在《一往無前》中，雷軍曾總結融資問題，要麼就不要融資，保持足夠低調；要麼就融一筆花不完的錢，像美團和滴滴那樣殺個痛快。

8月31日，據36氪報道，猿輔導即將完成新一輪12億美元融資，投後估值130億美元，老股東騰訊、高領和博裕資本都有參投。若交易完成，猿輔導將成為全球估值最高的線上教育獨角獸公司。

據天眼查APP顯示，猿輔導已經進行過8輪融資，上一輪融資時間在今年3月份，10億美元的融資金額已經是當時線上教育行業最高的融資金額。頻繁融資，且金額巨大，猿輔導是想在線上教育行業殺個痛快嗎？

資本為何給猿輔導裝備補給

從天眼查提供的融資資訊，我們可以看出，資本對於猿輔導十分青睞。IDG資本、騰訊、高瓴資本等對猿輔導多輪投資。在G輪10億美元投資完成後，有媒體爆料，猿輔導本來沒那麼早想啟動融資，但投資人十分積極，原本猿輔導打算融資金額為5億美元，但搞不定各方配額，最終融資金額飆升到10億美元。

剛過去5個月，老股東們就又為猿輔導注入12億美金融資，資本為何對猿輔導如此偏愛？

猿輔導一度被認為是工具型應用轉型成功的代表。

猿輔導品牌所屬公司北京猿力教育科技有限公司成立於2012年4月，以猿題庫、小猿搜題等工具型應用起家，工具型應用“用完即走”的特徵決定了猿題庫、小猿搜題商業價值低。但工具型應用能快速精準的解決使用者需求，從而吸引到流量，積累到一定的流量和知名度後，在2015年推出猿輔匯入局線上教育行業。

相比於WiFi萬能鑰匙、墨跡天氣等工具型應用，在內部做低品質內容，試圖留住工具吸引來的流量，卻導致工具越來越臃腫而失敗。猿輔導則打通了與工具相關的生態，選擇與小猿搜題、猿題庫最契合的線上教育，找到了合適流量變現方式。

此後，推出小猿口算、斑馬AI課、斑小馬早教等app，另外還有獨立運營的粉筆公考，形成產品矩陣，實現從0歲到成年人教育全覆蓋。

選擇進入線上教育賽道，猿輔導乘上了時代的浪潮。

線上教育打破了時間和空間的限制，解決了教育不平等問題，讓偏遠地區、三四線城市享受到一二線城市的教育資源。而且，移動網際網路的發展與普及為線上教育行業提供了肥沃的流量土壤與技術支援。加上今年疫情影響，傳統教育不得不轉移到線上，進一步培養了學生對線上教育的接受度和使用習慣。

中國科學院大資料探勘與知識管理重點實驗室釋出的報告指出，預計整個線上教育行業2022年市場規模將超過5400億元。投資人也非常看好線上教育行業，預計線上教育行業會出一家市值千億美金的公司。

猿輔導以工具獲取流量抓住了移動網際網路早期流量為王的時代，轉型之後選擇的賽道與自己獲取的流量匹配度高，且正處於時代的浪尖。同時，市場規模巨大的線上教育行業至今沒有跑出一家市值千億美金的企業，資本押注猿輔導，期望他能在行業中成為最強的那個。

諸侯混戰的時代

獲得資本補給的“兵馬糧草”，猿輔導實力雄厚，指點江山前，還需要審視一下其在戰場中的處境。

首先，受疫情影響，線上教育風光無限，不過在這場線下轉線上的浪潮中，最出彩的還是為線下教育提供SaaS服務的企業。

SaaS軟體以技術為壁壘，教育為主導目的，將教育系統搬到線上，作為企業辦公服務軟體的釘釘，承接了大量學校線上教學的需求，讓福斯注意到SaaS軟體對教學資源的高效分配，而猿輔導為教育提供的價值，類似於線下輔導班，是對教育系統的補充。

