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好友 @積極心智與A股 要求分析下 $洋河股份(SZ002304)$

深夜做了,請看

首先關於2019和2020年的業績預期,在過去的6個月中,其實分析師是下調了,這個要注意

做真實市場的實際估值動態如下

解讀

2013年,估值錨定迅速變為9倍

這就是典型的市場選擇,即主流資金認為公司業績要大幅減弱

因此事先將籌碼丟擲

而此時分析師們和群眾們,還認為

這只是暫時的,業績下滑不會發生的

所以表面看估值,快速下降了

其實是,業績預期沒及時調整!

2013年初的業績預期當年為8元/股以上,到Q3就變成6元,此後又成為5元

最後業績正式出爐為---

2013年公司實現營業收入150.20億元,同比下降 13.03%,實現營業利潤67.22億元,同比下降17.91%;實現歸屬於母公司的淨利潤50.15億元,同比下降18.51%,每股收益4.65元

果然還是主流資金有慧眼!而不是七虧二平的大多數!

但即便是4.65元/股,在2013年末被打壓到10倍以下,是否也過於悲了?

其實當時看空白酒遠期的人,不少,塑化劑搞得沸沸揚揚,送香港檢測等,老雪球之友應該知道!

因此到2014年的時候,全年從年初到歲末,都是一個估值提升,錨定上移的過程。

從年初的9倍,到歲末的16倍!

才算回到洋河該有的市場估值!

結論:

拋開2013年極低失真值,以及初期的高估值!

我們可以看見多年估值的均值為19倍

因此目前的18倍估值也是合理的!

展望2020年,因為淨利總額可能達到一個新高度的100億元以上

因此謹慎起見,還是賦以18倍

預期股價--- 6.8×18=122元

目前市場,從7月份開始,主動調整較大

或許是因為對於2020年的業績,是否能達到預期,做了較悲觀的前瞻!

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