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華為公佈2019年前三季度經營業績。2019年第三季度，公司實現銷售收入6108億元，同比增長24.4%；淨利率為8.7%，高於2018年度淨利率。華為積極佈局運營商業務及消費者業務兩條優質賽道，供應鏈中相關企業有望充分受益，尤其是新進入華為供應體系的公司將迎來明顯的業績邊際改善，為公司帶來巨大的品牌效應。

運營商業務：目前華為已和全球領先運營商簽定了超過60個商用合同，40多萬個5GMassiveMIMOAAU發往世界各地。光傳輸、資料通訊、IT等生產供應情況平穩增長。在貿易摩擦的背景下，華為的5G裝置在歐洲市場依舊廣受好評，公司簽訂的5G網路建設商業合同中32來自歐洲。國內方面，華為連續中標國內運營商集採專案，中標份額以及金額排名前列。

認為，2020至2022年將是5G基礎設施建設的高峰期，通訊網路裝置端產業鏈將充分受益於5G基站出貨量上升以及零部件中國產替代程序加速，如電源管理、PCB、射頻前端、天線、光模組等供應商的業績帶來保障。

消費者業務：華為智慧手機業務保持穩健增長，前三季度發貨量超過1.85億臺，同比增長26%，超越蘋果成為全球出貨量第二的智慧手機廠商。第二季度在全球手機市場景氣度較低的背景下，華為手機在國內的市場份額逆勢上漲至38%達到歷史最高，華為在消費電子領域的高階化戰略成效顯著。隨著Mate30等5G旗艦機型的釋出，華為手機零部件中國產化率也獲得了顯著提升，電源管理、基帶晶片和指紋等部件已經基本實現中國產替代。華為也要求進行封測等晶片製造環節的配套，大陸封測企業也有望迎來新一輪機遇。

除此以外，認為企業業務和雲業務將成為華為未來業績發力點，目前華為在兩塊業務方面的佈局已具備雛形。

企業業務：華為正式釋出“沃土數字平臺”，截至三季度，已有逾700個城市，228家世界500強、58家世界100強企業選擇華為作為數字化轉型的合作伙伴。

雲業務方面：三季度，華為首次釋出了整體計算戰略，推出全球最快AI訓練叢集Atlas900和華為雲升騰AI叢集服務、112款基於鯤鵬和升騰的新服務，在政府、網際網路、汽車製造、金融等行業實現大突破。

雲和企業服務建議關注與華為做配套廠商如整合商、裝置廠商和鴻蒙生態系統相關標的。

投資策略：建議關注受5G基礎設施建設帶動，業績有望進一步增長的PCB和天線行業公司，重點關注滬電股份、生益科技、深南電路、碩貝德等；關注在華為扶持下的中國產晶片及相關配套公司，重點關注卓勝微、聖邦股份、長電科技、華天科技、長川科技等。