9月份資料出來了，CPI同比上漲3%。這是一個很敏感的資料，因為已經達到警戒線了。但9月份PPI下降1.2%,降幅比上月擴大0.4個百分點。可以很明顯的看出CPI和PPI出現了背離。

那麼問題來了：目前到底是是通脹，還是通縮？

我今天看媒體發的任澤平先生的觀點：不是通脹，是通縮！

我們來看看國家統計局的具體資料：

從環比看，CPI上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，食品價格上漲3.5%，漲幅擴大0.3個百分點，影響CPI上漲約0.73個百分點；非食品價格上漲0.2%，漲幅擴大0.1個百分點，影響CPI上漲約0.15個百分點。

從同比看，CPI上漲3.0%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，食品價格上漲11.2%，漲幅擴大1.2個百分點，影響CPI上漲約2.21個百分點；非食品價格上漲1.0%，漲幅回落0.1個百分點，影響CPI上漲約0.82個百分點。

從環比看，PPI由上月微降轉為微漲，上漲0.1%。其中，生產資料價格由降轉平；生活資料價格上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。

從同比看，PPI下降1.2%，降幅比上月擴大0.4個百分點。其中，生產資料價格下降2.0%，降幅擴大0.7個百分點；生活資料價格上漲1.1%，漲幅擴大0.4個百分點。

從上面兩組資料可以看出：區域性的通脹是明顯的，同時區域性的通縮也是明顯的。工業品價格持續下跌反映的是需求側低迷，蕭條，通縮。與經濟下行、貨幣金融環境是匹配的。

那麼看一下央行15號下午釋出的釋出了9月份以及三季度的金融統計資料報告中幾個關鍵資料也可以從另一面應證這一點：

社會融資規模增量、新增人民幣貸款、廣義貨幣（M2）等主要統計資料都呈現平穩增長、甚至超預期增長的表現。9月份社會融資規模增量為2.27萬億元，分別比上月和上年同期多2550億元和1383億元。這些資料高於此前市場的預期值。9月新增人民幣貸款1.69萬億元，同比多增3069億元，創下了2001年有資料釋出以來9月貸款新增額的單月新高。同時，9月末，廣義貨幣（M2）餘額195.23萬億元，同比增長8.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和0.1個百分點。

當前不能用簡單的通脹或通縮來說明目前的形勢。個人認為是結構性通脹和結構性通縮並存，這其實就是兩難。不能將CPI的上漲單純的看是因為豬肉價格上漲引起的，實際上是經濟結構不平衡引起的，結構性的通脹與通縮會伴隨我們的經濟調整或將長期存在。中國的經濟不能用西方經濟學去簡單解釋，我們常說中國式離婚、中國式過馬路等中國式，我們也用中國式經濟學去看中國經濟。