5月13日，複雜美宣佈獲得Pre-A輪融資，這是產業區塊鏈類公司最近一次披露融資進展。

從那時算起，產業區塊鏈進入融資空白期已經持續了75天。在這75天，海南、浙江、江蘇、湖南、上海、福建、北京、河北、貴州9個省下發了12份區塊鏈專項扶持政策。

將時間拉長，如果從“10.24”會議為起點，產業區塊鏈類公司獲得融資的數量17家，平均融資金額在數千萬元，融資輪次普遍在A輪。同期，各地出臺的專項政策檔案有19份。

9個月，獲投企業數量還沒有出臺政策多！顯然，政策的火熱並沒有點燃資本的熱情，產業區塊鏈還有很長的路要走。

26省將區塊鏈寫入政府工作報告

2019年10月24日，中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行第十八次集體學習，區塊鏈被視為核心技術自主創新的重要突破口，成為“國家戰略”。此次會議（以下簡稱“10.24”會議）對於區塊鏈技術和產業發展影響深遠，一些業內人士不禁大呼“區塊鏈的春天來了。”一時間，各地政府官員、企事業單位紛紛組織學習講話精神，關於區塊鏈的報道鋪天蓋地。

受“10.24”會議影響，全國26個省級行政單位將區塊鏈寫入政府工作報告，數量遠超以往。

在政府工作報告中與區塊鏈相關的詞彙通常與“積極佈局”、“大力支援”、“加快”、“搶佔”、“力爭”這些詞彙緊密相連，充分顯示出政府對發展區塊鏈技術的急迫心情。

12省釋出專項政策19件

“10.24”會議之後，各地密集出臺區塊鏈專項扶持政策。截至發稿，已經有北京、福建、廣東、貴州、海南、河北、湖南、江蘇、山東、上海、浙江、重慶共12省（直轄市）合計釋出19份區塊鏈專項扶持政策，數量比往年的總和還要多。其中，江蘇最多，釋出了4份。湖南其次，釋出了3份。

17家產業區塊鏈專案獲得融資

按理說，國家高度重視，地方政策頻出，區塊鏈專案應該成為資本競逐的香餑餑。然而，事實並非如此。

上表是巴位元根據公開資訊以及企查查資料統計的自“10.24”會議以來，國內產業區塊鏈公司融資資訊。可以看到，9個月以來只有17家公司拿到新的融資，總融資額約23.7億元。如果刨去金融壹賬通，其餘公司每家融資額幾乎都只有數千萬元，輪次也集中在A輪。顯然，政策火熱之下，資本表現得相對冷靜。

錢是最聰明的

從資本方的角度看，如果一個行業，PE或者VC不往裡面砸錢，說明這個行業短期內不足以為資本帶來收益。

目前市場公開披露財務狀況的區塊鏈技術企業有趣鏈、眾享位元、眾享互聯、荷月科技、信任度。

趣鏈的第一大股東是A股上市公司新湖中寶，佔股49%。根據2018年5月新湖中寶關於回覆上海證券交易所問詢函的公告，趣鏈2017年淨利潤-1521.74萬元。根據新湖中寶釋出的2018年年報，投資趣鏈獲得收益是-1163.86萬元，則可以反推趣鏈2018年虧損2375.24萬元。根據新湖中寶釋出的2019年年報，投資趣鏈獲得收益是123.59萬元，則可以反推趣鏈2019年盈利252.23萬元。

眾享位元是區塊鏈綜合解決方案提供商，2020年1月，眾享位元與天津長榮科技集團股份有限公司（以下簡稱“長榮股份”）、深圳吉鏈區塊鏈技術有限公司簽署了《戰略合作框架協議》。據長榮股份釋出的《關於簽署戰略合作框架協議的公告》顯示，眾享位元2018年營業利潤-330.99萬元，2019年淨利潤是287.3萬元。

眾享互聯是眾享位元子公司，2020年1月，眾享互聯獲得A股上市公司吉巨集股份投資。據吉巨集股份披露的相關公告顯示，眾享互聯2018年淨利潤13.45萬元，2019年1-9月淨利潤191.73萬元。