SaaS軟體作為讓優質教學資源高效利用的技術手段深入人心，推動新的線上教學改革時，政府、學校選擇SaaS軟體企業的概率大於選擇猿輔導一類的線上課外培訓機構。

同時，疫情與暑期結束，教育系統重歸線下，學生的學習時間是一定的，線下教育會對線上教育造成“時間擠出效應”，猿輔導的業務會因此受到衝擊。

其次，線上教育行業中，與猿輔導直接競爭且處在行業頭部的垂直企業也有很多。已經上市的好未來、新東方、跟誰學市值分別是469.5、239.2、226.1億美元，作業幫6月份融資7.2億美元，估值72.5億美元。

猿輔導完成新一輪融資後估值130億美元，沒有超過好未來、新東方、跟誰學的市值，不過9輪融資可以看到資本對猿輔導的信心，認為猿輔導可以挑戰這些已經上市的線上教育企業。作業幫對猿輔導緊追不捨，兩個都是工具型軟體轉型進入線上教育行業，作業幫的背後同樣有百度、軟銀、紅杉等資本支援。

這些企業在K12、成人教育、幼兒啟蒙等都與猿輔導直接競爭，不過隨著競爭越來越激烈，企業之間產品同質化加重。

除此之外，還有來自其它賽道的企業在線上教育行業入局。

同為流量主的快手在今年4月份投資早教機構“火花思維”3000萬美元，同時在快手內部開設付費課堂，為猿輔導、好未來等教育機構提供分發平臺。做起了平臺生意的還有淘寶，位元組跳動的清北網校、開言英語、瓜瓜龍都已經入駐淘寶教育，猿輔導、文都教育等都在淘寶教育上入駐。

環顧四周，不管跟教育沾不沾邊的都在做線上教育，B站拓展了知識付費業務，虎牙鬥魚也響應“停課不停學”，幫助學生上網課。天眼查專業版8月14日資料顯示，以工商登記為準，2020年1月1日至7月31日，中國新增近3.7萬家線上教育相關企業，平均每天新增約175家。

SaaS軟體對教育行業的線上價值，學生學習時間的“擠出效應”，競爭對手的緊追不捨，流量平臺的入局，教育平臺的建立......猿輔導正處在線上教育行業諸侯混戰時代，要打的仗還有很多。

“攘外”還要“安內”

猿輔導“攘外”的同時，還要“安內”，注意來自內部的問題。

猿輔導在今年6月份上線了一款針對0-3歲的早教產品，斑小馬早教APP，現在還在內測階段。通過月齡盒的方式將玩具、卡片、繪本、視訊結合在一起，培養孩子的良好習慣，帶給孩子雙語啟蒙環境，在配套視訊宣傳上打出“充分刺激寶寶視覺聽覺發展”的宣傳語。

這個宣傳語與近期一則新聞形成強烈的反差。8月29日，江蘇淮安一歲多寶寶近視100多度的新聞上了熱搜，孩子近視的原因是家長過早給孩子看視訊早教導致孩子近視，醫生給出的建議是兩歲前的孩子最好不要接觸任何電子產品（包括電視），兩歲後每天使用電子產品不要超過半個小時，少買聲光類玩具。

猿輔導開拓新的產品線，拓展消費人群無可厚非，但是開發出的產品一定要在不危害孩子身體健康的情況下使用。

另外，宣傳語中高速增長的使用者數成了福斯的質疑。

2019年11月，猿輔導對外宣傳還是2.5億中小學生及家長使用者，到了2020年1月，就成了全國累計使用者數突破4億。與其直接競爭的作業幫，更是放出累計註冊8億的宣傳語。教育部發布的《2019年全國教育事業發展統計公報》顯示，各級各類學歷教育在校生2.82億人，就算加上家長使用者，兩家宣傳的使用者數還是有點誇張，線上教育行業多了點“放衛星”的味道。

大概猜測一下，猿輔導的累計使用者可能包括，一個使用者註冊幾個賬號，一個使用者使用多個終端、終端裝置更換、手機號丟失等情況。最近了解到，猿輔導在招聘時會要求應聘人員下載猿輔導APP，並註冊，在APP內完成招聘培訓、複試等步驟，廣撒網的招聘成了猿輔導APP增加使用者數的方法。

