國際原油運費飆升 地煉採購影響幾何？

據中華航運網2019年10月11日當週報告顯示，美國對中遠旗下船舶制裁以及中東地區地緣政治緊張局勢影響持續發酵，助推VLCC運價飆升，日均TCE（等價期租租金）一舉突破10萬美元大關，創出近十年來新高，具體可見下表。

故受全球各地至亞洲航線運費持續攀升影響，12月原油現貨市場交投表現冷清。據金聯創從市場了解，當前運費上升表現在船貨成本上基本導致地煉11月進口原油較10月每桶增加2-3美元成本。並且根據當前局勢看，全球運費攀升勢頭仍沒有減弱的跡象出現，故市場再度擔憂地煉煉油利潤將受成本攀升影響。

另據金聯創從市場了解，作為地煉進口前兩大油種，12月巴西Lula原油成交貼水漲至7-7.5美元/桶高位，掛靠ICE布倫特，LC30天付款。11月裝ESPO原油成交貼水在6.8美元/桶上下，而市場預期12月裝ESPO原油成交貼水或將漲至9甚至10美元/桶歷史高位，掛靠ICE布倫特，LC30天付款，具體均取決於付款條件。

不過，據多家規模地煉表示，截止目前，其 2019年度全年進口允許量基本用完，12月原油採購業已完成，故運費飆漲儘管對其帶來一定影響，但整體對原油採購品種及週期影響不大。據金聯創根據海關及船期資料測算，前三季度，傳統地煉整體配額完成率或接近70%。

當然，四季度煉油利潤仍將受到走高的原油成本及低迷的國內汽油行情利空。據金聯創了解，隨著中化工旗下三家煉廠四季度開始出口成品油，同時主營成品油出口亦將提速，國內成品油行情仍有支撐因素存在。故即使地煉煉油利潤面臨收縮，具體則仍將要視下游產品行情變化而定整體而言，金聯創預計，多數地煉完成全年配額仍不成問題。因儘管進口原油到岸成本上漲，但地煉連續執行事關重大，現金流、融資貸款等都會受到影響，故在面臨整合以及裕龍專案或將動工的重要關口下，多數規模地煉仍將正常採購及消化配額。