荷月科技前身為北京眾籤，是一家區塊鏈整體解決方案服務商。2020年3月，荷月科技獲得A股上市公司仁東控股投資。據仁東控股披露的《關於對外投資暨關聯交易的公告》顯示，荷月科技2019年淨利潤16.88萬元。

信任度是國內從事數權經濟司法服務提供商，是北京網際網路法院、廣州網際網路法院區塊鏈電子證據平臺的建設方。信任度的股東之一是嘉興北源，持股13.33%。嘉興北源的大股東是A股創業板上市公司北信源。據北信源2020年5月釋出的《關於深圳證券交易所創業板年報問詢函的回覆》顯示，信任度2017-2019年的淨利潤分別是-415.99萬元、-190.77萬元、-662.66萬元。

可以看到，以上區塊鏈企業大部分連年虧損，部分企業去年開始轉虧為盈，但均未達到較強的賺錢效應。

造成資本不看好的局面的原因是什麼？數字資產研究院副院長孟巖告訴巴位元：

“錢是最聰明的，錢不往那個地方去，一定有它的道理。什麼道理呢？我認為就是錢沒有看到一個完整的閉環。產業區塊鏈不跟數字資產相關，不跟交易相關，這個事兒不成立啊，資本是很清楚地看到這一點的。”

工信部電子五所區塊鏈創新團隊負責人、高階工程師相里朋認為：

“產業區塊鏈面臨兩條路，要麼是沒有token怎麼打造生態激勵，要麼是合規使用token創造價值。業內幾乎都沒想明白怎麼玩，走回了傳統IT的老路子，天花板可見，投融資界要是火熱，有動靜才真奇怪了。”

政府一股腦跟風，政策和現實脫節

在12省釋出的19份專項政策中，大部分政策內容圍繞以下內容展開：

1）建設區塊鏈產業園/基地，推動區塊鏈產業集聚發展。

2）從外部引進發展潛力大的區塊鏈企業，同時在本地培育具有核心競爭力的區塊鏈企業。

3）建設產業聯盟、研究院、實驗室、研發中心、孵化器等。

4）開放應用場景，推動區塊鏈在政務、民生以及其他實體產業中的應用。

5）設立區塊鏈產業發展引導基金，對區塊鏈產業公司和人才給予獎勵和補貼。

6）舉辦區塊鏈高階論壇、沙龍。

仔細研究以上檔案，會發現存在以下問題：

執行期限過短，不照顧實際情況。產業區塊鏈發展依然處於初期，地方政府在制定產業政策中應提供中長期的市場環境，過短不利於產業發展。

南京市江北新區管理委員會發布的《江北新區（自貿區）促進區塊鏈產業發展若干政策措施》執行期限只有1年。期限過短，導致政策無法兌現，形成空頭支票。比如檔案裡第二條提到，政策期內自主研發完成的區塊鏈專案，年度營收首次達到2000萬元、5000萬元、1億元以上的，分別給予50萬元、100萬元、200萬元的獎勵。根據巴位元了解的市場情況，別說一個區塊鏈專案，就是一家區塊鏈公司，1年能實現2000萬營收的已是鳳毛麟角，5000萬的幾乎沒有。所以南京市江北新區管理委員釋出達到這條政策大概率會是一個看上去很有誘惑實際不能兌現的空頭支票。

領導換屆，政策無法延續。以上區塊鏈政策大都將執行時間3年，少數有5年。這很大一方面是考慮到領導的任期，所以政策在任期內見效是最好的。

青島市嶗山區人民政府在2019年12月釋出《嶗山區區塊鏈產業發展三年行動計劃（2020-2022）》，這是中國第一份由政府釋出的區塊鏈三年規劃。然而，規劃釋出至今，除了開了一次會議之後，再也未見嶗山有任何關於區塊鏈的進展對外披露。

詢問了深度介入嶗山區塊鏈產業發展的北京天德科技首席科學家蔡維德，蔡維德曾在2017年就在嶗山釋出了世界第一個產業鏈區塊鏈沙盒“泰山沙盒”和嶗山鏈。截至發稿，蔡維德並未回覆。巴位元又聯絡到位於註冊地位於青島的海創鏈創始人CEO張弢，張弢向巴位元解釋稱：

