2010年諾獎經濟學得主克里斯托弗•皮薩里德斯聊到最近世界範圍的通貨膨脹時，教授認為，容忍一些通貨膨脹，讓實體經濟增長，對於保持擴張是有益的；他認為，如果當時歐洲債務危機的時候也印錢了，歐洲的經濟應該恢復得更快。

眾所周知，印錢會導致本國貨幣貶值，那麼問題來了，你覺得本國貨幣是升值好呢，還是貶值好呢？

咱們先把問題做一個簡化：假設美元對韓元的匯率是1:6，也就是1美元可以換6韓元；韓元和美元只能在本國範圍流通；

韓國有一家企業賣三星手機，一臺售價6000韓元，相當於1000美元；

美國有一家企業賣蘋果手機，一臺售價800美元，相當於4800韓元；

人們都是愛買便宜的東西的，於是有100個韓國人想買蘋果手機，只有一個美國人想買三星手機。那麼這100個韓國人需要在外匯市場用480000元韓元兌換80000美元，然後再購買100臺蘋果手機；一個美國人在外匯市場用1000美元兌換6000韓元，然後購買1臺三星手機。

我們先來看一下這筆交易的結果：100個韓國人和1個美國人都買到了心儀的手機，三星收到1000美元外匯，蘋果收到了480000元韓元外匯，是不是皆大歡喜呢？然而事情並沒有那麼簡單

讓我們再來看此時的外匯市場：

韓元的需求量是6000元，供應量量是480000元，供大於求；

美元的需求量是80000美元，供應量是1000美元，明顯供不應求。

如果你是此時的外匯市場的參與者，你會有什麼想法呢？你當然不會關心背後三星和蘋果手機的交易資料，你只會看到所有人都在賣韓元，買入美元，根據基本的供求關係。物以稀為貴，美元肯定要升值，韓元肯定要貶值。

事實也正是如此，美元對韓元匯率變成了1:10，現在1美元可以兌換10元韓元了。而匯率的變動源自兩國的貿易差，韓國的進口額是480000元韓元，出口額是6000元韓元，中美貿易逆差為474000元韓元。

這就是今天的第一個知識點：國際貿易順差會導致本幣升值，逆差會導致本幣貶值。

然而事情並沒有結束，匯率的變動接下來會有哪些影響呢？

第101個韓國人看到身邊的朋友都有蘋果手機了，於是也想去美國買一臺，此時蘋果手機售價800美元並沒有變，但他現在需要800乘以10等於8000元韓元才能兌換800美元並買回一部蘋果手機，比購買三星手機要貴了2000元，而身邊的朋友之前只用800乘以6等於4800元就能買回一部蘋果手機，變相地等於蘋果手機漲價了，於是第101個韓國人放棄了購買計劃。

同理，原來美國人需要1000美元才能購買一臺三星手機，現在只需要600美元就能夠買到了，比蘋果手機便宜多了，於是有更多的美國人想去購買三星手機。

這就是今天的第二個知識點：本國貨幣升值，有利於國民的海外消費，能夠買到更便宜的外國貨。本幣幣貶值會抑制海外消費。

然而事情並沒有結束，讓我們再從企業的角度看一看：

三星是不是需要給員工發工資呢？可是之前那筆交易收到的1000美元外匯並不能直接支付工資，需要兌換成韓元才行。三星到外匯市場一看，好傢伙，現在美元對韓元匯率變成了1:10，於是美滋滋地用1000美元兌換了10000韓元，要知道這臺手機如果賣給本國人，只能換回6000韓元，還是賣給外國人有賺頭，同時由於韓元的貶值，三星手機在國內售價不變的前提下，相對於美國人來說價格更便宜，更有競爭力了，更多的美國人願意購買三星手機，於是決定擴大生產規模，增加出口，帶來的附加好處就是就業崗位的增多，人們收入的增加。

而蘋果那邊就慘了，手裡捏著480000元韓元外匯，原來可以換回80000美元用於支付工人工資，現在只能到手48000美元了，由於工資發不下來，工人頻頻鬧事，同時由於美元的升值，蘋果手機在國內售價800美元不變的情況下，相對於外國人來說售價變相升高，外國人都不願意購買蘋果手機了，失去了大批的海外市場，於是只能縮減生產規模，造成大批工人的失業，失業率的上漲又造成了社會的動盪......

