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回顧2019年第三季度，BTC從近14000美元跌至8300美元，幾近腰斬，市場再度籠罩在熊市的魔咒中。站在幣圈生態鏈頂端的交易所過得又如何？

近日，包括火幣、CoinEx、Bibox、BHEX在內的交易所均已釋出了Q3平臺幣的回購/銷燬情況。三大頭部交易所中，火幣是第一個釋出該報告的交易所，從目前公開的資料看，其用於回購/銷燬HT的金額要遠遠高於一眾交易所。

截至第三季度末，火幣全球站共累計銷燬3358.83萬個HT，市值超1億美元，三季度下來，累計銷燬了佔流通量13.96%的HT。

進入10月，幣市伴隨氣溫回落步入初秋，當市場交易熱情褪去，低價搶購各類Token已不再成為使用者買入平臺幣的首要考慮。任憑招式再多，未來能否留住平臺幣投資者，還得取決於各自交易所的基本功。

HT銷燬金額同比去年Q3增長70.6%

10月15日，火幣釋出2019年第三季度全球通用積分（Huobi Token）回購/銷燬資料。關於HT的後市走勢，最新出爐的Q3報告給市場傳遞了一份關鍵的參考標的。

公告顯示，今年Q3火幣共回購1133.21萬枚HT，其中833.89萬枚來自二級市場直接回購，299.32萬枚來自HT抵扣收入。

合計可知，火幣Q3共計為HT投入回購/銷燬金額約合4063.7萬美元，同比去年Q3投入的回購/銷燬金額2381.34萬美元增長了70.6%，遠高於CoinEx、Bibox、BHEX等名氣相對較弱的平臺。

截至2019年第三季度末，火幣全球站共累計銷燬3358.83萬枚HT，包括2次季度銷燬、6次FastTrack及2次Prime銷燬。相當於火幣在過去的9個月內，每天“燒掉”價值43萬美元的HT。

市場流通量方面，HT當前市場實際流通量為24141.55萬枚，環比Q2的24643.7萬枚減少502.15萬枚。

而對比幣安、OKEx這兩家頭部交易所，火幣的Q3資料表現如何，目前看還不得而知。不過從其他兩家平臺近期的官方動態看，BNB和OKB的回購/銷燬報告不久後也將公佈。

值得一提的是，10月16日8時，恰逢火幣Q3資料出爐不到12小時，一份由BNB投資者俱樂部統計的幣安Q3資料同樣引來關注。

這份由BNB持幣大戶預測的資料顯示，近90日幣安日均交易額達8.73億美元，若按當前價格銷燬BNB，即應銷燬約67.56萬枚BNB，銷燬預估金額為1241萬美元。與幣安Q2銷燬金額2383.8萬美元比較，直接縮水了近47%。

BNB投資者俱樂部成立於2018年，據俱樂部官網介紹，成員人均持有BNB數量超26000枚，價值約47萬美元，稱得上是BNB的大戶俱樂部。大戶的預測資料也難免被各大平臺幣的持幣使用者拿來對比。

截至發稿時，幣安方面仍未公佈BNB的Q3銷燬報告，因此具體數值如何，還需等待官方的進一步公示。

幣市遇冷 火幣合約續血平臺幣

自火幣HT2019年第一季度引入銷燬制度以來，通縮機制帶來的財富效應明顯。交易所營收能力和平臺幣銷燬力度的穩步上漲，是不少HT投資者看完這份資料的第一反應。

回顧2019年第三季度，BTC從近14000美元跌至8300美元，幾近腰斬，伴隨幣價走低的，還有各大平臺的日均交易額。

按照以往經驗，每當市場走熊，首要衝擊的是幣價，其次便是市場的交易熱度。可以看到，以交易手續費為主要收入來源的火幣，在第三季度大幅度降低費率的情況下，Q3回購/銷燬金額仍達到4063.7萬美元，相比Q2時的5366.49萬美元，下調了24%，但在頭部交易所中顯示出優勢，也為它在熊市中的抗風險能力上多了一層保障。

這或許也是火幣在上一輪熊市中摸爬過來的經驗。有業內人士分析，火幣合約交易量的巨幅增長，是它在幣幣交易市場整體低迷時，仍能續血平臺幣回購/銷燬資金池的關鍵。

就在火幣HT Q3報告發布四天前的10月11日，火幣合約官方資料披露，火幣合約第三季度單邊交易額總量摺合達2693億美元USDT，日均交易量達29億美元USDT，日均交易額較Q2環比增長57%；其中，火幣合約8月份日均單邊交易額突破30億美元USDT，創2019年月度新高。

在頭部三大交易所中，火幣和幣安都是20%的回購金額比例，火幣後期還補充了投票上幣部分的銷燬和合約業務的營收，OKEx則是拿出30%的幣幣交易手續費進行回購。

自從火幣合約在去年12月18日上線以來，這個交易所進軍的新業務，交易量呈現穩步上漲趨勢。帶來的一個直接影響便是手續費收入的增加。

現在，火幣合約目前已上線BTC、ETH等8大品種。資料顯示，在交易人數方面，火幣合約第三季度日均交易人數較Q2環比增長為44%，較Q1增幅達368%。

對照資料和10個月的誕生時間，火幣合約的崛起速度不容小覷。而合約業務帶來的收入，讓它成為了回購HT資金池中的一個關鍵後盾。

熱點褪去 交易所拼“基本功”

目前，回購/銷燬玩法向來被視為各個大交易平臺刺激平臺幣幣價升值的殺手鐗，由於回購金額與交易所的營收掛鉤，回購力度的大小從某種程度上也代表了平臺的實力。而每每到了季度末時，三家頭部交易所的回購報告總免不了被拿出來相互比較。

儘管頭部三家交易所在回購或銷燬的具體執行上有不小的差異，BNB只銷毀，不回購；OKB、HT既有回購也有銷燬，但各自都朝著同一個方向進發，打造平臺幣通縮生態。

過去90天，交易所賽道沒了年初時的IEO打新熱，沒了模式幣、共振幣掀起的暴漲行情，沒了打折促銷的市場熱點，各大交易所的競爭也逐漸迴歸平靜。

拋卻交易所圍繞平臺幣價值推出的各種IEO、打折促銷活動，當市場再度籠罩在熊市的前夜時，低價搶購各類Token已不再成為使用者買入平臺幣的首要考慮。未來能否留住平臺幣投資者，任憑招式再多，考驗的，終究是各交易平臺的基本功。

幣幣交易、合約交易、OTC交易是目前幣圈各大交易所的標配，而這三大業務板塊，同時也是衡量一家交易所基本功是否紮實的直觀因素。

去年年底，火幣開始佈局合約業務，把合約視作重點創收手段“跑步式”發力。

在合約業務上，市場時常會將火幣和OKEx放在一起評價，包括合約業務對平臺幣的關聯。目前，OKEx暫未將合約手續費納入平臺幣的回購金額中。不過進入10月以來，OKEx CEO Jay hao 已多次在公開場合表示，未來將把合約收入納入OKB的回購資金池中。

另一家意識到合約交易重要意義的幣安，也開始在今年大舉進攻這塊高利潤市場，一口氣上線了兩個合約平臺（幣安主站合約和幣安JEX子平臺），試圖從不同的產品形態抓住市場需求。

頭部的“友商”們都在飆著勁兒比拼賽道地位。市場微涼，經歷過多次牛熊更迭的交易所老玩家們都已心知肚明，迴歸交易業務本身、不斷在主業上迭代才是立身之本。

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