立陶宛23日發行了全球首枚CBDC，全球央行級別的數字貨幣正式登場。此外，美國聯邦法院表示，根據華盛頓法律，可以將比特幣定義為“貨幣”（但非“現金”，即具備交換功能，但不能流通）。受此影響，比特幣價格再度突破一萬美元。與此同時，近期黃金價格也在不斷攀升。我們認為，這反映了市場對未來的憂慮。當人們預期未來財富增長變慢，而各國發行的法定貨幣（法幣）增長不減時，就會拋卻法幣，去買入數量相對比較固定的黃金、比特幣，以實現資產的保值。值得澄清的是，數字貨幣不等於比特幣。例如，上述提到的立陶宛，發行的數字貨幣當然是法幣，只是數字方式而已。所以，其發行反而增加了市場對法幣氾濫的憂慮。因為貨幣超發從技術上講更容易了。而美國法院認可非政府發行的貨幣，無疑會增加比特幣等非政府貨幣的受眾，綜上，比特幣價格出現了較大上漲。但總的說來，黃金、比特幣等是作為防通脹的防禦品種，其價格的高度其實取決於是否真的財富增長變慢。我們一直強調，科技改變生活。國際摩擦，疫情擴散，是帶來很多的困難，但危中有機，也催生了很多新的需求和機會。

因此，要追求更好收益，還是要聚焦增量。防禦品種可以適當配置，但任何事物，都不要看到價格上漲就去投機。短期也許能贏，長期必然受損。投資者宜多思考，忌想當然。