這就是今天的第三個知識點：本幣的貶值有利於出口，提升出口企業的生產率，出口企業會創造更多的就業機會。而本幣的升值則會抑制出口。

然而事情並沒有結束，三星無法自己生產手機晶片，只能依賴進口，進口晶片的成本是每組200美元，匯率變動之前摺合韓元200乘以6等於1200元，然而由於韓元的貶值，現在需要200乘以10等於2000元才能購買到一組晶片，由於生產成本的提升，不得不把手機的整體售價提升為8000元，引起了國內消費者的不滿：你一個國產手機憑什麼賣那麼貴？有這8000塊錢我買一臺蘋果它不香嗎？對於美國而言，雖然由於本幣的升值導致本國晶片企業的價格在海外沒有競爭優勢，但由於技術的壟斷導致需求量不會因為匯率的變動而減少。誰讓你們自己不能生產高階晶片呢？

這就是今天的第四個知識點：本幣的貶值不利於進口，對於那些連糧食都不能自給的國家來說，許多有關國計民生的產品都需要進口才能維持，因此本幣的貶值對那些國家的國民來說就是一場噩夢。

然而事情並沒有結束，蘋果心想，既然在美國本土生產手機成本太高，韓國人買起來既不方便，價格又高，那為啥不直接把工廠開在韓國呢？聽說韓國人熱衷於內卷，經常主動無償加班，這要放在我們美國，工會可是把企業告到破產的。況且現在美元升值了，我可以用更少的美元兌換更多的韓元直接給韓國人支付工資，同時手機直接用韓元標價，不就完美消除了匯率變動造成的影響了嗎？

說幹就幹，立刻成立蘋果在韓國的分公司，蘋果手機標價4800韓元，韓國人看到“物美價廉”的蘋果手機又回來了，於是更加瘋狂的購買，同時由於蘋果在韓國開設的工廠給大量的韓國人提供了就業機會，於是不少韓國人對蘋果路轉粉：“三星你學著點人家蘋果，東西又好，賣的還便宜，還給咱們韓國人提供了那麼多工作崗位！”

三星沒辦法啊，去美國開廠顯然出力不討好，現在韓元貶值，需要支付更多的錢才能支付美國那邊的工資，同時用美元標價三星手機的話會更貴，沒有任何競爭力。晶片又只能依賴進口，導致產品成本居高不下，於是投入大量資本進行新技術的研發，眼看就要在5G領域取得突破了，蘋果坐不住了，如果讓三星手機質量領先蘋果太多，那麼蘋果就會失去在韓國市場的競爭力的，於是回國向老大美國商務部求援，老大說多大點事，斷了它的晶片不就完了？蘋果還有點擔心：“那咱們玩陰的，會不會讓韓國人不高興，集體抵制我們的蘋果手機呢？”老大微微一笑：“不用擔心，人總是貪便宜的，你蘋果質量比三星好，價格比三星低，憑啥不買你的，就算他們暫時有怨言，你打個九折試試，包你數錢數到手軟。哦對了，多僱一些人在網上噴三星，就抓住三星手機價格高，晶片不行這個弱點往死裡噴。”蘋果如醍醐灌頂：“老大英明！”

這就是今天的第五個知識點：雖說本幣升值不利於出口，但對於那些在高新技術領域有壟斷優勢的國家來講，匯率變動對高新技術產業出口的影響基本可以忽略，由於本幣升值有利於進口，這些國家可以把一些沒有技術含量的勞動密集型或對環境汙染極大的產業轉移至國外，透過較低的價格進口現成的產品，而本國則可以集中財力人力大力發展高新技術產業，提升壟斷壁壘，這就是發達國家利用匯率變動對本國產業結構進行最佳化的原理。

