【本週行情回顧】

經濟復甦呈現偏弱態勢 廣義流動性下行週期未結束

2021.8.9至2021.8.13

【本週熱點事件及資料】

1. 中國7月（按人民幣計價）出口同比增長8.1%，預期9.6%，前值20.2%；進口增16.1%，預期21.9%，前值24.2%；貿易順差3626.7億元，前值3327.5億元。按美元計價，7月出口增長19.3%，預期20.8%，前值32.2%；進口增28.1%，預期31.8%，前值36.7%；貿易順差565.8億美元，前值515.3億美元。

2. 中國7月CPI同比上漲1%，預期0.8%，前值1.1%；環比由上月下降0.4%轉為上漲0.3%。7月PPI同比上漲9%，預期及前值均為8.8%，環比上漲0.5%。國家統計局指出，7月份食品價格降幅擴大，其中豬肉價格下降43.5%。受原油、煤炭及相關產品價格大幅上漲影響，PPI同比漲幅略有擴大。

3. 央行：要繼續堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，合理使用貨幣政策工具，加強跨境融資宏觀審慎管理，透過多種方式合理引導預期，引導企業和金融機構樹立“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

4. 央行釋出二季度貨幣政策執行報告稱，總體而言，貨幣與通脹的關係沒有變化，貨幣大量超發必然導致通脹，穩住通脹的關鍵還是要管住貨幣。下一階段要統籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩定性，增強前瞻性、有效性，既有力支援實體經濟，又堅決不搞“大水漫灌”，以適度的貨幣增長支援經濟高質量發展，助力中小企業和困難行業持續恢復，保持經濟執行在合理區間。

5. 中國7月金融資料全面回落，分析稱反映7月國內經濟活動略有降溫。央行公佈資料顯示，7月M2同比增8.3%，前值8.6%；新增人民幣貸款1.08萬億元，比上年同期多增905億元，6月份為增2.12萬億元。社會融資規模增量為1.06萬億元，比上年同期少6362億元，6月為增3.67萬億元；7月末社會融資規模存量為302.49萬億元，同比增長10.7%。

6. 寧德時代釋出定增預案，擬募集資金不超過582億元，投建儲能電芯、PACK、儲能電櫃產能以及新技術研發等專案。

【本週點評及後市展望】

宏觀層面，經濟資料7月份出現波動，經濟復甦呈現偏弱態勢，政治局會議及央行Q2貨幣政策報告表示了對經濟動能下行的關注。流動性層面，雖然7月社融和新增人民幣貸款均低於預期，但我們認為廣義流動性下行週期未結束，與此同時地方債發行將加速，下半年將更多依賴投資和消費拉動經濟。

本週市場前期新能源主線有所調整，前期跌幅較大的消費板塊有所企穩，銀行地產週期等板塊漲幅居前。寧德時代公告582億元大額定增，短期可能引發情緒上對於資金面的擔憂，但中長期有望加速推動產業鏈條發展。整體看，我們認為當前市場缺乏估值擴張的基礎，關注中報業績拐點，在合理估值+高景氣賽道中挑選標的仍是較好的策略。

【本週重點基金】

弘毅遠方國企轉型升級混合型發起式證券投資基金（基金程式碼：006369）

投資目標：本基金圍繞中國國企轉型升級過程中所蘊含的投資機會，在嚴格控制投資風險的基礎上，追求基金資產的長期增值。

投資策略：本基金採用自上而下和自下而上相結合的方法，透過投資於符合國企轉型升級主題且具有較強競爭優勢的上市公司，把握中國經濟國企轉型過程中所蘊含的投資機會。

業績比較基準為：滬深300指數收益率×70%+上證國債指數收益率×30%

弘毅遠方國企轉型升級混合自2018年10月31日基金合同生效至2021年6月30日的淨值增長率為99.61%，同期業績比較基準的收益率為50.36%。弘毅遠方國企轉型升級混合每年度業績/業績比較基準：2018年（2018/10/31-2018/12/31）-0.31%/-1.79%,2019年24.21%/26.16%，2020年64.79%/20.28%。

風險提示：文中觀點不構成基金管理人的投資建議或承諾，並可能隨市場情況的變化而發生改變，不應被作為投資決策的依據。基金有風險，投資需謹慎，敬請仔細閱讀基金相關法律檔案！基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的各基金的業績亦不構成對旗下其他基金業績表現的保證。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。敬請投資人認真閱讀基金相關法律檔案，特別是基金招募說明書中“風險揭示”章節內容，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。