“十一”長假後的第一週，或為追趕因放假而延遲的IPO稽核進度，在繼昨日證監會發審委單日稽核5家（四過一否）後，今天發審委又稽核2家企業，分別為廣東久量股份有限公司、華辰精密裝備（崑山）股份有限公司 。
久量股份 作為一家成立於2002年的老牌移動照明公司，相比起它的同行，例如金萊特、海洋王等公司來說，久量股份衝擊IPO的時間應該說是比較晚的了。公司在2016—2018年度的營業收入分別為8.94億元、8.64億元、8.68億元，呈現出先降後升的波動趨勢，而這樣的營收資料似乎在現在的移動照明市場並沒有顯現出競爭優勢。此外，久量股份還難以擺脫多批產品質檢不合格的詬病，在此次IPO的報告期內出現多批次產品被有關部門在質檢抽查中被認定為不合格產品。但是最後還是順利通過了發審會。
華辰裝備主營業務為全自動數控軋輥磨床的研產銷，主要產品為全自動數控軋輥磨床，主要用於軋鋼生產線中軋輥的精度修復。從經營業績來看，從2016年到2018年，華辰裝備的營業收入分別為2.03億元、2.51億元和4.01億元，實現扣非後歸母淨利潤分別為4,529.43萬元、6,067.76萬元和12,810.42萬元。營收和扣非淨利潤的年均複合增長率均超過了40%，經營業績的成長性良好，最後順利過會。
久量股份
久量股份主營業務為LED照明產品的設計、研發、生產和銷售。多年來，久量股份圍繞“DP久量”核心品牌，深耕LED照明應用行業，目前已經形成了以LED移動照明與LED家居照明為主的產品系列，涵蓋LED應急燈、LED手電筒、LED露營燈、LED檯燈、LED球泡燈等各類照明產品。
【關注重點1：38萬件產品違規需召回】
公司報告期內還存在一起較為嚴重的產品召回事件，據了解，此次涉嫌違規的產品數量達到38萬個。據招股書披露，公司共召回了7000多個，這也就意味著仍有大量違規產品未能召回。
根據公開資料顯示，2017年8月在國家市場監督管理部門要求下，公司自2017年8月1日起至2017年10月1日召回2014年4月25日至2017年7月27日生產的12款DP久量牌小夜燈，具體包括號LED-401、LED-402、LED-403、LED-404等12種型號，據了解，此次涉嫌違規的小夜燈產品高達38萬個。
公司披露，此次違規召回的原因是公司生產的小夜燈產品外觀多為卡通形象，易引起兒童關注和擺弄，從而引發更高几率觸電風險。據了解，公司此次召回的12款小夜燈產品，全部使用小豬、喜羊羊、螃蟹等卡通形象造型。根據中國《燈具第2-12部分：特殊要求電源插座安裝的夜燈》標準中規定，電源插座安裝的夜燈不應有可能被孩子視作玩具的造型和裝飾。
然而在招股書中，公司對於報告期內發生的這嚴重的違規事件卻顯得輕描淡寫。據招股書披露，報告期內，公司其他移動家居小電器中的小夜燈存在召回情況，原定召回時間截止後，公司又將原定的召回時間從10月31日延長至2017年12月31日，本次召回共收到小夜燈退回數量7381個，退回金額為2.91萬元。公司對上述小夜燈召回作銷售退換貨處理，衝減銷售收入。
對於此次召回事件對公司經營的影響，招股書並未提及，但值得注意的是，38萬違規小夜燈產品最終僅僅召回了7381個，這也意味著著目前市場中仍有不少違規產品仍在售賣。
【關注重點2：業績停滯不前】
據公司招股書披露，公司2016年至2018年營業收入分別為8.94億元、8.64億元、8.68億元，2017年相比2016年營業收入出現下滑，直至2018年的營業收入基本還維持在四年前的水平。
再來看扣費後歸母淨利潤方面，據披露，公司2016年至2018年的扣費後歸母淨利潤分別為8,202.74萬元、6,031.03萬元和8,569.16萬元，報告期內公司歸母淨利潤波動很大，2017年大幅下滑，直至2018年淨利潤相比2015年增長了22.53%，複合年增長率僅有6%，如此成長能力對於一家擬上市公司來說恐怕有些不盡如人意。
從公司主要產品的營業收入來看，公司目前旗下主營產品包括LED移動照明、LED家居照明以及其他移動家居小電器三大類。其中公司報告期內LED移動照明的銷量基本維持穩定，但收入有所下滑。據披露，2016年至2018年公司分別售出LED移動照明產4950.25萬個、4606.31萬個、4810.46萬個，LED移動照明貢獻的收入分別為5.88億元、5.44億元、5.15億元，逐年下滑明顯。主要原因在於報告期內LED移動照明的單價有所下滑，各期單價分別為11.87元、11.82元、10.70元，單價的下滑主要由於移動照明市場的競爭日益劇烈，拉低了企業的盈利空間。
另一主營產品LED家居照明在報告期呢銷量與營業收入都有所增長，據披露，2016年至2018年公司LED家居照明產品的銷量分別為1555.34萬個、1462.74萬個、2292.80萬個，該業務貢獻的營業收入分別為2.16億元、2.22億元、2.58億元。我們發現2018年該產品銷量大幅增長，但當期收入卻增長有限，主要原因也是2018年該產品的單價出現了大幅下滑。據披露，2017年公司LED家居照明的銷售單價為15.16元/個，而2018年卻降到了11.25元/個，可見公司產品競爭力似乎有所不足。
