近日市場訊息稱，第三方虛擬商品龍頭服務商福祿網路即將衝擊港股市場，該公司作為連線虛擬商品的平臺運營商，業務主要涉及文娛內容提供者、遊戲製作商、通訊運營商及生活服務等領域，如以2018年收入計，公司位居中國第三方虛擬商品及服務提供商第一位，由於其SAAS平臺的特性、渠道覆蓋規模、技術領先優勢和垂直細分領域等屬性，業內多以同類型的微盟（02013）與其作對比。
多因素共振，虛擬商品領域正持續增長
中國是全球最大及增長最快的虛擬商品及服務市場之一。智通財經APP了解到，文娛、遊戲、通訊及生活服務為2018年在中國的四個主要虛擬商品及服務類別，按GMV計，中國的虛擬商品及服務市場由2014年的人民幣6456億元增長至2018年的人民幣11905億元，複合年增長率為16.5%，是全球最大及增長最快的虛擬商品及服務市場之一。
而受益於人均支配收入增長、線上消費習慣養成、線上泛娛樂行業發展以及產權意識的加強，國內虛擬商品增長未來仍將維持高速。據悉，中國的經濟增長使得中國人可支配收入大幅提高，2014年至2018年期間，中中國人均可支配收入按複合年增長率8.8%增長，預期於2018年至2024年期間按複合年增長率6.0%增長。隨著可支配收入增多，中國消費者所購買的虛擬產品及服務數量不斷增加。
同時，隨著智慧手機日漸流行，手機成為進入網際網路的主要方法。移動網際網路及移動支付技術的發展，使消費者可通過移動裝置更有效方便地獲取虛擬商品及服務。移動交易也使服務提供商能夠分析消費者資料，了解消費者喜好與行為後提供吸引消費者的產品。
並且，涵蓋各種數字內容，線上遊戲、線上視訊、線上音樂、直播及線上付費知識等線上泛娛樂行業，正在迅速改善的網際網路基礎設施和不斷增長的消費者需求的推動下持續增長。再加上智慧財產權保護的加強和技術發展，都在一定程度提升消費者對虛擬商品的消費意願，以及服務商提供虛擬商品的內在價值。多因素共振下，市場預計2019年-2024年虛擬商品領域仍將保持11.2%的年複合雙位數增長。
垂直虛擬商品領域的第三方，是不可或缺的優質賽道
於整個產業鏈具備降本增效、引流等效果，第三方服務商不可或缺。相比於消費者直接從虛擬商品提供商擁有的渠道購買虛擬商品的傳統消費模式，連線虛擬商品提供商與消費者場景的平臺第三方虛擬商品及服務提供商，有效解決了上下游痛點。
首先對於上游虛擬商品提供商而言，存在成長型應用要儘快獲取更多新使用者，成熟型業務要服務其他場景的使用者，但自己拓展銷售渠道少、鋪貨速度慢；官方擅長內容端，卻對電商運營和建設不專業；以及持續的活動運營、拉新促活對團隊經驗和技術要求高等幾大痛點。下游渠道商則面臨需要更多品類內容滿足終端使用者選擇，流量變現方式，但上游貨源分散、一一對接難度大；缺乏成熟技術支撐，平臺搭建運營維護費用昂貴；以及使用者的持續運營要求高，售後服務不穩定等幾大難題。
而福祿這樣的第三方服務商，不僅能夠憑藉極高的渠道覆蓋能力、具備優質底層系統和技術支撐的的自研SaaS平臺、專業化運營團隊等優勢，於上游而言解決痛點同時擴大虛擬商品提供商可觸及的消費者族群並協助消費者場景深化客戶關係，通過日益整合虛擬商品資源，並與多個虛擬商品提供商合作以提高運營效率。於下游渠道商解決難題期間，還實現為消費者提供量身定製的需求解決方案，從而提升消費者滿意度和使用者對虛擬商品提供商、消費場景的變現潛力。以產業模式角度而言，第三方虛擬商品服務商正處產業網際網路S2B2C模式中的S重要位置，該模式中S是指供應平臺，為了實現客戶的個性化需求，B端藉助供應平臺S的賦能對C進行服務，S構造的大供應平臺能大幅提升供應端的效率，幫助B端完成針對客戶的服務。所以這樣一個模式下，S和B一方面低成本實現了和使用者的實時互動，一方面又通過規模化的能力滿足了C端差異化的需求。
綜合來看，福祿網路這類企業不僅解決了上下游的痛點，隨著客戶累積還可以放大雙邊的規模效應，多方共贏使得第三方虛擬商品及服務提供商成為行業不可或缺的參與者。
