從去年3月經歷了史詩級的大跌之後，美國的股市就成了全球股市的領頭羊，一路上漲，沒有回頭。如今，美國幾大股指距離去年3月的底部，基本上都翻倍了。而如果從2009年3月算起，美國的牛市已經持續了12年了。

筆者認為，首先，美國的股市值存在泡沫無疑的，無論是從市盈率，還是從各種估值的指標來看，美國股市的泡沫都非常大。而至於什麼時候下跌，那麼主要看美國的貨幣政策變化。而現在，一個重要的壓力來了，那就是美國的通貨膨脹。

從2008年金融危機之後，美國就開始了大幅寬鬆，但是這種寬鬆，並沒有導致通貨膨脹，在2021年以前，美聯儲定的CPI目標是2%，可是一直都沒有達到。但是，這次寬鬆之後不同了，美國的通貨膨脹壓力很大，4月份公佈的美國CPI直接跳漲到了4.2%，創下了2008年金融危機以來的新高。

這也讓美元經歷了大幅度反彈。目前，由於通脹壓力，納斯達克已經出現了連續大跌，從高位下跌了8%，而道瓊斯指數也罕見出現了千點大跌，雖然最近反彈了很多，但是明顯有一些危險的氣息了。

因此，這次的通脹，很可能就是壓垮美國股市的最後一根稻草。