前文回顧：

2014年初，歐菲光向中國臺灣宸鴻發起價格戰，價格下殺幅度達到10%，宸鴻也推出平價OGS單片式觸控面板解決方案，來挽回市場份額。

注意，敢打這樣價格戰的底氣，正是出於之前大幅擴充的產能，2013年8月，歐菲光的產線提前完成投產，同樣的產品，由於規模效益，單位成本更低。

主動讓利搶佔市場，導致宸鴻科技受到歐菲光的打擊，業績慘淡，首次出現虧損

到了這裡，不難發現，歐菲光的經營基本可以歸結為：尋找滲透率較低、技術門檻較低的藍海→滲透率快速上升，業績釋放→競爭加劇，開始洗牌，繼續擴產→透過價格戰，確立龍頭低位。

這樣的經營邏輯在產業鏈擴張的紅利期，確實有效，但有優點，但也必然有缺點。優點在於，如果押注正確，擴產順利，則基本可享受市場滲透率提升的紅利，而缺點在於，一旦下游技術需求提升，則可能導致之前積累的資產出現減值。

那麼，作為一個技術主導的賽道，下一個藍海，是什麼？

與此前的觸控式螢幕一樣，雙攝像頭首次出現在iphone 7plus中，滲透率還較低，2016年的滲透率僅5%。

隨後，其他手機品牌開始跟進，其中包括華為（P9）、小米（紅米Pro）等。此時，雙攝市場主要玩家為幾家技術成熟雙攝廠家，包括：舜宇光學、光寶、丘鈦等。

歐菲光打入這個賽道的方式：技術不夠靠併購，產能不夠就購置裝置：

2014年，歐菲光以3.1億元對價收購DOC的MEMS攝像頭資產，當時全球擁有MEMS攝像頭技術主要由兩家：美國Tessera子公司DOC和挪威公司poLight。

2017年，以2.43億美元的對價收購索尼華南100%股權。索尼原本擁有 50%前置攝像頭模組和10%後置攝像頭模組份額。

透過此次併購，歐菲光取得了蘋果攝像頭模組的產能，成為蘋果的供應商。2017年12月，庫克拜訪了歐菲光的工廠，也就是本報告開頭的一幕，其發微博稱歐菲光為iPhone8和iPhoneX提供了前置攝像頭

2016年，歐菲光開始大量購置量產雙攝模組使用的AA裝置。攝像頭模組，是一個典型的重資產行業，對資本支出CAPEX的要求極高：一條 COB產線投資約1000萬元，AA 裝置的單價約300萬元

這樣的擴張思路之下，2016年至2017年，雙攝產能從78KK/年上漲至180KK/年，另外保有單攝產能720KK/年。

2015年，伴隨攝像頭模組產能的逐步釋放，歐菲光迅速打入華為、小米、vivo、OPPO多款手機供應鏈。果然，短短兩年內，攝像頭模組銷量便趕超丘鈦科技（98.4KK），接近攝像頭模組龍頭舜宇光學（228KK）

此時，攝像頭模組，成為歐菲光基本面的一大驅動力，但除此之外，其還嘗試佈局了其他幾個賽道。那麼，這些賽道中，能不能提供大量且穩定的業績驅動力？

且聽下回分解