昨天（7 月 27 日）晚間，市場傳出訊息，騰訊有意以每股 9 美元的價格併購搜狗，如果交易完成，搜狗將從美股退市，成為騰訊的間接全資子公司。

無論對搜狗本身還是中國網際網路格局，這都是個重要的節點。

過去十餘年間，這家“小公司”在巨頭的夾縫中生長，它在資本層面與巨頭捆綁結盟，又在發展中保持著相對的獨立。用創始人王小川的話說，搜狗是“中國網際網路的變數”，“因為搜狗，網際網路會變得不一樣”。

搜狗脫胎於搜狐的內部創業專案，但在“搜字輩”的背後，騰訊已是搜狐的單一最大股東。

今天在社交媒體上被廣泛傳播的這張合影，就拍攝自 2013 年的新聞釋出會，當時騰訊注資 4.48 億美元，取得搜狗 36.5% 的股份。此後騰訊數次加註，截止目前，持股比例已達39.2%，擁有 52.3% 的投票權，在實質上決定的搜狗的發展。

2013年，馬化騰、搜狗 CEO 王小川和搜狗董事長張朝陽一起出席釋出會併合影。

不過更多人將這份迴應看作一份標準的“公關辭令”，搜狗走入騰訊陣營似乎已板上釘釘。另外一方面，這也預示著搜尋的戰場烽煙再起。

“三級火箭”難帶動搜狗增長

掙錢一直不是搜狗的強項。

搜狗起家於二十一世紀初中國網際網路的搜尋大戰。彼時，為了對抗新崛起的百度，傳統入口網站都啟動了自己的搜尋專案。坊間傳聞，當時張朝陽直接給王小川下了死命令：“給你六個人頭，咱們把百度滅掉”。

但很快，百度上市大漲 300% ，之後隨著 Google 退出中國，百度一統中文網際網路搜尋江山。據傳，這曾讓搜狗團隊內部感到極度受挫。

搜狗存活下來，歸功於王小川推行的“三級火箭”理論。

基於從搜尋場景獲取的資料，王小川想到了做輸入法和瀏覽器，並在這三者間構建了一個引流閉環——依靠輸入法的優勢，提高瀏覽器的安裝量，進而向用戶推銷自家的搜尋引擎。

這被奉為搜狗增長的“法寶”。理想狀態下，高頻工具是一級火箭，是流量入口，二級火箭沉澱使用者的應用場景，三級火箭變現。

從這個角度看，搜狗輸入法是成功的，憑藉遠勝 Window XP 預設輸入法的體驗，搜狗一度壟斷了 70% 的中文輸入法市場，成為“裝機必備”軟體。

在末端的流量變現環節，搜狗的商業模式跟所有的搜尋引擎一樣，靠廣告投放掙錢。

今年一季度，搜狗靠搜尋及與搜尋相關的收入為 16.58 億元，佔搜狗總營收的 90% 以上。剩下 10% 來自搜狗近年來大力發展的 AI 智慧硬體業務（主要是 AI 錄音筆）。

搜狗的營收結構相對單一。尤其是從 2016 年開始，隨著網際網路流量成本節節攀升，搜狗利潤快速下滑，今年第一季度毛利潤僅為 15.7%，創下了 2018 年以來的最低紀錄。

搜尋新故事，騰訊要怎麼講？

如果說站在搜狗一端，依靠騰訊系強大的生態引流，是改善營收乏力現狀的最簡單路徑。那麼，對於騰訊而言，這樁收購則是為了補齊自己心心念唸的搜尋能力。

騰訊對搜尋是有執念的。關於這一點最有力的證據，就是 2017 年成立的搜尋應用部。此後，微信“搜一搜”逐漸向全網搜尋平臺發展，其中，站內搜尋由微信自己搞定，站外搜尋則依靠搜狗提供技術支援。

當時外界對這個決定有諸多不同的聲音，質疑在演算法和 AI 當道的年代，搜尋還能有什麼故事可講。

從營收的方面來說，搜尋的故事確實講到了頭。社交媒體瓜分了大量廣告主，不然，“搜尋鼻祖”如 Google、百度們，也不會為了尋找新的增長點，紛紛喊出 “All in AI” 的口號。

但廣告之外，移動網際網路也賦予搜尋引擎新的價值。

激烈的流量爭奪戰下，搜尋成了各個網際網路公司的必備技能。

當搜尋迴歸到工具的屬性後，其價值將更多由它所聯通的內容來決定。這方面微信除了有公眾號內容作為支撐外，還能連結起購物、服務、諮詢類的小程式，這裡蘊含著更廣闊多樣的搜尋需求。

隨著搜狗這個“變數”落定，可以預見的是，中文網際網路上一場圍繞搜尋的新戰爭，即將打響。