儘管旗下14架波音737 MAX飛機繼續停飛，聯合大陸航空公司(UAL)仍公佈了強勁的第三季度收益報告，並上調了2019財年預期。UAL調整後的第三季度每股收益同比增長33%，至4.07美元，超過分析師平均預估的3.97美元。其較高的收入和較低的燃料成本提高了其每股收益。由於公司第三季度的業績好於預期，UAL股票在昨天的延長交易中上漲了1.4%。

UAL的第三季度收益報告

美國聯合大陸航空公司(United Airlines)第三季度收入同比增長2.4%，至114億美元，符合分析師的預期。票價上漲和穩定的非機票增長推動了航空公司的收入增加。

健康的企業和休閒需求推動該公司單位收入同比增長1.7%，至0.1396美元。美國聯合大陸航空公司的第三季度業績令人印象深刻，考慮到該公司因波音MAX停飛而航班遭大規模取消。雖然UAL尚未披露第三季度有多少航班被取消，但該公司第二季度的業績顯示，取消航班的數量可能超過3,440架次。第二季度，共有3440個航班因停飛而取消。鑑於該公司計劃今年再接收16架波音MAX飛機，第三季度可能會有4000至5000架航班被取消。

成本和利潤改善

UAL的CASM(每座位英里成本)同比下降0.9%，至0.1320美元，主要是由於燃料成本降低。該公司每加侖汽油的平均價格較上年同期下跌12.9%，至2.02美元，低於該公司2.12 - 2.22美元的指導價。

第三季度原油價格同比大幅下跌。西德克薩斯中質原油價格為每桶56美元，比2018年第三季度每桶69美元的成本低了近19%。由於燃油佔航空公司總運營費用的25%，原油價格的下降提高了航空公司的盈利能力。收入增加和支出減少使聯合大陸航空第三季度調整後的稅前利潤率較上年同期擴大了250個基點，從9.6%增至12.1%。

現金流和股東回報

UAL第三季營運現金流為11億美元，自由現金流為2.34億美元。今年前9個月，該公司的營運現金流為57億美元，自由現金流為24億美元。今年第三季度和前9個月，UAL的資本支出分別為8.69億美元和33億美元。

該公司在第三季度維持了股東回報政策，回購了3.63億美元的股票。今年頭九個月，該公司回購了價值14億美元的普通股。

UAL上調2019財年收益預期

由於第三季度業績好於預期，UAL上調了2019財年收益預期。該公司目前預計每股收益同比增長23%-31%，至11.25美元 - 12美元。它先前的估計是10.50美元 - 12美元。接受路透調查的分析師預計，2019財年UAL每股收益為11.87美元。

該公司最新公佈的3.5%的座位增長預期與此前3%-4%的增長預期中點相匹配。此外，該公司還將原燃料CASM的估值從0.1016 - 0.1021美元上調至0.1023美元，這意味著上調幅度為1.2%。

UAL第四季度的業績指引令人印象深刻。該公司期望從其有效的成本管理、航班增加和客戶服務投資的戰略中受益。然而，我們認為MAX停飛和未交付的飛機可能影響其第四季度的收入和利潤。

UAL預計第四季度客座率同比增長3%，單位收入增長0%-2%，至0.1387 - 0.1415美元。儘管該公司預計其前燃料CASM將同比上漲3.5%，至0.1061美元，但預計每加侖汽油的平均價格將從2.30美元降至1.99 - 2.09美元。UAL預計，收入增加和成本降低將使第四季度經調整後的稅前利潤率較上年同期擴大20個基點，至7%-9%(中點8%)。

UAL第三季業績公佈後分析師的看法

路透調查的20位分析師中，多數(約70%)建議"買入"，其餘分析師建議"持有"。他們的平均目標價為109.94美元，這意味著明年的回報率為25%。

UAL已經設法增加了收入和收益，儘管停飛的次數最多。因此，我們可以預期未來幾天會有更多的評級上調和向上修正。儘管分析師看好UAL，但該股表現落後於大盤。該股今年迄今為止的回報率為5%，而道瓊斯指數和標準普爾500指數分別上漲了15.9%和19.5%。經濟放緩的擔憂，以及MAX的問題使得投資者對UAL的增長前景保持謹慎。