10月18日，國家統計局公佈了三季度巨集觀經濟資料，三季度GDP增長6.0%，前三季度增速6.2%。

對於6.0%這個數字，相信大家很快就會看到各種關於這個數字好不好的評論，而且我相信很快就有人會再次說，這個數字是1990年以來最低的季度增長。對於這個數字怎麼看？

對於中國經濟的下一步應該如何判斷，我簡單評價幾句，長篇大論的事留到以後慢慢再說。

一、6.0%的增長，比我之前預計的要低一點點，就一點點。

但這個數字，在我看來，仍然是一個很不錯的數字。說不錯，是和全球比，2019年全球經濟表現都很糟糕，美國、歐盟的數字不用說，就是新興市場，去年特別風光經濟增速超過中國的印度，上半年經濟增速只有5.4%，遠低於中國。上半年全球經濟表現最好的是蒙古，也是全球唯一增速超過8%的，越南經濟增速比中國高，但體量太小。

可以肯定的是，在全球經濟不確定、各種各樣的挑戰不斷出現的情況下，中國經濟，作為全球唯二超過10萬億美元的經濟體，經濟增速還能維持6%，已經相當相當不錯了，對此千萬不要出現誤判，因為誤判的結果是對以後不切實際的期待。

二、坦率而言，我之前沒有想到能放出“6%”這個資料；

因為放出這個資料，意味著4季度要承擔增速破“6”的風險，如果四季度經濟下行壓力加大，數字騰挪的空間就沒了。敢把“6”放出來，說明高層對4季度穩增長的政策有信心。

基於此，我認為今年最後一個季度穩增長在巨集觀政策目標中的地位會更加突出，甚至可以講，是多年來前所未有的突出，逆週期調節的力度會超預期加大，消費、投資、財政、貨幣，政策組合拳將會相繼推出，確保今年經濟增速總體不低於6.2%是硬任務，否則，到2020年無法實現翻一翻的目標。

三、有人在上半年資料出爐之後，驚呼經濟形勢嚴峻。

這有點搞笑，下行壓力加大，形勢嚴峻不是在6月份資料出爐之後才有的事，這個時候驚呼，只能說有點幽默。

但我想說的是，二季度經濟數字本不應該如此低迷，二季度如此，是因為在一季度資料出臺之後，外界對中國經濟的嚴重誤判使得政策出現了過於樂觀的偏向，穩增長並沒有被放到重要的位置，一季度之後，穩增長的政策總體有點退潮，包括對房地產的打壓加碼，這是導致二季度巨集觀經濟加速下滑的原因。

但我相信在政策糾偏之後，這個短期因素可以消除，事實上，巨集觀經濟今年最低點已經到來，最後一個季度不可能低於三季度。

四、其實7月份之後，政策已經在悄然糾偏，穩增長的舉措8月份以來相繼出臺。貨幣政策降準降息，都是基於穩增長的需要。

從9月份的數字看，已經初見成效，9月份主要巨集觀指標都資料反彈比較明顯。9月份規模以上工業增加值同比增長5.8%，遠高於8月份的4.4%；M2同比增長8.4%，增速比8月份高0.2個百分點，社會融資規模增量為2.27萬億元，分別比上月和上年同期多2550億元和1383億元。9月份，社會消費品零售總額34495億元，同比增長7.8%。其中，除汽車以外的消費品零售額31097億元，增長9.0%。

五、但是，投資和製造業仍然低迷。

前9個月，固定資產投資同比增長5.4%，創去年9月以來的最低增長，其中製造業投資增長只有2.5%，基礎設施投資在反彈，但4.5%的數字仍然處在低位。

應該說，基建投資仍然有空間，但資金和債務風險是必須考慮的，期待投資和製造業有太大的反彈不現實。這確實屬於結構性問題。

但民間投資如果解決了信心問題，是可以快一點的，投資和製造業的關鍵在於企業家的信心問題。

六、應該很快會看到，房地產政策最緊週期的終結。

我過去一直提醒大家的“房地產變天”現在大家都看到了。我在兩年前判斷“一線和熱點城市房價的最高點在2017年年底”也成了事實。

就目前房地產的基本面而言，政策即使寬鬆，也不可能出現過去暴漲的局面，這一點基本沒有異議。

對於房地產，現在擔心的不應該是暴漲，而應該是政策過緊導致的明顯下跌。如果政策迴歸中性，房地產大概率會告別調整週期，明年有望反彈（一線和熱點城市、區域大城市的房價反彈的概率大）。

特別要提醒大家的是，要關注中美貿易協議中關於匯率的約定，對房地產的影響會非常大。

七、通脹今年不是問題。9月份CPI雖然又到3%，仍然是豬肉價格惹的禍，我之前講過，豬肉是不可能引發嚴重通脹的。在很多國家，債務導致的印鈔票才是導致惡性通脹的主要原因。

結論：就數字而言，三季度的6%將是今年最低的經濟增速，今年中國經濟的低點已到，4季度會反彈。高層已經不斷強調，發展仍然是第一要務，穩增長會放在更加重要的位置。但這僅僅是就數字而言。中美有望達成協議，但這不是影響中國經濟的唯一原因。我最擔心的是，企業家大勢的信心，以及企業所做出的長期投資的決策。

送兩句話給大家，代表我最真實的觀點：

1、過去20年，寧可錯，也不能錯過；以後，寧可錯過，也不能錯；

2、不要把過去靠運氣賺來的錢，在這幾年靠本事給虧沒了。