東方財富是網際網路第一大券商平臺，

公司運營以“東方財富網”為核心的網際網路服務大平臺已成為中國使用者訪問量最大、使用者黏性最高的網際網路服務平臺之一。旗下有“東方財富網”、 “天天基金網”和“股吧”等 。

投資者最常見的股票和基金的買賣，在網站上進行各類財經資訊的查詢，都可以在東方財富旗下的頻道進行操作。

東方財富除了和其他券商一樣提供證券業務的服務，金融電子商務服務、金融資料服務外，它還可以依託流量提供網際網路廣告服務。

作為創業板的證券公司，創業板註冊制正式實施後，在目前投資的大環境下也應該會對公司的股價產生利好因素。

不可否認的是，作為週期性的行業，它和股票市場有很大的關係，理論上熊市行情，大批投資者進行觀望，減少投資操作，也會削弱投資者新進的數量，會對公司的經營產生不利的影響，最終會對其股價產生不利影響，反之牛市會增加公司的營業收入，也會利好其股價。

從資料上看2020年中國手機網民規模應該達到8.5億。

中國網際網路理財使用者規模超1.7億。

分析其財報資料，判斷是否值得投資。

1、總資產

2014-2019 年，東方財富的總資產金額分別為：61.8億、237.3億、269.9億、418.4億、398.1億、618.3億

總資產增長率分別為：283.86% 、13.70%、 55.06%、 -4.86% 、55.31%

2015年同比上升的幅度很大，檢視其2015年的報表得知。公司完成了幾家證券業務的收購，並使其資料納入了本報表的範圍。

2、資產負債率

公司的資產負債率分別為：65.55% 、52.45%、 64.92% 、60.58%、 65.69%

該比例相對較高，需要進一步判斷是否為行業特性，未來需要繼續關注該比值的變動。

3、有息負債和貨幣資金

2015-2019年，東方財富的有息負債總額分別為：7.06億，9.79億，89.2億，69.4億，58.1億

2015-2019年東方財富的貨幣資金分別為：122.5億、96.9億、120.8億、113.3億，250.1億

東方財富貨幣資金與有息負債的差額遠大於0，公司短期內沒有償債的風險。

4、應收預付和應付預收

東方財富 2015-2019年應收預付金額分別為：3.88億、3.44億、3.86億、3.22億、4億

東方財富2015-2019年應付預收金額分別為：2.88億、2.39億、2.17億、2.43億、2.69億。

東方財富2015-2019年連續 5 年應付預收與應收預付的差額分別為：-1億、-1.05億、-1.69億、-0.8億、-1.32億

從資料上看，公司的行業地位一般，話語權不是很強，這也需要進一步判斷是否為行業特徵。

5、固定資產

公司固定資產、在建工程、工程物資的合計金額與總資產1.75% 、6.71%、 4.31%、 4.34% 2.56%

該比值很小，很明顯這型別的公司屬於輕資產型的公司，未來維持競爭力所需的成本相對較小。

6、每股淨資產

公司最近5年的每股淨資產分別為4.4、 3.6、 3.4 、3.0、 3.2

該比值呈現下降的趨勢，這對公司的發展不是好事情。從分母來看，其總股本每年都有所增加，說明公司每年都有轉/增股本，當歸屬於母公司所有者權益合計上漲幅度較小，這就導致了該比值逐漸下降。

7、淨資產收益率

公司最近5年的淨資產收益率分別為：66.42%、 6.60% 、4.86%、 6.32%、 9.49%

除去2015年比值高之外，只看1年的資料，參考意義不大，最近幾年該比值比較穩定，其淨資產收益率不高，均低於10%，說明公司自有資產的盈利能力一般。

1、營業收入

2014-2019 年，東方財富的營業收入金額分別為：6.12億、28.1億、12億、11.1億、13.1億、14.8億。

營業收入增長率分別為：359.59%、 -57.23%、 -7.54%、 17.73% 、12.86%

上文已經說明2015年暴增的原因是因為新增加了幾家證券公司的業務，最近4年的營業收入雖然呈現上升的趨勢，但是遠不及2015年的收入。從這個角度來看，公司屬所處的行業屬於週期性的行業，2015年為創業板牛市。

2、毛利率

公司最近5年的毛利率分別為：88.48% 、73.15%、 64.31% 、71.64%、 73.55%

從資料上看， 公司的毛利率表現不錯，基本上在70%以上，說明公司的產品具備不錯的核心競爭力。

3、歸屬於母公司的淨利潤

公司歸屬於母公司的淨利潤分別為：1.66億、18.5億、7.14億、6.37億、9.59億、18.3億

歸屬於母公司淨利潤增長率分別為：1015.45%、 -61.39%、 -10.77%、 50.52%、 91.02%

2019年表現不錯，其歸屬於母公司的淨利潤同比上漲91%，

2020年公司半年報，歸屬於母公司淨利潤為18.1億，同比2019年半年度上漲超過1倍。

這意味著公司2020年全年歸屬於母公司的淨利潤很有可能超過30億。

4、淨利潤現金含量比

公司最近5年的淨利潤現金含量比分別為：30% 、-593%、 -970%、 278%、 640%

2016-2017年該比值為負數的原因是公司這兩年的經營活動產生的現金流量淨額為負數。

這不是一件好事情，不過最近2年該比值遠超於100%，2020年半年報經營活動產生的現金流量淨額雖然同比減少25.85%，但是該值為71.4億，2020年經營活動產生的現金流量淨額應該遠大於0.

1、造血能力

2018 年和 2019 年，經營活動產生的現金流量淨額與“固定資產折舊+無形資產攤銷+借款利息+現金股利”的差額分別為22.9億和113.8億。

東方財富可以通過自身的造血能力滿足擴大再生產的需求。

2、分紅率

公司最近3年的分紅率不足15%，公司在分紅方面不算慷慨。

3、公司型別

如上文所說，公司2016-2017年的經營活動產生的現金流量淨額為負數，另外5年中有4年的籌資活動產生的現金流量淨額為正數，不屬於好公司的標準。

從資料上看，公司的主要問題是：

1、每股淨資產不高，且呈下降的趨勢。

2、由於有兩年的經營活動產生的現金流量淨額為負數，導致最近5年的淨利潤現金含量比平均值為負數。

3、分紅率較低，不利於長期投資。

公司表現好的地方在於：

1、歸屬於母公司的淨利潤最近3年表現不錯，今年大概率大幅度提升。

2、公司的毛利率穩定在70%以上，說明公司的產品有競爭力。

從財報分析的結果看，公司明顯帶有周期性的特徵。另外公司最新的TT市盈率為75.462.處於比較高估的水平。

另外東方財富目前的市值超過2000億。

從歸屬於母公司的淨利潤來看X合理市盈率來看，也是處於高估的狀態。

作為行情好的階段和創業板的加持，或許短期投資比較適合該股票。

但是對於個人來說，不會購買該公司的股票。

以上分析僅供參考，不作為投資的建議。