一、網際網路+外貿，跨境電商蓬勃發展

1. 電子商務縮短跨境貿易中間鏈條，跨境電商全產業鏈打通

跨境 電商推動外貿 模式改變，縮 短外貿交易鏈 條。 跨境電商是指分屬不同關境的交易主體， 通過電子商務平臺達成交易、進行支付結算，並通過跨境物流送達商品、完成交易的一種國 際商業活動。傳統貿易模式中，往往是專業外貿經銷商專門從事跨境貿易，幫助製造商生產 的貨物出口，在目的國對接專業的外貿採購商，收貨後分給各級分銷商、零售商。而在電子 商務的幫助下，製造商僅需通過跨境電商平臺即可觸達消費者，貿易鏈條大大縮短。

跨境電 商產業鏈中的 企業可以分為 跨境電商平臺 和跨境電商服 務商兩類。 跨境電商平臺中， 從貿易方向可以劃分為跨境出口電商和跨境進口電商，從交易雙方型別可分為 B2B 模式、 B2C 模式、C2C 模式等。其中，B2B 跨境電商又稱線上批發，外貿企業通過網際網路進行產 品、服務及資訊交換;B2C 是跨境電商企業針對面對個人消費者開展的網上零售活動;C2C 跨境電商，是從事外貿活動的個人對國外個人消費者進行的網路零售商業活動，但由於語言 門檻、社交軟體和物流時效的侷限性，目前主要以 B2B 和 B2C 模式為主。跨境電商服務商 則主要提供跨境支付、跨境物流、境外營銷、供應鏈管理等服務或者一系列服務的組合。

2. 支援政策密集出臺，跨境電商發展進入穩定增長期

中國跨境電商發展歷程經歷了萌芽、起步、爆發、穩定四個階段:2005 年以前，跨境電商 主要是網上展示，線下交易模式，2005-2013 年中國跨境電商行業逐漸實現了交易全流程電 子化，跨境進口方面向規範化、平臺化發展。2013 年起諸多跨境電商扶持政策密集出臺， 促進中國跨境電商進入爆發成長。2017 後，行業進入整合發展期，阿里巴巴收購網易考拉， 跨境進口平臺集中度提升，並擁抱新零售，開啟多家線下店，多家跨境出口平臺接觸資本市 場尋求上市融資。

3. 跨境電商市場規模破十萬億，行業趨勢向進口和 B2C 模式轉換

跨境電商行業快速發展，2019 年市場規模達 10.5 萬億元，滲透率為 33.3%。受益於網際網路 基礎設施的完善、全球性物流網路的構建、強有力的政策支援推動和改革創新，跨境電商市 場規模日益擴大，成為推動中國外貿增長的新動能。根據網經社資料，2019 年中國跨境電 商交易規模達 10.5 萬億元，較 2018 年增長 11.6%，跨境電商滲透率(跨境電商交易額佔我 國貨物進出口總額的比例)達 33.3%，較 2018 年提高 3.8pct。2014-2019 年的五年間跨境 電商市場 CAGR 達 20.1%

從貿易方向來看，出口貿易佔比較大但進口貿易增速更快。跨境電商市場中，進出口結構的 佔比總體較為穩定，但進口比例正不斷擴大。2019 年，國際競爭優勢顯著提高，尤其是出 口品牌建設成效也比 較顯著，中國 對“一帶一路 ”沿線國家以 及拉美國家的 出口比重提升， 開拓新市場的成效明顯。跨境電商零售進口符合國際需求結構變化趨向於小額化、個性化的 新特點，在滿足國內消費者對國外商品個性化需求的同時，也可以帶動國內同類產品產業的 升級，對國內產業的發展和結構調整帶來積極影響。

從交易模式來看，B2B 模式佔比較高但 B2C 模式增速較快。進出口 B2B 佔據八成的交易規 模，B2C 交易模式佔據近 2 成，並且繼續擴大的勢頭明顯。5 年來，跨境電商綜試區主要的 發展方向也是以 B2B 為主，出口和 B2B 的模式佔到綜試區跨境電商交易額的七成比例，重 點在技術標準、業務流程、監管模式和資訊化建設等方面開展先行先試。綜試區將繼續通過 開展先行先試，並適用跨境電商零售出口稅收、零售進口監管等政策措施。

二、跨境進口:市場規模高速增長，商業模式多元化

1. 政策、使用者、渠道共振，跨境進口零售電商市場從千億走向萬億

政策持續支援下，跨境進口電商產業持續優化帶動規模高增，2019 年進口跨境電商交易規 模破 2.47 萬億元。在消費升級的大背景下，隨著相關政策的完善、跨境進口電商平臺的豐 富、商家供應鏈配套設施升級、社交化營銷的滲入、直播帶動購物體驗感的提升等多方面因 素共同推 動跨境 進口 電商用 戶、交 易規模 高速增 長。根 據網經 社電 子商務 研究中 心釋出的 《2019 年度中國跨境進口電商市場資料監測報告》，2019 年中國跨境進口電商市場交易規 模為 2.47 萬億元，同比 2018 年 1.9 萬億增長 30%。(含 B2B、B2C、C2C 和 O2O 等模式); 使用者規模 1.25 億人，同比 2018 年的 8850 萬人增長 41.24%。

從業務分類上，跨境進口電商業務模式分為 B2B 為主的貿易、B2C 為主的零售模式及導購 等不涉及貨物所有權轉移的支援性電商。B2B 模式在跨境進口電商業務模式中佔據主要規模， 但 B2C 模式涉及到更多的利益環節，近年來保持較快擴張，是研究的主要方向。

2. 要素三渠道:平臺多+直播帶貨+社交傳播，跨境進口電商業務模式持續升級

多個平臺網羅各渠道流量，做大跨境進口電商規模。 目前經營跨境進口電商的平臺多，包括 天貓國際、考拉海購、京東國際等經營品類豐富的綜合性平臺，蜜芽等經營母嬰等細分產品 的垂直類平臺，利用各自平臺流量資源開展跨境進口電商業務，使得跨境進口電商觸達人群 規模逐步擴張。目前各大 跨境進口電商平 臺都採用自營+ 平臺模式，擁有 自營的保稅倉或海 外倉的同時向廣大跨 境進口電商企 業提供交易平 臺。跨境進口 電商企業可以 入駐多家平臺， 挖掘各個平臺不同的流量優勢，最大化客戶來源。

直播帶貨打造場景化購物體驗 ，成為跨境進口電商平臺的增長新動力。對於跨境進口電商而 言，直播帶貨更、是同時解決獲客與體驗兩大問題，成為引流及提高購買轉化率的法寶之一。 目前海淘直播主要有 三種形式，海 外購物現場直 播、保稅倉直 播和跨境電商 線下門店直播。 主播與使用者高頻、強 互動、強信任 感的場景，多 方位展示海外 商品，起到較 好的導購作用。 根據艾媒諮訊統計資料顯示，51.9%的海淘使用者觀看過海淘直播，其中 61.2%在觀看直播後 會購買相關產品。隨著直播帶貨模式的興起，更多平臺上線直播功能，更多人通過直播的方 式來了解商品，跨境進口電商的購物體驗得以提升，線上銷售效率有效提高。

