【熱點公司】2G時代，波導手機在江湖上揚名立萬時，小米董事長雷軍還在忙著將金山公司送上港股，華為（榮耀）手機更沒影兒。
十多年過去，智慧手機市場天翻地覆，波導手機和摩托羅拉、諾基亞逐漸被市場淘汰。
雖然業績慘淡，波導股份由於和榮耀手機借殼上市傳聞牽扯；從8月初至8月18日，公司股價已經上漲近三成。和榮耀手機重組是波導最好的未來嗎？
陷入重組傳聞，波導大漲風險上升
8月17日早間，波導股份（600130.SH）釋出公告稱，近日在網路平臺關注到關於榮耀手機借殼波導股份上市的傳聞。截至目前，公司未與榮耀手機有過商議，不存在榮耀手機“借殼”波導股份上市事項，公司也未代工生產榮耀手機。
波導股份強調，與榮耀手機不存在任何形式的合作，公司主營業務未發生變化。
實際上，波導對該傳聞迴應，已經不止一次。波導股份8月13日在投資者互動平臺表示，目前沒有收到相關資訊，一切請以披露的公告資訊為準。
但投資者似乎認為，波導欲說還休，於是繼續熱炒。這使得波導不得不在8月17日開始交易前，透過上交所釋出澄清公告。
即便如此，在當天交易中，波導股份依舊上漲3.1%，且在8月18日再次大漲6.3%。最近幾個交易日，波導股份成交量明顯上升。8月17日和8月18日波導流通盤股票換手率分別為17.77%和13.68%，換手率較高。
這直接導致8月16日、17日和18日連續3個交易日內，波導股份收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。
從年初至8月19日收市，波導股價累計上漲15.5%，明顯領先行業上漲幅度。波導股份所處的申萬“通訊-通訊裝置”行業，自從年初至8月19日，平均漲幅為11%。
截至8月18日收盤，波導股份動態市盈率為278倍，靜態市盈率102倍，而公司所處通訊裝置行業平均滾動市盈率約為41.4倍，靜態市盈率約為47.7倍，已明顯高於同行業上市公司平均市盈率，風險也在聚焦。
曾經的“戰鬥機”，年均利潤僅有500萬元
“波導，手機中的戰鬥機”這句廣告語，十幾年前，在各大傳媒平臺傳播，更是藉助小品演員宋丹丹在春晚中一句臺詞的“公雞中的戰鬥JI”，進而名聞天下。
資料顯示，波導股份2003年收入曾達到巔峰，當年實現總收入108.4億元，同比增長超過70%；此前的2001年和2002年更是收入連續翻倍，一時風光無二。
但該公司利潤一直比較微薄。其最好收成的年頭也出現在2003年，當年2.45億元淨利潤對應108億元收入，淨利潤率只有2.3%左右。
最近20年，波導股份淨利潤總和大約1.08億元，平均每年僅有540萬元。期間在2005年、2007年經歷過鉅虧，分別虧損4.75億元、5.94億元。
最近一個完成的財政年度，即2020年，波導實現收入7.15億元，和歷史峰值超過百億元相比，下滑超過九成，僅僅實現歸母淨利潤3400萬元。
最好的出路
為順應市場變化，波導將原來的自主品牌整機研發、生產並銷售的經營模式，調整為以原始設計及製造商（ODM）為主、整機同主機板並舉的經營模式。
同時公司購買出口信用保險，雖然避免大額虧損的可能，但毛利越來越低。
2020年報顯示，波導實現營業收入7.15億元，同比上升33%；營業利潤 4760萬元，
同比增加 66.56%；歸屬於母公司股東的淨利潤3431萬元，同比上升23%。
目前波導主營業務手機以及配件，去年收入3.88億元，但是毛利率僅有0.65%。車載中控板收入1.63億元，毛利率為11.1%；智慧裝置收入大約6100萬元，毛利率8.37%。軟體以及服務業務毛利率倒是很高，達到99.7%，但是規模可以忽略不計，只有10萬元。全年主營業務毛利率只有4.21%。
具體來看波導幾大業務。主機板業務，由於現有研發能力不足，產品競爭力和附加值不高，銷量及毛利也逐年下降；智慧裝置業務，波導不具備自主研發能力、市場競爭又很激烈，該業務盈利能力有限、銷售規模也很不穩定；新購入的汽車電子類業務產品單一、研發能力也不足。
在供應鏈上,隨著手機品牌的集中化和發力高階的市場策略,手機ODM已經完全由當年的單一產品競爭進入到了比拼成本和供應鏈管控等綜合實力的競爭。波導多年來依靠為中小品牌ODM手機業務維持一定規模和利潤的經營模式，生存十分困難。
三星、蘋果仍然是全球手機行業核心力量,但以華為榮耀為代表的中國手機軍團和其之間的距離越來越小。國產手機品牌格局漸漸清晰,以榮耀、小米、OPPO、vivo為主的新格局越發穩固,二三線和中小品牌日子愈發艱辛，市場份額明顯下降。波導想在叢林中生存，無疑十分艱難。
公司實際控制人是徐立華，他透過波導科技集團持股波導股份比例為16.4%。截至8月19日，波導股份市值在8月連續大漲情況下，不過33億元，在110餘家通訊裝置類上市公司中，市值排在中下游。
30億元中小市值企業也是市場遺忘的角落，若不是與榮耀手機重組聯絡在一起，誰還會注意這個手機江湖中曾經的老英雄？
對波導股份來說，傳聞中與榮耀重組雖然被闢謠，但就公司未來發展，重組無疑可以獲得新動力，也是最好乃至唯一的出路。
但波導股份截至1季度末，總資產12.33億元，淨資產9.6億元，接受榮耀重組，也就意味著徐立華為代表的團隊，套現出局。
而榮耀從華為剝離出來，雖然也無實際控制人，但原有團隊具有話語權，如果和波導重組，在新上市公司中，毫無疑問依舊處於主導權。作為波導股份現在的當家人，徐立華不會輕易交出控制權，波導能否重生，也就畫了一個大問號。