沒有借殼，沒有併購，安克創新即將成為國內第一家獨立上市的跨境電商企業。

7月16日，創業板上市委員會2020年第3次審議會議，安克創新科技股份有限公司符合發行條件、上市條件和資訊披露要求，成為首批註冊制創業板過會企業。

在此之前，環球易購、澤寶、有棵樹等跨境電商大賣登陸資本市場已有段時間，有棵樹創始人肖四清還在5月成為了上市公司天澤資訊實控人。不過，介於獨立上市的時間太長、不確定性太大，上述大賣都是選擇借殼或者被併購的方式。

而安克創新走了一條完全不同的路，它不僅熬過了漫長的排隊時間，而且從IPO被受理到過會，僅僅用了18天。其中有註冊制試行的原因，但也不可否認，安克創新確有其過人之處。

1、淨利潤全行業第一，5年複合增長率57%

安克創新主要從事自有品牌的移動裝置周邊產品、智慧硬體產品等消費電子產品的自主研發、設計和銷售，產品主要包括充電類、無線音訊類、智慧創新類三大系列。2017年度至2019年度，三大系列佔主營業務收入比重分別為98.97%、99.74%和99.30%。

2011年成立至今，安克創新已經打造出Anker、eufy、Soundcore 3個年營收過15億的出海品牌，並在充電配件、無線音訊、智慧家居等品類創造出了15個年營收過億的智慧硬體產品線。

自有公開資料以來，安克創新一直保持著高速增長的態勢。特別是2015年至2019年五年間，安克創新的主營業務收入複合增長率達到38.7%，扣非淨利潤的複合增長率更是高達57.5%。

要知道，巴菲特老爺子的長期複合收益率也“只有”20%左右。

根據安克創新最新提交的招股說明書，其2017年、2018年和2019年公司營業收入分別為 39.03億元、52.32億元和 66.55億元，淨利潤分別為3.29億元、4.27億元和 7.22億元。

今年上半年，安克創新實現營業收入35.28億元，較上年同期增長24.52%；歸屬於母公司股東的淨利潤為2.77億元，較上年同期增長8.27%。

招股書還提到，安克創新2020年1-9月，營業收入預計為54.53億元-59.07億元，較上年同期增長20%-30%；歸母淨利潤預計為4.97億元至5.43億元，較上年同期增長8%-18%。

即使與行業其他大賣相比，安克創新也不遑多讓。從下表能看到，營收規模上安克創新僅次於跨境通，而跨境通去年虧損嚴重，安克創新的淨利潤登上行業榜首。

利潤驚人的背後，安克創新的毛利率同樣驚人。資料顯示，自2014年之後，安克創新的毛利率一直保持在50%以上，直至去年才稍低於50%。但對於手機配件廠商而言，一直保持50%左右的毛利率，十分誇張。

高毛利背後，源於安克創新一直以來高階市場的定位，以及品牌化帶來的高溢價。

2017年，安克創新被美國權威電商研究機構Internet Retailer提名入圍年度全球電商獎；2018年，榮獲知名媒體平臺Morketing 所頒發的“靈眸獎（Morketing Award）”之“十大全球化領軍企業”第三名；2019年，與華為、阿里巴巴、小米、位元組跳動等企業同列中國出海前十品牌，併成為亞馬遜年度賣家大獎的唯一獲得者。

品牌化的深入，讓安克創新在全球消費電子行業中積累了良好的口碑，產生大量的客戶口碑傳播及重複購買。其主要品牌“Anker”近年來被亞馬遜評為“最受好評品牌”，移動電源、充電器等多個品類產品均長年位列亞馬遜“最暢銷品（Best Seller）”和“亞馬遜之選 （Amazon＇s Choice）”。

除此以外，安克創新的模式有別於傳統的代工廠以及貿易商。它既不像貿易商一樣主要負責銷售和代理，也不像代工廠那樣主要負責生產，其採用的是“自主品牌研發設計+外協加工生產”的模式。