【關注重點3：關聯交易仍存疑】
更新後的招股書披露，久量股份原先關聯銷售中涉及到的關聯公司為廣州市怡科電子科技有限公司和廣州光南威電子科技有限公司，在2017年均進行了股權轉讓，從而消除了久量股份和這兩個公司間的關聯關係；光南威電子也從2016年、2017年的前十大客戶中退出。
不過，從證券市場週刊提供的分析來看，事情似乎並沒有表面上那麼簡單。
2017年11月，光南威電子在2017年11月的股東由周集源和周玲軒變更為連志華和魏漢旭。怡科電子的股東同樣也由周集源變更為連志華和魏漢旭。之後，於怡科電子的股東在連志華和魏漢旭基礎上，增加了義烏市優麥電子商務有限公司，怡科電子80%的股權歸優麥電子所有，怡科電子於2019年3月底登出。
而報告期內，優麥電子一直是久量股份的前十大客戶之一。2016年，優麥電子向久量股份採購LED家居照明類產品達755.22萬元，成為久量股份LED家居照明類產品的第7大客戶；2017年，優麥電子LED家居照明類產品的採購金額進一步增加為994.81萬元，成為久量股份LED家居照明類產品的第3大客戶；2018年，優麥電子不僅採購1420.25萬元的LED家居照明類產品，還採購了231.94萬元的其他移動家居小電器，採購金額分列這兩類產品的第1位和第6位。
華辰裝備
華辰裝備主營業務為全自動數控軋輥磨床的研發、生產和銷售，主要產品為全自動數控軋輥磨床，並針對客戶在不同金屬材料軋製及板形控制方式下，對工件（以軋輥為代表）的定製化磨削需求（包括軋輥輥形及精度、磨削效率、穩定性等），提供包括技術研發、產品設計、生產製造、交付安裝、維修改造服務等在內的全流程服務。
【關注重點1：業績穩定增長】
2016年至2018年，華辰裝備實現的營業收入分別為2.03億元、2.51億元和4.01億元，實現扣非後歸母淨利潤分別為4,529.43萬元、6,067.76萬元和12,810.42萬元。營收和扣非淨利潤的年均複合增長率均超過了40%。
從業務分佈上看，華辰裝備主要有三大業務，分別是全自動數控軋輥磨床、維修改造業務、備件產品。2016年-2018年，全自動數控軋輥磨床產生的銷售收入分別為18178.08萬元、19917.78萬元、34415.41萬元，分別佔當期營業收入的90.2%、79.93%、86.21%，為華辰裝備的主要收入來源。
【關注重點2：諸多的訴訟未披露】
天眼查顯示，華辰裝備共設計10起法律訴訟，其分別是華辰精密裝備（崑山）股份有限公司與山東萬方板業有限公司買賣合同糾紛，崑山華辰重機有限公司（華辰裝備前身）與崑山升達建築安裝有限公司、陸元榮民間借貸糾紛，高昌巨集與崑山華辰重機有限公司工傷保險待遇糾紛等。
需要指出的是，上述訴訟案件，華辰裝備均未在招股說明書中披露。
例如崑山升達建築安裝有限公司因與被上訴人崑山華辰重機有限公司（華辰裝備前身）、陸元榮民間借貸糾紛一案，招股說明書中均未出現過崑山升達建築安裝有限公司與陸元榮的名字。
【關注重點3：6800萬元技術轉讓引發疑問】
據招股書披露，華辰裝備出於生產經營需要，向股東曹宇中、劉翔雄、趙澤明購入非專利技術，合計作價 6874.05 萬元。2017 年，經華辰裝備與股東曹宇中、劉翔雄、趙澤明友好協商，三位股東以原價 6874.05 萬元向華辰裝備 回購前述非專利技術，且購回後將前述非專利技術無償轉讓予公司使用。
在反饋意見中，證監會對此事進行了多次問詢，主要疑問可以歸集為五點：一是此事是否侵害了發行人利益，二是發行人資產完整性如何，三是是否形成實質上的資金佔用，四是資金是否實際交付，五是是否依法繳稅。
證監會要求公司說明購入相關技術的時間，以及三名股東回購技術的資金來源及實際支付情況；說明發行人對上述專利的使用情況及對收入利潤的貢獻情況，說明現有專利屬於三名股東名下，是否涉及侵害發行人利益，發行人無償使用實際控制人的專利技術事項是否對資產完整性構成影響。
此外，證監會在反饋意見中進一步要求公司說明向實際控制人購入非專利技術的時間、明細、定價依據，說明轉讓金額支付的時間、賬務處理的方式、是否獲得了合法的發票、是否代扣代繳個人所得稅、是否構成資金佔用，說明在2015、2016年進行審計調整的原因，說明2017年實際控制人又以原價格6874.05萬元回購的原因及合理性，說明回購後又無償投入至公司使用的原因、是否存在利益輸送、說明回購對發行人業績的影響；說明對上述非專利技術在2015年、2016年度確認遞延所得稅負債的原因，是否符合企業會計準則相關規定。
作者簡介：尚普諮詢，創辦於2008年，是最早提供IPO與再融資募投專案可行性研究報告的專業顧問機構之一。服務內容還包括IPO行業市場研究、企業發展戰略規劃諮詢、上市培訓及一體化全案諮詢等專業服務。
2017年，尚普諮詢榮膺“IPO諮詢行業先鋒機構”，是資本市場公認的中國最大的IPO募投可研諮詢機構之一。