3. 跨境進口電商商業模式探討

1）. 商業模式總覽:B2B 以傳統貿易的資訊化為主，B2C 商業模式多元化

跨境進口電商 B2B 分兩大運營模式:資訊服務平臺和全流程服務平臺。1資訊服務平臺將 貨源供應商和境內採購企業的需求對接，起到“撮合”交易的作用。典型的這類 B2B 資訊服 務企業是採伴網。2全流程服務平臺型:典型的企業如海豚供應鏈、行雲全球匯等等，除了 撮合境外供應商和境內採購企業的需求對接，還從供應鏈管理、供應鏈金融、營銷管理、分 銷系統等多角度提供 B 端全流程服務，提高海淘企業採購效率。

跨境進口零售電商(廣義 B2C)業務型別按貨物所有權流動方式可以分為兩大類:平臺型和 自營型，涉及到幾個主要的參與者:使用者、電商(自營/平臺+店鋪)及其基礎設施、品牌方 及政府。平臺型以 B2C 為主，包括 C2C/M2C 等多種演變模式，平臺為店鋪提供履約服務、 店鋪管理和流量分發，店鋪完成海外進貨和銷售，典型平臺如平臺為主的天貓國際、海囤全 球，通過流量分發等獲取收入;自營型自身提供產品，依靠商品價差獲取收入，代表為考拉。

圍繞品牌方參與模式、對消費者業務業務、拿貨等情況，當下跨境進口電商的商業模式大體 可以分為 B2C、C2C、M2C 等三種平臺跨境進口電商及效率取勝、社交型、促銷型等三種 自營跨境進口電商商業模式。總體來看，在 B2C 平臺、C2C 平臺、社交型自營和提高供應 鏈效率的模式中，壓縮供 應鏈環節、提高供應鏈效率以持續滿足消費者需求則是業務開展的 基石，而在 M2C 和限時促銷型模式中，與品牌方/大渠道方的合作模式同樣對商業模式成敗 較為重要。

跨境進口電商的稅費相較一般貿易稅費成本優勢顯著，品牌直採/採購自海外大經銷商/二次 採購模式也會產生顯著的成本差異。一般貿易為傳統清關方式，以到岸價格為稅基，全額繳 納關稅、消費稅、增值稅。跨境進口電商以終端零售價格為稅基，在限額以內(每年 2.6 萬， 每次 5000 元)，按 70%繳納消費稅與增值稅，個人直郵或攜帶以海外零售實際價格繳納行 郵稅，或有一定概率不繳稅(未抽查)。按照海外批發價 500、零售價 800、國內零售價 1000 算，直採方較二次採購的成本價低了 50%。

2）. 跨境進口電商物流模式

跨境進口電商的物流模式主要有三種:國際直郵模式、轉運模式和保稅進口模式。國際直郵 模式是指顧客線上下單後，商家直接通過國際物流方式發貨，由物流公司代理清關，並配送 至顧客手中，常見於直郵平臺類公司和海外代購。轉運模式下，顧客下單後，貨物將由轉運 公司集中運送至國內，報關後拆分包裹傳送給各個顧客，是目前海淘的常見物流方式。保稅 進口模式是指跨境進口電商企業將貨物提前從國外運送至保稅倉，待顧客下單後，直接從境 內辦理清關、發貨等流程。

目前的三種跨境進口電商物流模式各具特色。保稅倉是指由海關批准設立的供進口貨物儲存 而不受關稅法和進口管制條例管理的倉庫，儲存於保稅倉庫內的進口貨物如再出口則免繳關 稅，如進入國內市場則須繳關稅。在政策對於跨境電商保稅倉的支援下，保稅進口模式具有 時效快、運費低、稅收優惠的特點，可以基本滿足福斯對一般進口商品的消費需求。海外直郵和轉運模式可以滿足更多個性化的購物需求，但是消費者需要在高昂的運費和正品率當中做出取捨。

保稅進口模式時效快、運費低、稅收優惠，各大平臺紛紛佈局國內保稅倉。天貓國際、小紅 書、蘇寧易購海外購 、聚美優品均 以保稅進口模 式為主，海外 直郵模式為輔 。京東全球購、 蜜芽、洋碼頭則是保稅進口模式和海外直郵模式並行。其中洋碼頭自建了跨境物流體系貝海 國際，在美國擁有 3 個集貨站。

海外倉成為跨境進口電商競爭的焦點 。海外倉對於跨境進口電商來說是競爭的第一站，通過 在海外建立倉庫，可以增強海外採購能力，尤其是海外直郵模式下的響應能力。進口平臺海 外倉庫通常為 2000-3000 平方米的面積較小的倉庫。目前海外倉佈局主要集中在香港地區、 美國、澳洲、日本、南韓等地。

三、跨境進口相關公司梳理

1. 阿里巴巴:天貓國際、考拉引領中國跨境進口電商發展

阿里系旗下的天貓國際和考拉佔據中國跨境進口零售市場交易額的 50%以上。考拉海購主打 自營直採 B2C 的模式，成立專業採購團隊深入產品原產地，並對所有供應商的資質進行嚴 格稽核，並設臵了嚴密的複核機制，從源頭上杜絕假貨，進一步保證了商品的安全性;天貓 國際以商家入駐的平臺模式，更注重商家與使用者的直接對接，入駐天貓國際的商家均為中國 大陸以外的公司實體，具有海外零售資質，銷售的商品均原產於或銷售於海外，通過國際物 流經中國海關正規入關。

背靠阿里生態，天貓國際 /考拉流量優勢顯著、履約支援完善，銷售口碑較好。背靠阿里在電 商特別是化妝品、服裝、食品、母嬰等類別上強大的流量優勢，天貓國際具備吸引品牌方和 大經銷商的能力，考拉牢牢掌握頭部海外消費使用者，自帶與天貓差異化程度較大的另一個流 量來源;依託於良好的供應鏈控制能力，考拉和天貓國際受到消費者信任。

根據阿里CY2020Q1 財報，天貓國際本季度 GMV(剔除未支付訂單)同比增長超過 40%。今年上半 年，天貓國際引入新品牌增速同比增長超 60%;618 期間，海外品牌成交同比增長 43%，超 4000 個海外品牌同比增長翻倍。