然而事情並沒有結束，我們都知道在三星商城網購手機，7天內是可以無理由退貨的，匯率變動之前那個用1000美元購買三星手機的美國人要求退貨，並且要求三星以美元支付退款。我們來算一筆賬，三星賣出這個手機，收入1000美元，按照當時美元對韓元1:6的匯率摺合收入6000韓元，給這個美國人退貨之後，支付1000美元，按照現在美元對韓元1:10的匯率摺合支付10000元韓元。一買一退之間，淨損失4000元韓元。而那個美國人此時只需要用600美元就又能買到一臺三星手機，手裡還能剩下400美元。如果韓元持續貶值，那麼這個美國人繼續重複這個退貨的套路，就能一輪又一輪地從三星身上吸血。更加恐怖的是，如果有國際資本能夠預知到韓元即將貶值，在貶值之前大量購買三星手機，貶值之後集體退貨，這對三星這家企業來說就是一場災難。

這就是今天的第六個知識點，某國貨幣如果在短期內大幅度貶值，就會被嗅覺靈敏的國際遊資薅羊毛。

然而事情並沒有結束，如果國際資本大量購買三星的商品，就會造成韓國出口額提升，而貿易的順差則會導致韓元升值而不是貶值，這樣他們是不是就沒辦法薅三星的羊毛了呢？

其實雙邊貿易額的變動只能對匯率變動起到一定程度的影響，而各國的貨幣政策也能影響到匯率的變動。我們假設國際資本和美聯儲達成協議，準備薅三星的羊毛，美聯儲只需要透過加息就能讓韓元貶值，假設現在韓國和美國的活期存款年利率都是1%，這樣把錢存在韓國和美國並沒有什麼差別，收益是一樣的，如果美聯儲把活期存款利率上調為2%，把錢存在美國收益率提升了一倍，這時你會怎麼做？追逐利益是人的本性，大家拼命拋售本國貨幣兌換成美元以期望獲取更高的收益。美元瞬間供不應求，匯率就會上升，而其他國家的貨幣就會相應貶值。於是國際資本就可以繼續開開心心地去薅三星的羊毛了。

這就是今天的第七個知識點，匯率是可以操縱的，上述透過加息使本國貨幣升值只是其中的一種手段。

然而事情並沒有結束，有的小夥伴會問了，美國透過加息從三星身上薅到的羊毛，最終不還是會以利息的形式返還給其他國家嗎？羊毛出在羊身上，雖然三星虧了，但對韓國來講並沒有什麼損失啊！

美聯儲微微一笑：也許你覺得你賺了，但我永遠不虧。我既然能操縱匯率上升，難道就不能操縱匯率下降嗎？多大點事，印錢不就完了？假設你在美國銀行存了100美元，年底美國需要向你連本帶息支付102美元，美國這一年印了200美元，除了給你支付102美元之外，自己還能剩下98美元，而美國印錢的舉動造成外匯市場上美元的供過於求，美元對韓元的匯率由1:10貶值為1:5，一年前你用1000元韓元兌換100美元到美國投資，到年底，你只能換回102乘以5等於510元韓元，驚不驚喜，意不意外？又被美國薅了一波羊毛......

這就是今天的第八個知識點，超發貨幣會引起本幣貶值，本幣貶值相當於掠奪了持有本國債務的別國的財富。

館長曾經做過一期影片，專門講解2007~2008年美國次貸危機的，當時美聯儲為了挽救美國的金融機構，不惜大量放水，瘋狂印發美元，由於美元是國際硬通貨，幾乎所有國家或多或少都持有美國國債，美國印錢就相當於這些國家持有的美國國債縮水，美國相當於把國內的經濟危機轉嫁給了全世界，透過掠奪世界各國的財富來填補國內房地產泡沫破裂後的巨大窟窿。