除了使用者數過於“水”之外，入局線上教育的猿輔導越來越像是一家營銷公司。

“上網課用猿輔導，做練習用猿題庫，找解題方法用小猿搜題”洗腦的廣告語加上醒目的“全國累計使用者突破4億”標籤，在今年佔領了電梯與電視，在猿輔導廣告消失後，斑馬AI課的洗腦廣告語又續上。

同時，猿輔導冠名《最強大腦》、《中國詩詞大會》、《嚮往的生活》等綜藝，甚至在春晚上讓主持人口播猿輔導線上教育的廣告。今年7月份，猿輔導宣佈成為北京2022年冬奧會和殘奧會贊助商，成為奧林匹克歷史上第一家線上教育行業贊助商。

在營銷上的高額投入增加了獲客成本，猿輔導將線上教育轉化為網際網路行業的流量生意。而這一趨勢，蔓延至整個行業。有媒體報道，15億元、12億元、10億元、8億元，這組數字分別代表著猿輔導、學而思網校、作業幫和跟誰學四家公司的暑期營銷推廣預算。

巨集觀經濟學有一個理論是，若產品沒有持續的差異，就會陷入價格競爭。線上教育行業各個企業產品趨於同質化，為了獲客，衍生出了營銷大戰，陷入高成本

學習“美團”，避免“滴滴”

思科前CEO錢伯斯提出了“快魚理論”：“在Internet經濟下，大公司不一定打敗小公司，但是快的一定會打敗慢的。Internet與工業革命的不同點之一是，你不必佔有大量資金，哪裡有機會，資本就很快會在哪裡重新組合。速度會轉換為市場份額、利潤率和經驗”。

猿輔導現在正大量燒錢換取市場份額，2015年才入局線上教育，卻已經與新東方等老牌教育機構位列頭部梯隊。用營銷獲客也取得了一定的成功，對於某些未接觸過線上教育的人來說，可能沒有聽過學而思、跟誰學，但一定被猿輔導的廣告洗腦，這就是猿輔導高額營銷的勝利。

現在的線上教育行業，就像之前滴滴、美團經歷過的行業燒錢大戰一樣，資本在線上教育行業重新組合，獲得充足資金的猿輔導能像美團滴滴一樣殺個痛快嗎？

前事不忘，後事之師。在這場線上教育頭部競爭中，猿輔導可以學習“美團”。

百團大戰中有許多企業倒在了上市前夜，美團能在行業中脫穎而出，有兩點。一是對資金把控，二是做行業該做的事。燒錢有度，且持續擴大覆蓋區域。

對於猿輔導來說，充足的資金是底氣，但也要把控好，將資金用在長期價值的業務上。同時，線上教育始終側重的還是教育，提升自己的師資力量，優化客戶端的使用體驗，解決教育中遇到的問題才是關鍵。

而且，猿輔導要避免“滴滴”。

據天眼查APP顯示，滴滴前後融資21輪，至今還未上市，前段時間還出了滴滴投資人拍賣股權的訊息。遲遲不上市，投資者不能套現離場，造成這一結果的原因是滴滴出的安全事故。

滴滴順風車是滴滴最掙錢的業務，卻因為兩起人命事故，關停18個月。出現安全事故的原因，是滴滴瘋狂擴張背後對安全問題的忽視。不審查，不規範，只顧擴張不顧行業，這樣就算佔到了行業頭部，也不會長久。

事實也是這樣，出行領域享道、曹操、嘀嗒等挑戰者層出不窮。

猿輔導要避免出現的“滴滴事件”在線上教育行業，可以認為是一些禁忌事項，比如2017年的涉黃問題。同樣，要嚴格篩選約束規範從業人員，因為教師資源有限，猿輔導在擴張過程中的教師招聘，並沒有嚴格要求教師資格證，這點恐成隱患。

結語：

猿輔導由工具轉型進入線上教育行業，在競爭中獲得資本青睞，但同樣不能忽視線上教育行業的競爭環境，以及過度注重營銷、“放衛星”等內部問題，線上教育的“千團大戰”，要學習美團在本行業的深耕細作，避免滴滴極速擴張出現的隱患。至於是否能“殺個痛快”，還是迴歸教育一步一步走比較好。