2. 中國中免:依託免稅門店規模優勢享受採貨優勢和議價能力，YQ期間跨境電商和直郵業務擴張迅速

YQ催化下，海外品牌合作和線上零售業務加速。 依託於線下免稅門店的採購規模，公司與 海外品牌方構築起良好合作關係，在疫情期間海外品牌業務承壓的背景下，有望進一步拓展 大品牌方的合作。4 月 8 日與 4 月 11 日，海南和三亞離島補購商城微信公眾號上線。隨後 4 月日上北京、日上上海直郵業務陸續上線。根據 2019 年年報，公司已成立新零售事業部， 加速推動重點機場線上預定業務，北京、上海、杭州、海南、西安、廣州等免稅店已形成線 上線下一體化銷售模式。

3. 渤海輪渡:渤海灣客運龍頭企業，發力電商運作國內首箇中日韓跨境電商專案

公司為渤海灣客運龍頭企業，主營航線為大連-煙臺航線;2019 年歸母淨利潤 4.10 億元/近四年 CAGR 24.4%;且上市以來分紅率高達 48.56%，業績增長穩健&質地優良。今年 8 月 6 日，公司已與煙臺保稅港區簽署《戰略合作協議》，且承諾於 2020 年 12 月 31 日前設立煙 臺綜保區跨境電商公司， 有 望 成為國內首箇中日韓跨境電商專案，未來發展迎嶄新機遇!

四、跨境出口:海外市場廣闊，政策扶持“中國製造”走出去

1. 適應消費需求，跨境出口電商運營方式多樣

1）. 跨境出口電商 B2B 模式佔比較高，B2C 模式增速較快

B2B 模式: (business to buesiness)商家對商家進行交易。是指企業與企業之間通過專用網路 或 Internet，進行資料資訊的交換、傳遞，開展交易活動的商業模式。更側重產品的功能和 廠商的售後服務。跨境出口電商 B2B 分兩大運營模式:資訊服務平臺和交易服務平臺。1.資訊服務平臺:B2B 網上商城是買賣雙方集中進行資訊交流的平臺，這類 B2B 網上商城模 式網站行業範圍很廣，幾乎所有的行業都可以在同一網站上進行貿易，有很大的流量優勢且 客源穩定，然而這類平臺不參與使用者行為、不保證平臺資訊的有效性。通過這類平臺客戶只 可以了解到商品資訊，但物流和支付環節仍然線下溝通解決。典型的這類 B2B 資訊服務企業 是阿里巴巴國際站。 2.交易服務平臺:是在資訊服務平臺之後出現的一種模式，致力於幫助中國中小企業通過跨 境電商平臺進入全球 市場，開闢全 新的國際貿易 渠道，使網上 交易更加便捷 、安全和高效。 盈利模式大多為佣金制，免受註冊費，僅在交易雙方交易成功後收取費用。典型的這類 B2B 交易服務企業是敦煌網。

B2C 模式: (business to consumer)商家對個人進行交易。是指電子商務的一種模式，也是直 接面向消費者銷售產品和服務商業零售模式。主要圍繞產品或服務的品牌和價格。 跨境出口電商 B2C 分三種運營模式:平臺模式、自營模式和第三方模式。 1.平臺模式:建立在網際網路的基礎上，採用線上銷售的形式，直接面對消費者。這種平臺行 業集中度高，產品豐富，降低了交易費用同時也提高了交易效率。平臺上的商品價格低於傳 統商店的價格。具有代表性的有亞馬遜、eBay、速賣通和 Wish。

2.自營模式: 跨境電商在公司自建的網站或者移動 App 上直接向消費者銷售產品，通過自建 或合作物流的方式配送商品。自營平臺可以針對特殊的產品、銷售要求定製開發，也可以根 據自我需求釋出任何產品和服務。不用受到第三方平臺嚴格限制與監管。這類模式的企業要 求有強大的跨境供應鏈管理能力、強大的供應商管理、更好的跨境物流解決方案和足夠的資 金儲備。如環球易購、沃爾瑪、Tesco、樂天等

3.第三方模式: 企業無需搭建銷售平臺，直接入駐亞馬遜、eBay、速賣通、Wish 四大 B2C 跨境平臺，通過合作或使用平臺提供的物流的方式配送商品。中國賣家依託第三方平臺快速 發展，成為品牌發展的重要力量。藉助第三方平臺的紅利來全面推廣自主品牌，通過擴大自己的品牌佔有，進而整合境內外線下渠道，優化供應鏈，形成自身競爭優勢。

2019 年跨境出口 B2C 模式交易規模 1.7 萬億元，增速 23.6%。從交易規模來看，目前跨境 出口電商中，B2B 模式的交易規模更大，2019 年達 6.3 萬億，佔比也較高，2019 年達 73.5%。 但是 B2C 模式下，交易鏈條被進一步簡化，是未來的發展趨勢，跨境出口電商 B2C 模式下 的交易規模 2019 年達 1.7 萬億元，增速達 23.6%，在總體交易規模中佔比也在逐漸提高， 2019 年佔比 21.5%。

2）. 海外倉模式成為跨境出口新常態

跨境出口電商的物流模式主要有兩種 :國際物流模式和海外倉模式。國際物流模式即由物流 企業將貨物從國內直接運送到國外，配送到客戶手中的，依據承運商不同，目前國際物流方 式主要有 5 種:郵政小包、國際快遞、專線物流、國內快遞企業的跨國物流業務。其中，郵 政小包和國際快遞是目前使用最多的物流方式，尤其是對於眾多中小外貿企業。郵政方式覆 蓋地區範圍廣，價格便宜，但是丟包率高，時效慢且不穩定，旺季往往需要 30 天以上。國 際快遞方式與郵政方式相反，價格昂貴但時效快。專線物流往往採用航空包艙方式，通過專 線的規模效應降低成本，速度比郵政方式快。近幾年國內快遞企業加速跨境業務佈局，目前 覆蓋地區有限。

海外倉模式可以解決時效、成本、清關及本土化等問題。海外倉模式包括頭程運輸、海外倉 儲和終端配送三個環節，基本模式是中國出口企業批量將貨物出口，儲存在海外倉庫，待顧 客下單後，再在當地進行分揀、包裝、配送。海外倉模式降低了物流成本，提高了客戶收件 的時效性，同時由於退換貨方便，能夠提升客戶體驗，但是缺點是可能由於預判不準確，造 成海外倉庫存 積壓。目 前，跨境 出口電商 的海外倉 模式有三 種方式: 自建/租用 倉、亞馬遜 FBA 倉和第三方倉庫。

海外倉發展迅速，成為跨境出口新常態。目前歐美髮達國家的海外倉已經發展非常成熟，40% 的倉庫集中在美國，英國、德國也佔了很大一部分。不少企業也不聚了小語種國家和地區的 海外倉，但總體來說中東、南美、非洲等地的海外倉比較稀缺。規模較大的跨境出口電商平 臺大多選擇在國外自建海外倉，平均每個海外倉面積在 3 萬平方米至 5 萬平方米之間，規模 較大。其中，蘭亭集勢、敦煌網、大龍網等知名平臺更是在全球佈局。