安克創新根據前端市場規劃產品需求， 組織研發部門設計方案、製作圖紙並確定工藝要求，考察、甄選外協單位、與其簽訂訂購單，外協單位根據採購需求採購原材料（關鍵料件必須從指定廠家購買），根據工藝檔案進行加工生產。公司相關職能部門對整個產品的生產過程進行有效管理，品質部門對加工完畢的產品進行檢測入庫後發貨給客戶。

但其實，安克創新最最核心的競爭力，既不是品牌，也不是模式，而是它的研發能力。安可創新對於研發極其重視，重視得不像是一家跨境電商公司。

2、研發人員超50%，投入遠超行業水平

早在安克創新創立之初，團隊就研發申請了powerIQ技術專利，並推出了市場上第一款帶有智慧識別技術的萬能充電器。此後，安克創新還發布了全球首款氮化鎵技術的充電器。

除此以外，安克創新對於研發的執著，從下面這款資料線的研發中也能感知一二。

曾有使用者留言，“提得了水桶，晾得了衣裳，拖得了車資料線，Anker能滿足我嗎？”海翼真就當真了，花了214天去研發這麼一款資料線。

據了解，這款資料線採用拖車繩的標準進行定義和研發，線材採用軍工級別材料，這本是應用在裝甲車的防護線材上。經測試，該資料線能夠吊起80公斤的重量，拉動1.5噸的汽車，比普通資料線使用壽命延長10倍以上。

每一年，安克創新都會投入大量人力物力在研發上，其研發費用逐年增加，遠超行業平均水平及其他大賣。截至2019年12月31日，安克創新在全球範圍內已取得7個發明專利、124個實用新型專利和389個外觀專利。

以下兩個表格是跨境電商各大賣家的研發投入及研發人員情況，從中能清晰看到安克創新在研發方面的巨大優勢。安克創新的研發費用佔收入比例長期保持在5%以上，而其他大賣的平均值甚至不到1%；而在人力方面，安克創新有一半以上是研發人員，其他大賣的平均值不到20%。

再者，從安克創新的高管履歷，也能看出這家公司的對於研發的重視。

其中，公司總經理趙東平、公司副總經理高韜、公司副總經理張山峰，都曾在谷歌任職；耳機事業群總經理高偉成曾在酷派、豪恩聲學、歌爾股份任職；研發總監江甫曾在偉創力電源、德州儀器、美的集團、晶豐明源任職。

包括此次IPO所募資金，也大都投入到研發當中。據悉，安克創新擬募集資金14.15億元，其中，4.61億元用於深圳產品技術研發中心升級專案，3.59億元用於長沙軟體研發和產品測試中心專案，1.94億元用於長沙總部運營管理中心建設和升級專案，4.00億元用於補充營運資金專案。

長年不斷的研發投入，讓安克創新在不少產品領域都擁有自己的核心技術。這不僅提升了使用者體驗，為銷售規模持續增長奠定堅實基礎，同時也為其構建起行業競爭壁壘，拓寬了護城河。

3、高材生谷歌辭職創業，身價或暴漲至200億

作為行業中的佼佼者，安克創新以研發為首的基因，與其創始人陽萌、賀麗兩夫婦有莫大的關係。

不同於跨境電商行業中大多草根出身的賣家，陽萌夫婦是典型的高材生。賀麗2008年畢業於美國舊金山州立大學，碩士研究生學歷。曾任Better Chinese銷售經理， Fantasia Trading LLC 辦公室主任。

而陽萌，更是從小就屬於“別人家的孩子”。

陽萌曾在接受上證報採訪透露，他高中就讀於全國著名的中學——長沙雅禮中學。在雅禮中學高中部全省招考中，他在2000多人裡考了第二，最終以全省前40名的成績考上北京大學計算機系。

