01 流動性大放水，資產價格水漲船高

我們可以把資產比喻成船，把資金比喻成水，當水越來越多，資產就會水漲船高。

資產有很多，比如股市、黃金、大宗商品、甚至還有比特幣、狗狗幣等虛擬資產。

去年以來，新冠疫情重創全球經濟，但是，很多資產，都已經到了非常高的位置，甚至都突破了歷史高點。主要原因就是各國央行寬鬆的貨幣政策，帶來的流動性大寬鬆。

今天，我們就聊一聊近期的一個熱點資產，大宗商品。

大宗商品主要包括銅鋁鉛鋅、螺紋鋼、鐵礦石、原油等資產。

02 近一年多以來大宗商品走勢分析

2020年疫情之後，大宗商品開啟了上漲模式。

我們把這一年多的上漲，做了一個拆解，下面這張圖我們把上漲分解成3個階段。

第一階段：去年的2月份到6月份。

這一波行情是挖坑、爬坑的行情，疫情引發了大宗商品下跌，隨後又慢慢地恢復到了疫情前的價位水平。

第二階段：去年6月份到今年2月份。

這波上漲是因為一些全球定價的大宗商品漲得比較多，比如銅、鋁、原油等，主要是基於國外需求的快速恢復。

第三階段：今年3月份到現在。

這波加速上漲行情主要是國內定價的大宗商品漲得比較多，比如焦煤、動力煤、螺紋鋼等。主要是碳中和政策，可能引發的供給收縮，以及國內需求快速恢復，供求關係失衡。

總體來看，這波大宗商品的上漲既有外部的原因，也有國內的原因。

03 大宗商品上漲會引發通脹嗎？對股市影響如何？

接下來，回答兩個問題：

第一、這波上漲會引發通貨膨脹嗎？

目前看還不會，從生產端向消費端的傳導需要一個過程。而且，以豬肉為代表的食品價格依然處於低位。

當然，雖然現在還不能說是通貨膨脹，但我們也不能掉以輕心。

第二、對股市的影響怎麼樣？

如果大宗商品上漲，對於週期股肯定是提振。

上週後半周，週期股大跌，也主要是因為大宗商品價格在高位出現了劇烈震盪。

從具體行業來看，除了週期股會受益，中下游具備成本轉嫁能力，比如消費等行業，可以提高價格，也會受到提振。

如果大宗商品漲幅過快過猛，通脹預期就會加重，對股市也是利空。

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