看到這個標題，是不是有點震驚？這麼嚴重的虧損，還能有這麼高估值，是不是有點不可思議？

但是這就是真的！

有些朋友可能己經猜到了，這是哪一家企業。

對，這家企業就是電商行業中最大的一匹黑馬——拼多多。

據拼多多釋出的2018財年年報顯示，全年營收131.2億元，淨虧損總額為102.2億。根據最新的拼多多股市資料，拼多多目前的市值為394.7億美元，約2000億人民幣。

網際網路從來都是創造奇蹟的地方，一個年虧損百億的企業，估值卻過千億，這本身就是奇蹟。

如果是實體企業，這樣的情況早就倒閉破產多少回了，但是拼多多依然屹然不倒，而且還頗受資本的青睞。這對於那些專心做產品的企業，是不是有點太不公平了？

資本是否會一直對拼多多有信心，維持這麼高的市值？不過，從前段時間騰訊的退出，我們也許會感受出某種訊號。

拼多多高市值的原因來自現在“流量為王”的理論。流量為王的時代，有了流量就有了一切。賺錢，都不是重要的，先把使用者圈起來再說。

拼多多現在的月活使用者多達4.29億之巨，與老大哥手淘的6.42億隻差一路之遙，早己把京東按在地上狠狠摩擦，因為京東的月活使用者只有3.21億。

一個企業，如果不能盈利，就是估值再高，也只能曇花一現，而用低價撐起來的使用者的資料再多也是不堪一擊，樂視前車之轍之鑑不遠。

當年秒天秒地秒空氣的樂視，就是因為沒有盈利能力，最終導致資金鍊斷裂，而留下一地雞毛，和一群欲哭無淚的供應商和散戶，創始人賈老師遠走美國至今未歸。

一直想不明白，看好拼多多未來的人士，他們的底氣從何而來？最少淘寶和京東現在都是盈利的，而拼多多一直在鉅虧。

據估計，按拼多多3000多員工來算，僅2018年，每個員工平均虧損270多萬，相於一箇中產家庭的全年收入了。

哈哈，同樣是打工，人家一年虧損的錢，相當於你賺一輩子，你說氣人不？

最近，拼多多更是打出百億補貼的廣告，瘋狂為平臺拉新留存。新發布的蘋果手機直降900元！這對於蘋果使用者來說，在以前是想都不敢想的，到手不加價就不錯了。但是，憑這一波神操作，就能打造拼多多的“商端人設”嗎？這不還是低價嗎？

這百億的補貼支出從何而來？當然是從資本市場上來，騰訊應該看透了一切，覺得這個大坑就連企鵝的千億身家也填不滿了，不如高位套現，賺一筆走人。投資，就是奔賺錢去的啊，不掐斷拼多多的微信分享連結就己經很夠意思了。

電商板塊，拼多多從來都不是騰訊的戰略要地，真正有持續投資價值還是京東。

對於拼多多不斷的燒錢行為，也能理解，畢竟現在除了低價加補貼的打法之外，黃掌門也再無迴天之術了。

繼續補貼，還能有一絲生機，停止補貼，就會發生雪崩，就是這麼尷尬。

紅螞蟻這種農民工都能看出來的事情，黃掌門應該早己洞察，他也不願意看到這4.29億使用者一鬨而散，而讓千億市值跌到谷底，也讓自己的千億身價一夜歸零。

畢竟，現在便宜的平臺除了拼多多，還有一大把，什麼淘集集，萌推上面的價格比拼多多還要低得靠譜。

如果一個商業平臺，不能給使用者帶來除產品價格以外的價值，註定不能長久。