應有的小夥伴也許會問了，既然美國能印錢，那韓國也可以印錢啊，你印多少，我就印多少，這樣不就能保持匯率的穩定了嗎？

然而事實卻是，真的不能隨便印錢。

超發貨幣對外的結果是本幣貶值，對內的影響就是通貨膨脹，如果韓元越來越不值錢，你每個月5000元的工資不會變，但包子有可能漲到1000塊錢一個，請問你還活的起嗎？超發貨幣相當於掠奪本國國民的財富去和外國打經濟戰，是殺敵一千，自損八百的招式，萬萬用不得。

那麼問題來了，既然韓國不能隨便印錢，那韓國不買美國國債，美國不就薅不到羊毛了？

很遺憾，只要國際貿易存在，只要美元依舊是國際貨幣，美國就一定能薅到各國的羊毛。

我們重新來看最開始的那筆交易，三星賣了1臺手機，收入1000美元外匯，由於外匯是強制銀行結匯的，一般企業不允許持有大額外匯，所以銀行需要根據這1000美元當時的匯率向三星支付6000元韓元，有沒有人想過這6000元韓元是哪裡來的呢？國家肯定不能現印6000塊錢出來，這就相當於超發貨幣了，國家會透過財政手段從市場上回收6000元韓元，然後支付給三星，這6000元韓元叫做外匯佔款，而1000美元則變成了韓國的外匯儲備。

大家發現了沒有，所有的出口貿易，對於國家而言，都相當於把一定數量的本國貨幣按照當時的匯率轉變成外匯儲備

然而國家是不能用這些錢對國內進行投資的，因為出口企業結匯的那一刻，三千三百億美元對應的兩萬億韓元已經在國內流通了，如果再次用於國內，那就相當於二次投放，引發通貨膨脹。所以這筆錢國家要麼拿在手裡，要麼用於國際投資要麼用於國際結算，但不管怎麼說，只要國家拿著這筆錢，那美國就可以透過超發貨幣薅你的羊毛。

為什麼呢？普通人都知道，錢拿在手裡肯定是越來越毛的，如果國家拿著外匯儲備不動，隨著美國的瘋狂印錢，肯定是會縮水的。

那趕緊花掉可以嗎？既然貿易存在著順差，那就說明國內對常規商品的進口需求是沒有那麼大的，按道理講，國家可以拿這筆錢買買光刻機，買買航母啥的，但對不起，這些戰略物資人家不賣。於是只剩下投資一條路了，國家外匯儲備的投資一定要穩健，肯定不能去投資美國的房地產市場的，而國際金融市場上收益最穩定的莫過於各國的國債，而各國國債中，又屬美國的國債信譽度最高，誰讓人家美元是國際貨幣呢？所以兜了一大圈，最後還得去買美國的國債，各國都知道美國要薅自己的羊毛，美國也知道各國都知道美國要薅他們的羊毛，各國也都知道美國知道各國都知道美國要薅他們的羊毛，但最後每個國家還是得買美國的國債，被美國薅羊毛，薅就薅吧，至少買美國國債還能有點利息，損失會少一點。這就是美國在全球的經濟霸權。

這就是今天的第九個知識點：當只有一種國際貨幣存在的情況下，世界各國被薅羊毛這個結果是無法避免的。

我們可以回顧一下人類發展的歷史，要想掠奪別國財富，只有兩種辦法：1、生產商品，賣到別國。2、直接動用武力去搶。

靠武力掠奪別國財富也是需要本國強大的經濟實力作為支撐的，所以生產力的強大是一個強國必備的前提條件。而那些窮兵黷武的王朝往往短命。

不論一個國家發行的是何種貨幣，真正能夠體現出這個國家實力的是這個國家的國內生產總值。說白了，我們國家每年生產的糧食能養活一萬人，你們國家每年只夠養活一千人，那我就是比你強。我可以把人口控制在八千人，把剩餘的糧食賣給你，然後買走你們國家的鐵礦石，做成武器再去打你。但是靠提高生產力提升國力的速度比較慢，必須腳踏實地一步一步往前走，而透過貿易戰摧毀一個國家相對來說就輕鬆很多了。