2. 需求端:海外電商滲透率提升空間大，YQ催化消費習慣轉變

全球電商銷售市場規模 2021 年將達 4.9 萬億美元，複合增速 20.8%。根據 wearesocial 數 據，截至 2018 年，全球網際網路使用者達 43.7 億人，網際網路滲透率達 57%。隨著網際網路使用者的 不斷增加，線下消費逐 漸向線上消費 遷移，全球電子 商務滲透率和銷 售額不斷提升， eMarketer 預測 2021 年全球電商滲透率將達 17.5%，銷售額將達 4.9 萬億美元，2018-2021 年複合增速 20.8%。

主要目的地國家電商市場滲透率逐年提升 ，且仍有較大提升空間。中國跨境出口電商的主要 目的地為美國、俄羅斯、法國、英國等發達國家市場，2017 年這四個國家的交易規模佔全 部跨境出口電商的 47.6%，其中，美國份額最高達 15.0%。從電商滲透率來看，主要出口目 的地的電商滲透率均處於穩步提升狀態，2019 年美國的電商滲透率為 15%，電商滲透率最 高的英國，也僅有 18%，相對中國的電商滲透率 23.4%仍有較大提升空間。

3. 供給端:“中國製造”的產業支撐+政策持續性利好

3C 電子產品、服裝服飾類產品佔據跨境出口電商優勢地位。3c 電子產品在中國供應鏈優勢 明顯，為標準化產品，重量小、價值高，物流成本佔比較低，適合跨境電商銷售，佔據中國 跨境出口電商經營品類第一位，2018 年市場份額達 18.5%，服裝服飾、家居園藝產品緊隨 其後，前三類出口電商經營品類市場份額合計達 39.4%，前五類出口電商經營品類市場份額 合計達 51.1%，集中度較高。

中國賣家大多數來自珠三角 、長三 角，具備低成本、高 效率、柔性供應鏈優勢。中國憑藉低成本、 高效率的製造業優勢成為了“世界工廠”，在紡織服裝品、3C 電子產品等上優勢明顯，尤其 是製造業發達的珠三 角、長三角地 帶。近些年， 賣家地理分佈 由珠三角、長 三角不斷拓展， 向內陸延伸，覆蓋更多的產業帶。同時中國賣家對海外環境與消費者需求變化的快速響應能 力不斷升級，能夠快速識別全球消費趨勢走向並靈活調整選品策略，形成了柔性供應鏈優勢。 如 2020 年初爆發的新冠疫情期間，中國賣家能夠很快響應疫情帶來的新需求，以柔性供應 鏈滿足全球消費者的醫療防護、個護健康、家居與廚房用品等新需求。

五、跨境出口相關公司梳理

1. 安克創新(A 股上市)

安克創新是全球知名消費電子行業跨境出口品牌商，以自有品牌電子產品的自主研發、設計 和銷售為主營業務。深耕亞馬遜等線上 B2C 電商平臺，在 WPP 與 Google 聯合釋出的― 《2020BrandZTM中國出海品牌 50 強》中排名連續三年位居前 11。公司由陽萌賀麗共同持股 47.4%，是安克創新的實際控制人。

安克創新原名海翼股份，成立於 2011 年，並於 2017 年正式更名。公司於 2016 年完成股份 制改造並掛牌新三板，2018 年 8 月從新三板退市，2020 年 8 月,安克創新在創業板上市。

公司專注於智慧配件和智慧硬體的設計、研發和銷售業務，深耕亞馬遜等線上 B2C 電商平 臺，業務覆蓋全球主流線上市場，同時積極拓展線下渠道。公司堅持產品自研設計，通過外 協生產保證產品供應，倉儲物流及出口、境內外線上線下銷售等業務環節連線全球的下游消 費者客戶，輔以售後反饋優化等品質控制體系，實現有效經營。

公司銷售形式多樣，業務涵蓋境內外線上線下，以境外銷售為主，佔主營業務收入的 98.5%。 其中線上 B2C 平臺銷售業務依託第三方電商平臺及自有平臺，創造了 69.7%的營收，是公 司的主要銷售渠道。隨著品牌影響力的提升，公司在美國、日本、中東等地積極拓展線下渠 道，與更多知名、優質客戶如沃爾瑪、百思買、塔吉特、Costco、KDDI 進行合作，2017 年 -2019 年，線下銷售營收從 9.1 億增長至 19.3 億，佔比穩步提升至 29.3%。

公司主要通過亞馬遜、e Bay、天貓和日本樂天等境內外主流的第三方平臺實現產品在全球範 圍內的線上 B2C銷售業務。其中 2017-2019 年公司在亞馬遜電商平臺上的銷售收入增至 44.1 億元，佔線上 B2C 模式收入比重為 95.2%，是其營收的核心驅動力。公司在亞馬遜平臺美 譽度較高，主要品牌 Anker 的移動電源、充電器等多個品類產品均常年被評為最暢銷品(Best Seller)和亞馬遜之選(Amazon’s Choice)

公司銷售產品主要來自 Anker、Soundcore、Eufy 等自研品牌。截至 2020 年 1 月末，公 司所提供的電子產品種類超過 1000 種 PN，主要包括充電類、無線音訊類、智慧創新類三大 品類，其中充電類產品是公司最早推出的產品品類，也是公司的核心產品。2017-2019 年， 公司充電類產品的銷售收入分別為 28.3 億元、33.2 億元和 38.1 億元，分別佔主營業務收入 的 72.6%、63.5%和 57.3%。同期隨著無線音訊類產品品類的不斷豐富，以及公司持續加大 對智慧創新類產品研發的投入，公司營收對單型別產品的依賴減小，其餘兩類產品的銷售額 也在穩步提升。2019 年無線音訊類、智慧創新類產品營收佔比分別上升至 19.3%和 22.7%。

公司產品主要出口銷往北美、歐洲、日本、中東等經濟發達、消費力強的地區，在當地擁有 很高的市佔率和美譽度。其中北美、歐洲和日本是公司主要的三大市場，2019 年營收佔比 分別為 53.8%、21.2%、11.4%。近年來，公司積極通過 Anker HK 等子公司開設東南亞、 加拿大、澳洲、中東、南美等終端市場的銷售，拓展新興市場藍海。

倉儲物流上，公司在國內設有普通倉和保稅倉，在美國、日本、歐洲等境外地區租賃本地倉 庫，輔以平臺銷售使用的亞馬遜 FBA 倉。2019 年年，亞馬遜 FBA 倉、其他海外倉、國內 倉庫存分別佔總存貨的 33.4%、23.5%、20.1%。產品供應方面，公司採用自主研發+外協生 產的產品供應模式，公司全部產品的生產製造由合作的外協廠商完成。公司還設臵專門團隊 負責考核外協廠商生產資質，並協同其他部門完成採購業務的訂單下達指令處理、採購單據 審批、產品接收和產品入庫等環節。

