好友 @積極心智與A股 要求分析下 $洋河股份(SZ002304)$

深夜做了，請看

首先關於2019和2020年的業績預期，在過去的6個月中，其實分析師是下調了，這個要注意

做真實市場的實際估值動態如下

解讀

2013年，估值錨定迅速變為9倍

這就是典型的市場選擇，即主流資金認為公司業績要大幅減弱

因此事先將籌碼丟擲

而此時分析師們和群眾們，還認為

這只是暫時的，業績下滑不會發生的

所以表面看估值，快速下降了

其實是，業績預期沒及時調整！

2013年初的業績預期當年為8元/股以上，到Q3就變成6元，此後又成為5元

最後業績正式出爐為---

2013年公司實現營業收入150.20億元,同比下降 13.03%,實現營業利潤67.22億元，同比下降17.91%；實現歸屬於母公司的淨利潤50.15億元，同比下降18.51%，每股收益4.65元

果然還是主流資金有慧眼！而不是七虧二平的大多數！

但即便是4.65元/股，在2013年末被打壓到10倍以下，是否也過於悲了？

其實當時看空白酒遠期的人，不少，塑化劑搞得沸沸揚揚，送香港檢測等，老雪球之友應該知道！

因此到2014年的時候，全年從年初到歲末，都是一個估值提升，錨定上移的過程。

從年初的9倍，到歲末的16倍！

才算回到洋河該有的市場估值！

結論：

拋開2013年極低失真值，以及初期的高估值！

我們可以看見多年估值的均值為19倍

因此目前的18倍估值也是合理的！

展望2020年，因為淨利總額可能達到一個新高度的100億元以上

因此謹慎起見，還是賦以18倍

預期股價--- 6.8×18=122元

目前市場，從7月份開始，主動調整較大

或許是因為對於2020年的業績，是否能達到預期，做了較悲觀的前瞻！