而且在去中心化趨勢下，市場更偏向垂直領域的第三方服務商。智通財經APP了解到，隨著人口紅利逐漸消失，中心化大平臺獲客成本和貨幣化率不斷增加，轉嫁給商戶的開店成本日趨高漲。當前，人口紅利逐漸消失，在移動網際網路高滲透率背景下，以阿里、京東為代表的中心化大平臺面臨流量增長趨緩的現實，獲客成本不斷增加，而同時貨幣化率也在不斷提高。資料顯示，2019年京東、阿里、拼多多獲客成本分別達298、405、190元，呈逐年上漲趨勢；平臺業務貨幣化率約為8%/4%/3%，相比國外電商平臺10%-20%的貨幣化率，國內雖絕對比例不高但以每年約20%的較快速度增長。平臺方試圖通過提高抽成比例應對獲客成本高企的挑戰，進一步將成本轉嫁給開店商家，而其中品牌商家抽成比例相對更高。
此背景下，去中心化的SaaS平臺發展前景廣闊。由於新零售、智慧零售、無界零售等概念出現和發展，商戶對提供一站式解決方案的軟體服務商需求持續增加，電商SaaS滲透率有望進一步提升。據前瞻產業研究院資料，中國新零售市場規模在2017年新零售元年達389億元，預計2022年市場規模突破1.8萬億元。此外，由於中心化電商平臺增速放緩和獲客成本高企，更多商戶轉戰擁有更高復購率和忠誠度的去中心化平臺，這為去中心化SaaS平臺發展帶來廣闊前景。
從行業規模資料來看，國內第三方虛擬商品及服務市場規模2014-2018年保持著14.4%年均高增長率，2019-2024預計也將按照9.4%年複合增長率繼續擴大。其中分行業來看的話，2014-2018年第三方虛擬商品文娛、遊戲、通訊、生活服務分別為151.8%、21.9%、10.9%、36.7%，均高於虛擬商品服務市場規模的136.5%、20.3%、10.3%、31.8%的增速，顯示過往5年來第三方虛擬商品服務市場滲透率正在持續提升。而從2019-2024預估增速來看，除了傳統通訊外，文娛、遊戲、生活服務分別19.9%、12.4%、10.3%的年均複合增速依舊高於虛擬商品市場部分，意味著未來第三方滲透率仍將進一步提升。
龍頭型服務商，福祿具備全方位領先優勢
福祿網路方面，公司也並非附屬於任何網際網路公司、虛擬商品提供商或消費場景，公司基於自研SAAS平臺、10年運營經驗的350人規模以上的專業化運營團隊，為上游、下游分別提供線上店鋪或代運營、線上銷售平臺，通過福祿平臺提供的底層系統和技術支撐，將虛擬商品提供商與消費場景連線起來。同時，公司提供全面的虛擬商品相關服務及增值服務，主要涵蓋文娛、遊戲、通訊及生活服務，為虛擬商品提供商連線提供各種消費場景，如電子商務及線上支付平臺、銀行、酒店及出行服務平臺等。技術方面，公司福祿開放平臺可嵌入虛擬商品賣家及消費場景的網際網路系統，具有便利、穩定、可延展等特點及安全效能。
根據弗若斯特沙利文的資料，如以2018年收入計，公司是中國最大的第三方虛擬商品及服務提供商，如以2018年GMV及收入計則是中國文娛及遊戲行業最大的第三方虛擬商品及服務提供商，在中國的生活服務及通訊行業中分別排名第三和第六。自創立起至2019年9月30日，公司已經向4億多消費者銷售了2萬多種虛擬商品，截至2019年9月30日止的十二個月，公司合共為600多家虛擬商品提供商促成虛擬商品交易，同時為1000多個消費場景提供服務，相比去年同期分別增長51.3%和83.3%。2019年前9月已完成超2億份訂單，促成了94億元總GMV的交易。
形成了飛輪效應的福祿網路，將保持強者愈強的態勢。智通財經APP了解到，公司在各行業都與龍頭供應商保持著密切合作，其中文娛行業為包括愛奇藝、騰訊視訊、QQ音樂、喜馬拉雅在內的行業領袖提供服務；遊戲行業中的國內十大網路遊戲製作商，比如騰訊、網易、盛大等，均是福祿為其銷售虛擬商品；在通訊行業，公司為中國三大通訊運營商提供服務；而在生活服務行業，公司也為美團、餓了麼等知名公司提供服務。從2017年起至2019年9月30日的各報告期，公司超過94%的虛擬商品提供商都在繼續與其保持合作關係，保持著超高的虛擬商品續約率。
目前福祿網路憑藉技術領先的自研SAAS平臺、超高渠道覆蓋率、10年運營經驗、350人規模以上的專業化運營團隊，在行業經驗、業務關係、全方位服務和創新能力以及運營能力保持著全面優勢。之後隨著開放平臺連線更多消費場景，公司也將成為虛擬商品提供商更加重要的銷售渠道，進一步鞏固雙方的合作關係並獲得更優惠的條款，從而提升平臺對消費場景的吸引力和促使消費者流量增加，幫助虛擬商品提供商更有效地變現業務價值，公司將上演強者恆強的局面。