2016-2019 年公司總營業收入由 25.1 億元增至 66.5 億元，CAGR 達 38.6%;歸母淨利潤由 2.3 億元增長至 7.2 億元，年均複合增速 46.4%。近年來，公司盈利能力穩定，2019 年毛利 率和淨利率分別為 49.9%，10.9%。2017-2019 年資產負債率穩定至 34%，償債能力強。

2. 星徽精密(A 股上市，子公司澤寶技術)

澤寶技術是中國跨境電子商務零售行業的先行者和領先者，2018 年 12 月星徽精密以整體對 價 15.3 億元完成對澤寶技術 100%股權收購。 澤寶技術成立於 2008 年，主要從事消費電 子產品的設計研發，及網際網路線上與線下產品銷售和品牌運營。

澤寶股 份是一家國內領先 的“網際網路 +”品牌型產品公司 ，定位於“精品 ”路線，在亞馬遜 等電商平臺開立店鋪從事 B2C 業務，垂直化、精細化的運營模式。通過對美歐日等發達地 區中產階級的消費需求分析，藉助網際網路營銷手段，依託資料分析、市場預判、微創新的產 品定義以及高效的供應鏈管理能力，向線上個人消費者、線下大型連鎖商超和經銷商提供自 有品牌的產品，為發達國家中產階級消費者提供高品質、高性價比的商品。

以 B2C 出口為主，佔出口收入 90%以上，其餘為線下 B2B 出口;B2C 出口依賴亞馬遜平 臺實現銷售，佔 B2C 出口收入 99%以上，屬於相對傳統的跨境出口 B2C 賣家模式。銷售模 式存在線上 B2C 模式以及線下 B2B 模式兩種模式，線上 B2C 業務主要面向美歐日市場，主 要通過在亞馬遜平臺開立店鋪的方式向個人消費者進行銷售，線下 B2B 業務是通過在線上市 場已建立的產品口碑、品牌形象，在歐美日等發達國家和地區的大型連鎖商超、電信運營商， 以及新興市場的品牌代理商開展買斷式銷售業務。

出口市場上，公司積極佈局全球 擴張戰略。除美國、英國等傳統英語市場外，積極佈局德國、 法國、義大利、西班牙、日本等小語種市場，完成了北美、歐洲、日本等傳統出口跨境電商 市場的全覆蓋，同時為開拓中東市場，澤寶將設立中東子公司，進一步加大中東、北非地區 市場開拓力度。

公司專注於自有品牌建設，擁有技術加持賦能品牌，已形成 RavPower、TaoTronics、VAVA、 Anjou、Sable、HooToo 六大品牌的品牌矩陣。

收入上，以電源、藍芽音訊、小家電、電腦手機周邊、個護健康為主，2019 年，公司電源 類、藍芽音訊類、小家電類產品的銷售收入分別為 7.1 億元、6.8 億元和 6.15 億元，分別佔 主營業務收入的 25.1%、23.9%和 21.7%，三類產品收入趨於均衡。

倉儲物流上公司使用亞馬遜 FBA 倉儲和物流服務，同時發展自有倉。2016 年底、2017 年底、2018 年 8 月底這三個時間節點，澤寶存放於亞馬遜倉庫中的存貨賬面餘額分別為 1.8 億元、3.1 億元、2.1 億元，佔總體存貨賬面餘額的比例分別為 90.1%、 88.4%、65.5%， 其他存貨均在自有倉。同時 2018 年自有倉庫存貨比例顯著增加，有助於發展線下擴張業務， 海外倉之間存貨排程，降低滯銷商品的 FBA 倉儲費用，加快 FBA 倉存貨整體的週轉速率， 一定程度上也降低資金壓力。

2016-2019 年公司總營業收入以及歸母淨利潤保持高速增長的趨勢，2019 年毛利率為 50.5%， 其他年份未披露。

3. 焦點科技(A 股上市)

焦點科技:多年深耕外貿 B2B 電子商務平臺中國製造網，享有優秀的行業知名度和領先地位， 是全球貿易商尋求中國供應商的首選平臺之一。旗下跨境交易 B2B 平臺開鑼網，為中小型企 業提供基於商品交付的全鏈條服務，形成交易閉環。

焦點科技是國內綜合型第三方 B2B 電子商務平臺運營商龍頭之一，專注提供全球貿易領域 服務 。公司致力於融合網際網路與傳 統行業，主要 為中國企業提 供國際營銷、 產品推廣服務。 公司通過運營中國製造網、開鑼、新一站保險網等電子商務平臺連結全球採購與貿易商。

焦點科技前身是南京焦點科技開發有限公司，成立於 1996 年，於 2007 年正式變更為股份 有限公司，而後於 2009 年 12 月在深交所上市。2010 年，公司通過收購臺灣本土 B2B 電商 平臺，實現兩岸 B2B 行業資源整合。2013 年公司通過在美國分立子公司，於 2015 年收購美國電子商務平臺 Doba，開始逐漸拓寬海外市場，發展運營美國本土 B2B 業務。

公司主要提供外貿 B2B 和跨境交易 B2B，網際網路保險 B2B/B2C，內貿 B2B 這四類電子商 務平臺綜合服務，為使用者打造完整的流程服務鏈條。其中公司積極佈局以跨境交易平臺為核 心的跨境服務板塊，以開鑼、Doba.com 為主要運作平臺，為海外中小分銷商、零售商提供 分銷、採購和商品直髮服務，簡化海外使用者購買國內產品需要經過的進口商、分銷商、批發商等中間環節。

按業務行業分類，B2B 及其相關的商品貿易、商業服務行業等衍生業務是公司營業收入的主 體，保險業務近年來增長較快。2019 年，B2B 行業營收佔比 73.1%，其餘商品貿易、商品 服務等 B2B 平臺衍生業務佔比佔比 13.7%，保險營收佔比 13.2%。會員費是公司的主要營 收來源，佔比 50.02%，增值服務費佔比 16.7%。

按公司收入地區分類 ， 由於公司的主要服務物件是國內中小型企業，因此大陸地區收入佔比有絕對的優勢，其中華東地區與華南地區為公司營收的主雙驅，平均營收佔比超過 70%。2017年後境外收入由於結構性調整，佔比從 45.2%下降至約 10%，營收穩定在 1 億元左右。

2015-2019 年公司營業收入由 4.95 億元增至 10.10 億元，2020H1 營收 5.43 億元，同比 增長 10.22%;歸母淨利潤先降後升，2019 年產生 1.5 億淨利潤，增速高達 168.0%;公司 銷售淨利率在 2018 年下滑至 6.2%後回升至 15.2%

4. 跨境通(A 股上市)

