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導語

A股市場有一個阿里巴巴“魔咒”,但凡被阿里巴巴投資的公司,相當一段時間內都會萎靡不振,甚至大幅度暴跌,可以參考的例子有,華策影視,蘇寧雲商,分眾傳媒,韻達股份,美年健康,這些公司都是在阿里巴巴公佈持股訊息後,上衝一下,然後就開始痿了,比如華策影視,蘇寧雲商,分眾傳媒,簡直套人無數,韻達和美年健康表現也不咋的,唯一一個表現好的就是恆生電子了。

相比之下,騰訊投資那真的是堪稱股神級別,投資的美團、京東、拼多多,簡直niubility,A股裡面的永輝超市,世紀華通,看起來也非常不錯。

在流量經濟模式下,騰訊處於流量的入口,而阿里巴巴處於流量變現的末端,所以它們的商業模式不同,投資的要求也不一樣。這個說來話長,暫且不表。還是來看看本文主角~美年健康的基本資料吧

公司簡介

公司隸屬於醫療服務行業,主營業務為健康體檢業務,有針對個人的體檢業務和針對各種組織的團體體檢業務。美年健康是國內規模最大的民營體檢機構,截至2019年末,公司已在294個核心城市佈局了703家體檢中心(632家在營),在覆蓋城市、門店、年體檢人次上均遠超愛康國賓、瑞慈醫療等同行。2019年接待量達到2602萬人次,穩居全國第一位。

公司的主要業務是線下完成的,今年受疫情影響,上半年業績非常慘淡。從好的方面來說,疫情會引起人們對健康意識的看中,有助於未來業務的開展。

公司的技術面分析

月線圖,公司2015年借殼上市,歷史並不長。從月線圖來看,公司仍處於一個橫盤整理過程中,目前已到整理末端,有嘗試突破,技術面看,MACD即將上穿,20/30月線金叉纏繞,股價整體處於60月線上方,本月長上影紅盤,下月大漲可能性較高。

日線圖,2018年到現在2年時間橫盤三重底,目前突破下降壓制線,目前正在回踩確認,60/120/250日線纏繞粘合,構成比較強大的支撐,短期內30日線附近是不錯的買點,耐心等待均線的完美髮散以支撐股價的長期上漲。

公司的基本面分析

營業收入,5年增長300%,2019年負增長,2020年大概率負增長,需要密切跟蹤公司的增長情況,不增長的企業投資價值是很低的

毛利率,49-43%之間,呈緩慢下降趨勢,不是好現象,優秀的公司營收大幅度增長情況下,毛利率也會保持很穩定的。

淨利率,14%~12%同毛利率同步下降,2019年公司大幅度資產減值,造成公司的淨利率為負

淨利潤,快速增長,2018年為8.5億,2019年為-8.66億,公司。資產減值10.2億元,造成公司大幅度虧損,這是一次性現象。

經營淨現金流,公司現金流情況要好於淨利潤情況,累計值是淨利潤的2倍以上,這是公司為什麼享有這麼高市值的原因。

息稅前利潤,也是遠遠高於的淨利潤的。

公司的資產負債率

資產負債率逐年上升,這個不是好現象,按公司的經營模式來說,公司應該是屬於一個輕資產模式,負債率如此之高的話,我們應該去找一找原因。

2019年公司的長短期借款加起來近35億,一年內到期的非流動負債有23億,公司財務負擔比較重,2019年財務費用4個多億,同比2018年增加80%以上。2019年還有14個億的預收賬款,

資產方面,公司的貨幣資金還是比較多的,2019年多達46億。在公司的發展歷史上併購比較多,形成了巨大的商譽

總之公司的資產負債表情況比較複雜,沒有流動性危機,屬於那種不搞不懂,也不想去搞懂的情況,如果投資,倉位會非常輕。

公司的淨資產收益率

淨資產收益率,比較普通,10%左右。儘管公司在行業處於領先地位,這個ROE水平還是寒酸了點。

公司的估值與預測

按淨利潤算,公司的最低估值都高達50倍,按現金流算,2018年最低估值為25倍。

機構預測2020-2022年淨利潤為1/9/13億,給予2022年50倍估值,對應市值為650,相對目前600億市值,漲幅8%。

結束語

公司是A股唯一的體檢行業上市公司,行業競爭格局進一步優化,量價齊升成長邏輯確定性較高。2020年的疫情對中小體檢機構是毀滅性打擊,行業龍頭會從中受益,疫情過後,公司的市佔率可能會進一步提升。

阿里巴巴入股公司後,與阿里強強聯手打通線上線下,圍繞體檢前後端進一步延伸,醫療生態入口的平臺價值加速兌現

最新評論
  • 1 #

    A股市場有一個阿里巴巴“魔咒”,但凡被阿里巴巴投資的公司,相當一段時間內都會萎靡不振,甚至大幅度暴跌,可以參考的例子有,華策影視,蘇寧雲商,分眾傳媒,韻達股份,美年健康(15.21,-0.33%),這些公司都是在阿里巴巴(251.400,+0.22%)公佈持股訊息後,上衝一下,然後就開始痿了,比如華策影視,蘇寧雲商,分眾傳媒,簡直套人無數,韻達和美年健康表現也不咋的,唯一一個表現好的就是恆生電子了。相比之下,騰訊(543.500,+4.52%)投資那真的是堪稱股神級別,投資的美團、京東、拼多多,簡直niubility,A股裡面的永輝超市,世紀華通,看起來也非常不錯。

  • 2 #

    #立志要寫300篇個股分析文章的男人,需要你的關注,點贊和轉發。原創不易,轉載請註明出處,謝謝支援哦!#

  • 3 #

    你這種所謂分析,是個人就會,業績下滑,為什麼下滑?將來有沒有可能上升?競爭優勢是什麼?有沒有可持續性?

  • 4 #

    物聯網車聯網,巨大的市場啥時候分析分析

  • 5 #

    把所有的都看一遍,真的分析的很專業。

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