北京大學本科畢業後，陽萌又前往美國德克薩斯大學奧斯汀分校攻讀電腦科學碩士。畢業後，陽萌順利進入谷歌擔任高階軟體工程師。

關於創業的動機，坊間有兩種說法。一說是陽萌想給自己的電腦換個電池，找了一圈卻發現，原裝電池太貴，而第三方的配件則價格低到讓人無法相信它們的品質，從中看到了商機；還有一說是，陽萌在美國幫賀麗代銷筆記本電池，由於當時市面要麼正品行貨價格昂貴，要麼山寨貨價低但體驗不好，於是萌生做一款高性價比產品的想法。

但不管怎樣，陽萌在2011年辭去了別人豔羨的工作，回到長沙創業。一方面，作為長沙人，家鄉的創業成本更低；另一方面，武廣高鐵開通，產品供應地深圳到長沙也只需三個小時。

2016年，安克創新以海翼股份之名登陸新三板，但初次接觸資本市場的經歷並不算完美，交易寡淡的新三板完全無法滿足陽萌的野心。僅僅兩年，安克創新就從新三板退市，並著手向創業板衝擊。

功夫不負有心人，兩年的等待沒有白費。6月28日，深交所官網披露了創業板改革並試點註冊制的第四批受理企業，安克創新位列其中。短短18天后，就過會了。

據悉，陽萌現擔任公司董事長，其直接持有公司48.9766%的股份，並通過遠修諮詢持有公司0.0986%的股份，通過遠清諮詢持有公司0.0246%的股份，合計持有公司49.0999%的股份，系公司的控股股東。

賀麗現擔任公司董事，其直接持有公司4.1122%的股份，通過遠景諮詢持有公司0.2626%的股份，通過遠帆諮詢持有公司0.1185%的股份，合計持有4.4933%股份。

二人合計持有公司53.5932%的股份，陽萌與賀麗為公司的共同實際控制人。安克創新的上市完成了陽萌一直以來的心願，而陽萌夫婦的身價也將毫無疑問會暴漲。

2017年，有棵樹以34億“賣身”於天澤資訊，此前一年有棵樹的淨利潤為1.06億元，PE約為32倍；2018年，星徽精密作價15.3億元收購澤寶，此前一年澤寶的淨利潤為3132.33萬元，PE約為49倍；目前仍處於華凱創意併購的易佰網路，交易對價為15.12億元，其2018年淨利潤9018萬元，PE約為17倍。

如果以30倍左右的市盈率估算，安克創新上市後的市值將會達到216億，意味著陽萌夫婦的身價將會暴漲至116億。

這還是保守估計，如果按同處創業板的星徽精密和天澤資訊來估算，目前星徽精密市值為86.66億，其2019年淨利潤為1.54億元，PE約為58倍；天澤資訊市值為69.76億元，其2019年淨利潤為1.17億元，PE約為60倍。

以此推算，安克創新上市的市值將達到433億，陽萌夫妻倆的身價也將達到232億。

值得一提的是，目前國內股市正處於牛市當中，各大跨境電商上市公司的股價從6月開始就不斷飆升。其中，跨境通6月29日至今上漲57.28%；天澤資訊6月11日至今上漲40.39%；ST華鼎6月29日至今上漲20.16%；星徽精密更是從6月24日至今暴漲145.89%。

可以預想，安克創新作為優質標的，上市後大概率會受到資本的追捧。

4、結語

正值國內註冊制改革，安克創新此番上市或將成為跨境電商行業的標誌性事件。

一方面，很多跨境電商賣家早期不太合規，後續合規化成本過高，因此並未想過接觸資本市場。但現在註冊制的落地，簡化了上市流程，這對於他們來說是個機會，安克創新就是個很好的表率。

另一方面，疫情之下安克創新逆勢上市，讓資本看到了跨境電商行業的抗脆弱性，加上國家政策扶持，資本化已是大勢所趨，未來行業的兩極分化現象可能會愈發明顯。

而安克創新後，或許該輪到傲基了。