跨境通是一家註冊在中國的跨境電商零售企業，前身為山西百圓褲業。跨 境通依託網際網路與 大資料，通過一系列精準營銷、精細化運營，成為全球龍頭跨境電商零售企業。其經營模式 主要以自有跨境電商零售渠道構成，第三方跨境電商渠道為次要。是首位在 A 股上市的跨境 電商企業。

跨境通在 2014 年 11 月收購跨境電商“環球易購”100%的股份，並由服裝銷售商轉為跨 境電商，公司股權隨之發生一系列變化。權益變動之前，楊建新先生及其配偶樊梅花女士一 共持有跨境通公司 25.9%的股份，是公司實際控制人。環球易購董事長許佳東先生持有跨境 通公司 17.6%的股份，為公司第二大股東。2018 年 9 月 21 日權益變動之後，楊建新先生的 股本比例下降為 19.0%，徐佳東先生的股本比例上升為 24.5%，徐先生成為了上市公司實 際控制人。同時，楊建新先生、樊梅花女士繼續減持 7.0%的公司股份，最終形成了新的股權結構。

公司主營業務包括跨境出口電商業務 、跨境進口電商業務 兩大類。通過銷售平臺、支付服務 提供商、物流服務提供商，為境內外的供應商與消費者提供服務。

跨境通是兼有跨境進出口、B2B 和 B2C、自建平臺和第三方平臺的一個全面多樣化的電商 平臺 。其跨境出口業務主要依託於環球易購 和帕拓遜 ，以自有跨境電商零售渠道為主(ZAF UL、 GearBest 等)，以第三方電商渠道為輔(Amazon、eBay、AliExpress 等)，滿足國外差異化 多樣化的需求。其跨境進口業務主要依託與優壹電商 與環球易購進口部門 ，立足天貓、京東 等線上渠道，為國內消費者提供優質服務。

2019 年年報報告了如下跨境通主要子公司收入情況:環球易購實現營業收入 850,580.1 萬元， 佔跨境通營業收入的 47.6%;帕拓遜實現營業收入 343,850.9 萬元;佔跨境通營業收入的 19.2%，優壹電商實現營業收入 587,127.6 萬元，佔跨境通營業收入的 32.9%。

跨境通業務佈局遍佈全球，其中環球易購公司在歐洲市場銷售佔比達 47.7%，北美市場銷售 佔比達 29.7%。公司在持續深耕歐美等成熟市場的同時，積極拓展拉美、北非、東歐等新興 市場。帕拓遜公司業 務也已遍及北 美、歐洲、中 東、澳洲、亞 太、東南亞等 各大經濟實體， 致 力 於 打造世界級的中國品牌，讓中國創造的高價值產 品惠及全球使用者。

財務方面，公司主營業務繼續保持平穩發展，經營品質有所改善。2019 年營業收入合計 17,874,236,565.6 元，同比下降 17.0%。

5. 傲基科技(新三板退市)

傲基科技成立於 2010 年 9 月，公司深耕設計研發打造自主跨境品牌。自有品牌涵蓋了 3C 電子數碼類、智慧家居及大健康品類等領域的科技消費品。傲基科技曾於 2015-2019 年在新 三板上市，是最早國內直接上市的跨境電商公司。於 2019 年 9 月遞交過科創板招股書，但 又在 2020 年 4 月主動撤單暫停衝擊上市。

公司專注於自主品牌的產品設計與研發，主營第三方平臺 B2C 跨境電商出口業務。多項產 品獲得了包括德國紅點設計獎和漢諾威工業設計獎在內的等多項國際性獎項。公司致力於把 高性價比的中國製造產品通過亞馬遜、eBay 等第三方平臺和自營平臺銷往全球，並依託自 主研發的一系列資訊系統，實現了產品的研發設計、營銷推廣、倉儲配送等環節的全流程管 控，完成了對全球超 30 個線上零售渠道平臺的綜合管理。

公司主要以線上 B2C 銷售模式為主，線下渠道營收佔比較低僅不到 5%。公司業務發展涉及 多個電子商務平臺，依靠第三方平臺、自建網站等方式，快速獲得優質客戶及市場份額。出 口以第三方平臺尤其是亞馬遜為主，還涉足 eBay、速賣通、Wish、天貓、京東等國際平臺。 同時集團也在自建的德語、法語、西班牙語等歐洲小語種的獨立網站上進行產品銷售。在平 臺收入方面，公司第三方平臺收入持續上升佔總收入比例由 2016 年 85%升至 2018 年94%。其中亞馬遜平臺表現突出，增速快於其他各大平臺，複合年均增長率高達 85%。

歐洲和北美兩市場收入佔比超 90%，其中歐洲為第一大市場，佔比約 56.1%，北美佔比約35.2%。近年來全球各市場營收佔比起伏微小，較為穩定。亞洲收入佔比逐年穩步上升，2016 年-2019 年由 4.2%增至 7.6%，主要受益於公司逐漸對於東南亞、日韓等市場滲透。

銷售方面包括代理產品及自有品牌，經營品類涵蓋科技消費數碼電子系列、攝影器材類、時 尚服裝類、車載類和家居類等。其中科技消費類產品為公司主要品類，佔比約 60%-65%。 隨著自有品牌的發展，家居類產品收入迅速提升，2016-2018 年佔比由 13%升至 20%。在 自主品牌方面，公司成立 多個品牌事業部 ，採用“自主研發 設計+外協加 工生產”的自主品 牌產品模式，產品差異化以及成本優勢明顯。在綜合品類端，公司運用自建 IT 系統提供多 渠道、多品類將商品銷售給境外買家。

公司通 過空運、海運 、本地配送等 方式委託第三 方物流供應商 將貨物安排到 海外指定倉庫。公司同時擁有國內自營中轉倉和直髮倉，建立起“中心倉+集貨倉” 倉庫標準配臵體系。在海 外市場，將貨物主要儲存在 亞馬遜 FBA 倉和其他海外倉，由亞馬遜或第三方海外倉提供倉 儲管理、物流配送等服務。

在行業增長的背景下，公司加大自主品牌產品研發及市場開拓力度。2013-2018 年公司營業 收入由 2.1 億元增至 51.1 億元，同比增長 38%。歸母淨利潤實現超速增長由 0.3 億元增 至 2.0 億元。2013-2019Q1，公司毛利率穩中上升，較為穩定。公司以自主研發為特色並 組建產品研發中心，負責所有旗下科技消費品的研發與設計工作，2018 年公司研發費用 0.8 億元，費率為 1.5%。

6. 天澤資訊(A 股上市，子公司有棵樹)

