進入9月份，天氣不斷轉涼，但一些消費品的價格卻漲勢不減。

這不，國家統計局15日釋出的9月份CPI（居民消費價格指數），就創下近6年以來新高。

國家統計局最新發布的資料顯示，9月份，全國居民消費價格同比上漲3.0%。上一次達到3.0%，還是2013年11月的事情！

也就是說，9月份CPI資料創造了近6年來的新高。

通過這張圖可以看出，9月份，食品菸酒價格同比上漲8.4%。影響了CPI（居民消費價格指數）上漲約2.49個百分點。

其中：

畜肉類價格上漲46.9%；雞蛋價格上漲9.4%；鮮果價格上漲7.7%；鮮菜價格下降11.8%；…………

（圖表來自國家統計局）

需要指出的是，從資料看，在鮮菜價格已經下降、鮮果價格同比上漲幅度不大的情況下，畜肉類價格“漲勢”較猛，帶動了物價指數的上升。

這次CPI破“3”，畜肉類價格漲得有點猛是主要原因之一！

9月份，畜肉類價格同比上漲46.9%，影響CPI上漲約2.03個百分點。

在這裡，需要點名“二師兄”，在漲幅榜上，TA已經“獨領風騷”,價格上漲69.3%，漲幅擴大22.6個百分點，影響CPI上漲約1.65個百分點。

其實，小財女曾經說過，豬肉價格之所以居高不下，主要還是與供應情況有關。

這一年多來，受多重因素影響，不少養殖戶遭受嚴重損失，生豬生產受到很大影響，導致供應緊張。雖然在相關部門的支援下，各地生豬生產已經逐步恢復，但這畢竟需要一個週期。

所以，現階段市場生豬供應仍嚴重不足，在這樣的供需關係下，豬肉價格持續上漲，也是難免的。

新華社發

根據2019年政府工作報告，在通脹問題上，國家既定的目標是——居民消費價格漲幅3%左右。現在，這個“上限目標”被觸及了。

先科普一下：

CPI，又稱為“居民消費價格”。我一直把它稱為“民生指數”，或者“窮人指數”（投資指數、富人指數是M2同比增速，跑贏它才算投資成功）。

CPI集中反映居民的“基本生活成本”，比如衣、食、住、行、通訊等，其中“住”主要指租金和房屋裝修，“買房子”因素沒有被包含其中。

中國CPI的長期走勢

我們現在說一個正常的邏輯，那就是現在的CPI假設真的正常反應我們的通脹情況。

當這個指標達到或者超過3%的時候，就會有生活壓力。比如最近半年多來，肉、水果等食品價格上漲，就讓大家感到了壓力。

對於各國央行來說，CPI和失業率是最重要的兩項指標，是衡量貨幣政策的標尺。當失業率上升，突破了一定水平的時候，央行就會降準、降息，而當失業率非常低、達到充分就業的時候，央行則有可能提高存款準備金率、加息，以防範通脹。

當然，央行還要看CPI。比如當CPI（同比漲幅）偏低，比如長期低於2%，甚至低於1%的時候，就可能出現通縮，央行就可以降準降息；反之，當CPI（同比漲幅）偏高，突破3%並維持相當時間，則意味著可能出現了通脹，央行就可能提高存款準備金率、加息。

3%這個指標很關鍵，很多國家會把3%作為通脹的一個表現，貨幣政策通常走向緊縮。

反之，正是因為看到CPI飆升到了3%，降息概率降低，股市反而往下走，房地產股票也往下，這對股市，房市皆為利空。

此前坊間一直在關注，央行什麼時候調低1年期中期借貸便利（MLF）的利率，因為這個利率是LPR（貸款市場報價利率）的錨，也是房貸利率的錨。央行一直不調整MLF利率，就是因為CPI在高位。

CPI代表的是消費指數，通常還會參考一個工業指數PPI，代表生產。

PPI的走勢

PPI下滑，代表生產價格指數，可以看出“工業生產者出廠價格”同比繼續下滑，是生產環節。

CPI和PPI的剪刀差在加大，說明物價漲了，生產反而不足。

有的人說存在滯脹, 小財女認為目前根本不足以證明。

主要原因如我前面所說的所有假設的前提，都是CPI真的代表菜籃子，能夠解釋通脹，現在這個指標確實不夠。

雖然我也討厭某某官員總是出來解釋，

豬肉上漲，是因為豬瘟。

雞蛋上漲是因為雞瘟，

蔬菜水果上漲是因為季節變化。

感覺CPI是氣象局，是疾病預防管理中心的事情了。

這種用他們的語言，這都不是通脹，這叫做“結構性通脹”.

但是實際上，這一波CPI很大原因的確因為豬肉上漲,扣掉豬肉，真是的CPI還不到3%.

所以，真的等過了一波豬週期再回頭來看，我們到底是處在一個滯脹週期，還是一個通縮週期,現在下結論還太早。

在這種情況下，通過加息、提高存款準備金率來抑制物價，就會讓經濟增長繼續放緩；而如果降息、降準刺激低迷的經濟，則會讓物價繼續飆升。

這兩天中美貿易磋商獲得重要進展， 也有利於中國平抑物價上漲。

但由於此輪物價上漲原因相對單一，所以不會阻止中國央行繼續貨幣寬鬆，只會讓寬鬆來得晚一點。

目前這個階段進行加息的可能性要往後了，暫時不太可能。

中國經濟下行壓力仍然在加大，至少在2020年上半年很難見底。財政政策和貨幣政策力度都必須加大。降息和降準都還有空間，但需要選擇時機。

文章綜合自介面新聞/中新網/經濟日報/劉曉博說財經