春秋戰國時期，齊楚爭霸，兩國國力在伯仲之間，如果兵戎相見結果必定兩敗俱傷。齊相管仲命人重金去楚國買鹿，鹿價飆升，打獵的收益很快就超過了種田。楚國上至官兵下至百姓紛紛放棄了原本的營生，鑽進深山老林去獵鹿，而不管楚國把鹿價提升到多高齊國依然照單全收，鉅額的貿易順差讓楚王做夢都能笑醒：齊國人怕不是傻子，把全部的外匯儲備都用來購買奢侈品，等我用賺來的錢囤夠了糧草，來年就把你齊國一鍋端了。然而等楚王想向鄰國買糧的時候傻眼了，齊國早就聯絡各國對楚國實行糧食禁運，而楚國本國的農民全都轉職成獵人了，糧食收成只有往年的二三成，等齊國大兵壓境的時候楚王才發現內無備戰之糧，外無禦敵之兵。元氣大傷的楚國只得認慫，承認齊國的霸主地位。

環顧當今世，經濟戰玩的最溜的當屬美國，全世界範圍之內金融大棒所過之處寸草不生，當年的美蘇爭霸和齊楚爭霸比較類似：

兩國在世界上都擁有一眾小弟，雙方軍事實力都不含糊，如果硬來結果必定是兩敗俱傷，就在兩大集團針鋒相對的時候，美國人陰仄仄地掏出了金融屠刀。

1971年美國政府厚顏無恥地單方面宣佈美元與黃金脫鉤，擺脫了美元兌換黃金的枷鎖之後，美國就可以如脫韁的野馬一般隨心所欲地印錢了，前面說到了，光印錢還不夠，想要掠奪全世界的財富，美國必須維持國際貨幣的地位。可沒有了黃金的背書，世界各國憑什麼統一使用美元結算呢？於是美國把目光瞄準了石油，以提供軍火和保護為條件，要挾全球最大的石油出口國沙特的石油交易必須使用美元結算，眼看沙特老大被拿下，一眾石油出口國小弟紛紛跟進，統一採用美元進行石油交易。很快，各石油輸出國的中央銀行便囤積了大量的美元，這些美元伴隨著國際貿易結算，流向了世界各國的中央銀行，同時，石油對於世界上絕大多數工業化國家來說是必須的戰略資源，為了買到石油，這些原本打算和美元脫鉤的國家也不得不再次和美元繫結，至此，石油美元體系成立，館長在上面講到了，世界各國中央銀行持有的美元外匯儲備，最終只能去購買美國國債，美國只需要動一動印鈔機便可以輕易操縱國際油價，甚至掠奪全世界的財富。

咱們再說回美蘇爭霸，當時的蘇聯看似強大，但極度偏科，連基本的糧食都不能自給，只能靠著出口石油換來的石油美元進口糧食，就像當年的楚國，把國民的飯碗寄希望於敵國的貨幣。1985年，美國出手了，美國聯合沙特突然增加石油出口量，國際油價從35美元一桶迅速跌至10美元以下，靠石油吃飯的蘇聯外匯收入驟減100億美金。緊接著，掌握著全球糧食運銷的四大糧商登場補刀，在國際市場大肆收購糧食，加之全世界糧食歉收，國際糧價隨之飆升。缺錢斷糧的蘇聯看著億萬嗷嗷待哺的國民欲哭無淚，此時美國的意識形態輸出殺人誅心，蘇聯的老百姓第一次知道原來美國人民住的都是大house，人人都有屬於自己的小汽車，食不果腹的蘇聯老百姓看著熒幕上大魚大肉的美國人，心態徹底崩了。誰都不曾想到，壓垮蘇聯老百姓的，不是法西斯德國的鋼鐵洪流，而是一塊小小的黑麵包。