深圳市有棵樹科技股份有限公司是一家同時覆蓋進口和出口的跨境電商企業，創立於 2010 年，註冊資本為 2.5 億元人民幣。公司業務覆蓋全球超 200 個國家和地區，香港總部主要負 責管理國際業務，國內業務總部位於深圳。創立初期致力於無人機零配件等電商業務，後將 旗下進口業務海豚供應鏈相關業務的 13 家主體剝離整合並以跨境電商出口方向為業務重心。 公司的出口業務採用 B2C 的商業模式居多，主要依託 eBay、亞馬遜、Wish、速賣通等第三方國際運營平臺上的多家成熟店鋪銷售。

有棵樹曾於 2016 年 3 月正式在新三板掛牌，隨後於 2017 年 9 月期間退市。A 股上市公司2017 年天澤資訊以總對價 34 億元收購有棵樹合計 99.9991%股權。

公司主要利用第三方網購平臺進行 B2C 銷售，業務主要分為跨境出口和海淘兩大板塊。其 中 2016 年出口業務佔營收比重59%，海淘業務佔比從 2014 年的 2.9%增至 2016 年的40.8%。 銷售網路覆蓋 eBay，亞馬遜，等主流電商平臺。

歐洲、美洲、亞洲(除中國大陸)為公司前三市場，2019 年 Q2-Q4 期間其市場銷售額為 17.1 億元、8.6 億元和 3.0 億元;佔營收比重分別為 55%、27%和 9%。銷售國家覆蓋歐美，東 南亞，日韓，俄羅斯，中南美洲，逾 100 多個國家和地區，13 種語種。近年來公司積極拓 展新生渠道業務，加速中東、東南亞、南美洲、俄羅斯等新興市場滲透。有棵樹廣泛供應鏈 銷售的模式均衡了各個店鋪的定位，充分挖掘和滿足了客戶的需求。

公司主營產品總計 19 大類，3000 種小類，覆蓋 3C，戶外，家居，汽配等多種產品。2019 年 3C 佔比總收入 28%、家居用品佔比總收入 24%、汽配、體育用品佔比總收入 19%。

棵樹與世界各國近百家物流服務進行深度合作，全面覆蓋“海陸空鐵”四大運輸模式，是 跨境電商中首家使用鐵路作為運輸方式的企業。集團在美國、英國、德國、日本、荷蘭、波 蘭、澳洲等地建立十多個海外倉庫，在香港自建跨境電商進口倉庫，在深圳、廣州、杭 州、寧波、天津、重慶等跨境電商試點城市建立跨境電商進口保稅倉庫，開創性地打造了“海 外倉+香港倉+國內保稅倉”遍佈全球的倉儲物流網路。截至 2018 年公司 B2C 出口業務共有 15 家倉庫，9 家為海外倉。

財務方面，剔除進口業務部分，有棵樹 2016 年實現營收 15.04 億元，同比增長 133%，歸 母淨利潤 0.91 億元，同比增長 112%。公司淨利率逐年都有小幅提升從 2016 年 37.9%增至 2019 年 55.2%，除研發以外的管理費用率小幅下降。有棵樹近年來處於業績增長階段，2014 年-2019 年營業收入由 2.33 億元增長至 31.21 億元，歸母淨利潤由 0.04 億元增至 2.96 億元。

7. 賽維電商(新三板退市)

賽為電商是專注跨境出口 B2C 業務、品牌建設和供應鏈管理的電子商務公司。公司前身哲果服飾成立於 2012 年，2015 年正式更名並於 2016 年 11 月登陸新三板，後於 2018 年 4 月退市。公司目前擬 A 股上市，並於 2020 年 2 月進行了輔導備案。

賽維電商憑藉自主研發適的 ERP 系統和開放物流倉儲平臺系統，深度整合跨境出口業務的 上下游，通過自營平臺及以 Amazon、Wish、eBay、速賣通為主的第三方平臺，開展跨境出 口電商業務。公司業務主要分為跨境出口 B2B、跨境出口 B2C、技術服務類業務三類。其中 跨境出口 B2C 業務在 2015 年開展後一躍成為公司營收的主驅動力，截止 2016 年 Q1 該業 務佔總營收的 90.1%。

跨境出口 B2C 零售業務方面，公司主要依託 Amazon、Wish、 eBay、速賣通等的第三方平 臺，輔以自營的 DressLink、CNDirect 等垂直電子商務銷售平臺及華成雲商分銷平臺。 2015-2016 年，亞馬遜平臺營收從 1.3 億元增長至 5.5 億元，佔比提升至 37.0%，自營平臺 跨境出口 B2C 零售業務營收佔比下降至 6.9%。

公司經營產品以快時尚女裝服飾為主，涵蓋百貨傢俱、母嬰美容、數碼汽摩等數萬餘種品類，主要包括 Zeagoo、Finejo、Acevog、Coofandy、Ancheer、Arshiner 等品牌。2016 年，服 裝配飾收入佔公司跨境出口業務營收的 50.7%，其次百貨家居和母嬰美容分別佔 17.2%、 10.3%。

公司跨境出口 B2C 目標市場主要為美國和歐洲。為降低倉儲成本，提升跨境電商業務運營效率，公司在美國和歐洲租建了 4 個海外倉，合計面積達約為 43,500 平方米。2014-2016 年，公司營收由 0.2 億元增至 14.8 億元，歸母淨利潤扭虧增長至 0.4 億元。截止2017 年 H1，公司當期營業總收入和歸母淨利潤分別為 8.5 億元、0.1 億元。

8. 蘭亭集勢(美股上市)

蘭亭集勢是一家以技術驅動、大資料為貫穿點，整合供應鏈生態圈服務的線上 B2C 跨境電 商公司。蘭亭集勢成立於 2007 年,並於 2013 年 6 月 6 日，在美國紐交所掛牌上市，成為中 國 B2C 跨境電商海外上市第一股，也是繼“唯品會”和“歡聚時代”之後第三家在美國實 現 IPO 的中國電商企業。

股權方面，以截至 2020 年 4 月 2 日公司發行的 223,551,153 股普通股計算，公司董事會主 席閻志通過 Zall Entities 間接持有普通股佔比 24.7%。董事兼 CEO Jian He 通過 Conner Growth Holding Limited 間接持有普通股佔比 10.4%。董事郭去疾通過 Wincore Holdings Limited 間接持有普通股佔比 3.3%。董事王振滔通過 AOGANG International 間接持有普通 股佔比 11.0%。代理首席財務官 Wenyu Liu 持有普通股佔比 2.1%。

公司主要經營模式是通過自建站(網站+APP)，運營 B2C 跨境出口業務。主網站 lightinthebox

長期作為國內跨境電商綜合性自建站龍頭，此外還有子網站 miniinthebox 以及 2018 年收購 的東南亞市場全品類電商平臺 Ezbuy，是目前國內領先的外貿 B2C 自營銷售網站。 蘭亭集勢業務涵蓋包括:蘭亭主站, 蘭亭 MINI 站、蘭亭全球買家平臺、蘭亭智通、魯智深雲 ERP 軟體平臺、移動端網際網路購物 APP、共享海外倉業務等。