“嶗山領導去年下半年換屆了，新領導可能對區塊鏈技術還不是很了解，需要一個過程，再重新了解。”

實際上，嶗山當地政府部門早在2017年就展現出了對區塊鏈的極大熱情。但是經過兩年對的發展，區塊鏈並未為當地創造產值以及產生稅收，這或許是新任領導對區塊鏈積極性不高的另一方面原因。

張弢認為，區塊鏈產業離爆發至少還有三到五年的時間甚至更長，期間需要地方政府持續投入。有的地方政府看到了三到五年後的區塊鏈產業前景，所以會不遺餘力投入。有的可能就看不到這麼遠，中途就放棄了。

如何破局？

通證派代表孟巖認為，如果將產業區塊鏈理解為分散式可信資料庫，而這個資料庫只用來承載資料資訊，這套系統在商業邏輯上存在缺失，企業家們最終會質疑區塊鏈在其中的必要性，以及可持續的商業模式在哪裡？

基於此，孟巖提出的破局之道是產業區塊鏈必須要跟數字資產交易相關，才能打通閉環。也即：第一步，通過產業區塊鏈的交叉驗證和可信儲存的方式，將“可信資料”生成為“可信通證”；第二步，通過必要的技術手段和法律程式，將“可信通證”轉化為“可信數字資產”。第三步，有了可信的數字資產，就可以通過傳統金融機構（銀行、交易所）獲得金融服務。或者進入到DeFi（去中心化金融），在這個新的數字資產基礎設施中流轉。

對於孟巖的破局之道，一些專家並不是很贊成。

婁底市區塊鏈產業發展領導小組辦公室執行副主任謝緯認為：

“激勵體系不一定是靠通證的，關鍵是要找到系統內生關係，設計能夠降低系統整體成本的體系，從而實現系統的持續自執行。這個世界不可能是依靠新生的token來維持運轉的，不能結合實際的體系都有點‘虛幻’。”

超級賬本亞太地區專案部社群發展經理龍文選表示：

“中國有個很大的問題，就是效率比較低，生產產能過剩。目前國際形勢嚴峻，產能輸出更加困難。區塊鏈可以提升整體效率，提高聯盟的效能和能力，提高競爭力。所以，通過區塊鏈打造聯盟，讓一個個圈子的效率更高。節約成本，節約人力，節約時間，都可以轉換成利潤。比如電子政務提出的‘辦事只跑一次’，就是節約全社會的成本。順著這樣的思路，可以找到很多場景。”

屢次獲得資本投資的眾享位元，也許最有發言權。從融資速度看，眾享位元是國內目前跑的最快的區塊鏈公司，已經到達C輪。子公司眾享互聯和享金聯在2020年上半年分別獲得新三板公司和A股上市公司的投資。

嚴挺告訴巴位元，做產業區塊鏈一定要務實，必須把自己原來那套思維方式放下、忘記，重新學習業務邏輯，少想主義，多解決問題。

“虛心學習，做小學生，從客戶的思路去理解業務。不要有上帝視角，玩區塊鏈的一有上帝視角，基本上完了。”

在挖掘客戶需求時，眾享位元會和客戶深入溝通，不是一上來就勸客戶非用區塊鏈，而是了解業務後能夠判斷這家客戶可以將區塊鏈用到什麼地步。“一開始並不看好，就是要死乞白賴地聊。”

就是靠著和客戶一個個聊，4年的時間眾享位元觸了近千家客戶，並最終與超百家客戶建立合作。

和眾享位元一樣，雲象也是一家低調務實的區塊鏈技術公司。今年上半年，先後中標中央結算公司“信貸資產登記流轉區塊鏈專案”、中國石化金融科技平臺建設專案。

2019年，眾享位元合併營收接近3000萬元，淨利潤500-600萬元。雲象今年Q1的收入同比大增750%。對此，黃步添不無感慨，“行業的春天來了”。

“創新技術無論怎麼包裝怎麼整新名詞，最終檢驗的只有市場，好產品不是自作多情自己覺得多牛逼就真牛逼了，得有人用，得好用才行。”