蘇聯解體後，美國人並未放下他們的金融屠刀，反而試圖對繼承蘇聯大部分家底的俄羅斯趕盡殺絕。完成這最後一擊的便是美國經濟學家傑弗裡·薩克斯的休克療法，咱們今天只聊最“精彩”的部分：美國是如何兵不血刃地鯨吞蘇聯人在70年中積攢下來的家底。在休克療法中，一個重要的步驟便是迅速由公有制向私有制過渡，當時俄羅斯國有財產總值的三分之一為1.5萬億盧布，而人口恰好也是1.5億，於是俄羅斯簡單粗暴地把國有資產劃分為1.5億份，對於老百姓童叟無欺，每人分到1萬盧布的私有化證券，想買啥就買啥，由於俄羅斯放開了盧布對美元的匯兌監管，實行自由浮動，美國在國際市場瘋狂做空盧布，同時國際資本開始透過黑市控制消費品，雙管齊下，俄羅斯盧布暴跌，消費品價格瘋漲，原本能夠購買一家商店的一萬盧布現在只能買到幾塊麵包，老百姓的生活一夜回到解放前，為了活命，只能把手裡的股份賤賣換取食物，國有企業的接手者不是想著如何提高生產率渡過危機，而是和外資勾結賤賣企業，肥了自己的腰包。就這樣，蘇聯人苦心積累的國有資產幾乎全部落入了美國人的口袋。

從某種意義上來來說，俄羅斯用血的教訓給別國之後的國企改制提供了慘痛的前車之鑑，一名經濟學家抵得過百萬雄師，帝國主義亡我之心不死，金融戰場上看不見的硝煙比真實的炮火更加恐怖，一步走錯的結果就是萬劫不復。

美國人不但對對手心狠手辣，對自己的小弟同樣絲毫沒有手下留情。

二戰後的日本在美國的扶持下經濟飛速發展，迅速成長為世界第二大經濟體，以豐田、三菱、索尼、松下為代表的日本大型製造企業霸佔了全球市場，日本製造一度被稱為“日不落”產品，尤其是日本半導體行業的突飛猛進，在高科技領域觸及了美國的逆鱗。兒子叛逆怎麼辦？人狠話不多的老子一套組合拳光速打出，1985年9月22日，美國逼迫日本簽訂了“廣場協議”強制日元升值，隨後揮動貿易大棒，對日本的半導體、計算機等高新技術產業進行貿易制裁。日元升值，日本製造在全球市場的價格優勢喪失殆盡，出口行業岌岌可危。日本政府也嘗試自救，被迫降息，試圖穩定日元匯率，可勢單力薄的日本政府在面對世界主要經濟大國的聯合絞殺面前，自救行為無異於螳臂當車，日元匯率依舊居高不下，從1970年到1994年，日元對美元累計升值高達250%，超高的匯率導致國際資本大量湧入，同時由於利率的下調，銀行存款利率已經無力對抗超高的通貨膨脹，日本國民紛紛取出積蓄，尋找收益更高的渠道，當一國經濟過熱時，製造業的收益率是遠低於金融地產的，國內外的熱錢紛紛撲向日本的股市和樓市，1989年12月29日，日經指數達到了38916這個前所未有的歷史高點，樓市也在以肉眼可見的速度翻翻，當所有人都認為“創業不如炒房”的時候，日本經濟陷入了畸形的瘋狂，甚至喊出了“一個東京買下一個美國”的“豪言壯語”。在低位賺得盆滿缽滿的國際資本集體套現出局，金融泡沫一夜破碎，退潮之後，高位接棒的日本人發現自己輸得連褲衩都沒剩下，而日本的實體經濟在瘋狂地炒股炒房浪潮中苟延殘喘，錯過了世界經濟騰飛的列車，日本人稱1991到2000年為失去的十年，青春期叛逆的日本被美國修理得明明白白。

而今疫情之下的美國迫切需要印錢來躲過危機，妄圖再次把本國的危機轉嫁給全世界，此情此景下，再看看諾獎得主縱容各國印錢的言論，是不是覺得菊花一緊呢？透過膨脹只是個前戲而已，掠奪世界財富才是他們的真實目的。

#諾獎得主：不擔心世界通貨膨脹#