作為基站建設的重要元件，光模組在5G產業鏈中的核心作用被再度激發。近日，伴隨多家運營商釋出5G前傳採購方案，光模組需求基礎逐漸清晰，供應鏈龍頭引發市場關注。在下游運營商等領域，光模組的需求也有望迎來增速，整體5G光模組的市場較4G量價齊升。在光模組領域，不少上市公司行業排名靠前，在5G時代來臨之際提前佈局傳輸速率更高的光模組產業鏈。

光模組為5G基站、傳輸裝置核心

光模組是實現光通訊系統中光訊號和電訊號轉換的重要器件，是製造光器件的基礎元件，在資料中心、傳輸網、移動寬頻等領域發揮重要作用。其生產的完整過程是將光晶片和其他元件先製造成為光器件，然後再將光器件封裝為一個光模組，如光源、光檢測器、放大器等，主要原材料包括光晶片及元件、積體電路晶片及結構件等。

這其中，光晶片是光模組的命脈，在高階領域進口替代空間大。成本上看，光晶片及元件成本佔光模組成本比重超過50%，且光模組速率越高，光晶片成本會隨之升高，高階器件中佔比可高達70%。光晶片長期位於光器件價值鏈上游。光晶片自主製造能力體現著國家光通訊產業的核心競爭力。

中原證券通訊行業研究觀點認為，光通訊是5G的基石，5G網路由於引入了大頻寬和低時延的應用， 其前傳、中傳、回傳都在重新定義網路架構，相比 3/4G 是顛覆性變化。光模組作為 5G 基站和傳輸裝置中的核心部件，且無國外 廠商壟斷，其國內需求會進一步加大。

5G時代來臨 下游運營商光模組需求有望放量

在下游運營商等領域，光模組的需求也有望迎來增速。此前中國移動釋出5G前傳方案，中國移動研究院在近日舉行的一場研討會上釋出了5G前傳Open-WDM/MWDM方案，將在5G前傳重用低成本25GCWDM推進12波長系統。根據中國移動釋出的方案來看，在其5G基站前傳中將使用到12個光模組，與原有方案相比，不同之處有：1)光模組數量增加了100%;2)需使用WDM器件實現不同波長訊號的複用與解複用。對於光模組廠商來說，出貨量實現100%的增長;對於WDM器件廠商來說，將迎來一個全新的新增長點。

5G風口下 光模組龍頭加速佈局高傳輸速率鏈條

在光模組領域，三家上市公司排名靠前。

光迅科技(002281)

5G光模組產品全覆蓋：在裝置商環節(中傳+回傳)，公司聚力前沿產品，實現與多家主流裝置商5G產品的驗證和小批量交付;在運營商環節(前傳)，公司積極向多省市運營商推廣和試用高速光模組解決方案，已初見成效。目前公司通訊產品已包括4GLTE、5G網路下6G、10G、25G、50G、100G中短距收發光模組的全覆蓋。

中際旭創(300308)

公司是數通市場龍頭 5G市場新銳，旭創有望繼續保持行業領先地位。旭創在100G產品出貨量始終保持在較高水平，技術、成本以及客戶開拓等方面都具有一定優勢。同時，400G新產品的認證及供貨情況持續領先。400G產品有望下半年放量。400G產品相對於100G產品，每位元組的成本和功耗都會有所下降，因此業內對400G的推進持樂觀態度，2019年是400G產品商用的一年，而2020年有望批量出貨。

電信市場方面，公司5G前傳產品已經批量交付客戶；中、回傳方案旭創在供應鏈及技術成熟度等方面具備一定優勢。

研報指出，短期雲端計算市場調整，雲端計算滲透、流量爆發驅動下，數通光模組將重回增長快車道;400G 預計 19 年上量，公司 400G 已批量出貨，率先拿到入場券;國內 5G 光模組需求測算達 60 億美金，19 年起量，20-21 年達到高峰期。

華工科技(000988)

公司光通訊業務以及鐳射裝置盈利有所提升。隨著5G基站建設加速，華工科技的5G用25G光模組產品已成功匯入全球四大裝置商，據2019年中報顯示，光器件系列產品銷售收入為8.98億元，佔營收的比例為5%，雖然營業收入同比下降19.78%，但毛利率較上年同期上漲了5.17%，達到了11.81%。

公司前三季度業績保持快速增長，略超市場預期，5G帶來海量光模組需求，公司將長期受益。

昨日問財關注度前70的個股：

（本文不構成任何投資建議）