蘭亭集勢銷售網站支援 27 種語言，顧客遍及全球 140 多個國家，涵蓋了包括婚紗禮服及配 件、服裝鞋包、珠寶手錶、電子及配件等 23 種品類、近 70 萬種商品。同時，公司支援遍佈 全球的 20 多種支付方式。

蘭亭集勢上線之初，主營的外貿品類是國內的 3C 產品，其盈利主要來源於製造成本的低廉 與價格差。逐步開啟外貿市場後，蘭亭集勢開始將手臂伸向毛利更高的品類，例如服裝、電 子產品配件等。國內低廉勞動力製造的產品符合歐美經濟不景氣時的消費習慣，因此在差異 化和品質化的外貿電商環境中具有競爭力。

蘭亭集勢攜手卓爾集團、ezbuy 共同打造跨境電商生態鏈，共享資源及海外倉，同時擴充套件東 南亞市場。為不斷夯實自身海外實力，將歐洲、美國、加拿大、澳洲等發達國家作為平 臺主要銷售市場，並躋身法國、義大利、荷蘭當地最受歡迎的電商網站 Top3。

倉儲物流方面，Lightinthebox 主要是集合國內的供應商向國際市場提供“長尾式採購”模 式。蘭亭集勢的倉儲物流方面的獨特之處在於，向上繞過了層層中間貿易環節，目前 70%的 商品直接從工廠進貨，達到節約進貨成本的目的;向下，蘭亭直接將這些價格低廉的中國製 造品以海外市場的定價標準直接賣到 C 端顧客手中，獲得了高毛利的優勢。不但極大的縮短 了外貿 B2C 的供應鏈，還能夠有效降低庫存風險，實現超高庫存週轉率。

2019 年強勢增長的業績反映了蘭亭集勢自收購 ezbuy 以來，雙方在團隊整合、優化產品結 構、物流倉儲整合和供應鏈管理方面的戰略已卓見成效，盈利能力持續提升，市場規模不斷 擴大，實現營收、淨利持續雙增長的目標。

9. 華鼎股份(A 股上市，子公司通拓科技)

通拓科技成立於 2004 年 6 月，於 2018 年被華鼎股份收購，是一家依託中國優質供應鏈產 品併為世界各國消費者提供優質商品的跨境電商企業。公司主要從事跨境出 B2C 業務，通 過 eBay、亞馬遜、速賣通、Wish、TOMTOP 自有網站等多種電商平臺，將商品銷售全球。

公司營收主要來自於 eBay、亞馬遜、速賣通、Wish 等第三方平臺，而自建平臺 TOMTOP 所佔比重較低。第三方平臺專業性更強，可以為公司提供更有力的流量支援和效率支撐，2015 年至 2019 年，公司通過第三方平臺獲取的營業收入佔比皆高於 85%，並在 2017 年後有向 第三方平臺單方面發展趨勢。其中亞馬遜作為第三方平臺龍頭企業，公司表現出對其日益趨 強的依賴性，2019 年通過該平臺所獲營收佔比達 52.7%,遠超其他同類平臺。

公司覆蓋品類矩陣豐富，超 40 萬 SKU 儘可能滿足消費者需求。目前，公司所售商品涵蓋 3C 電子、家居戶外、美容服飾、攝影影音、遊戲玩具、健康管理、汽車配件等幾十個品類。 其中傢俱生活和電子產品類作為公司營收的中流砥柱，2015 年至 2019 年，二者佔比之和皆 超 70%。與此同時，攝影影音、遊戲玩具、健康管理等其他品類也在逐步發力，截至 2019 年底，其他品類的營收佔比達 28.4%。

通拓科技 2019 年營業收入為 57.9 億元，同比增長 44.2%，2015-2019 年，營業收入 CAGR 達 44.2%;同期公司資產負債率呈下降趨勢，由 2015 年的 59.8%下降至 2019 年的 25.6%， 而毛利率和淨利率皆穩定在 40%和 5%以上。

10. 潯興股份(A 股上市，子公司價之鏈)

價之鏈是一家以“品牌電商+電商軟體+電商社群”為主營業務的跨境出口電商企業。2017 年 9 月潯興股份擬以現金 10.1 億元收購價之鏈 65%股權，整體估值 15.6 億元。

價之鏈成立於 2006 年，專注於跨境電商的生態服務。潯興股份預定價之鏈業績承諾期的承 諾:2017-19 年淨利潤分別不低於 1.0/1.6/2.5 億元，對應市盈率分別為 15.6/9.7/6.2 倍，三年累計淨利潤不低於 5.1 億元，但近兩年業績下滑，未達成業績承諾。

價之鏈是一家以“品牌電商 +電商軟體 +電商社 區”為主營業務的跨境出口電商企業，業務分 為品牌電商業務和電商軟體及社群服務兩大部分，前者連結 C 端流量，後者則是服務 B 端賣 家，為使用者提供跨境電商一體化解決方案、生態產品和服務。價之鏈由單一的電商企業逐步 轉變為集品牌電商、電商軟體、電商社群為一體，線上線下互動的跨境出口電商綜合服務商。

1)品牌電商業務:價之鏈通過 Amazon 等平臺運營自有品牌產品，通過精品化、品牌化的 產品運營路線，將產品銷售到美國、歐洲、日本等地區;

2) 電商軟體，價之鏈向全球的電商賣家銷售 Amztracker、全球交易助手等多款電商營銷服 務及管理軟體，為其他電商賣家提供 選品、資料分析、搜尋優 化、推廣營銷、店鋪運營 管理等全方位、一站式的服務;

3) 社群服務業務，價之鏈利用 vipon.com、百佬匯線上(blhpro.com)以及線下社群，將自身 跨境電商運營經驗和全流程軟體服務 推向全球電商賣家，形成 一個擁有廣泛使用者基礎的 跨境電商服務平臺。

公司跨境出口電商 B2C模式出口超 85%，其餘為服務收入;B2C出口全部通過第三方平臺， 以亞馬遜為主，每年佔 B2C 出口收入 90%以上，屬於相對傳統的跨境出口 B2C 賣家模式。

公司電 商業務所售產 品均為自有產品 ，並將品牌放在 市場戰略第一 位。 目前公司擁有Bravolink(成人用品類)、OXA(旅 行包、汽配類、藍芽音箱類)、DBPOWER(運動戶外類、 DVD 播放器類、應急電源類)、TEC.BEAN(傢俱電器類)等四大品牌，主要產品品類涵蓋 家居生活用品、汽車周邊產品、3C 電子產品、其他產品等多個領域。曾獲得亞馬遜等主流 平臺“亞太銷售銅獎”、“全國交易標兵”、“TopHolidaySeller”等標杆性大獎。

收入上，以家居生活用品、汽車周邊產品、3C 電子產品為主。2017 年公司以上三大類產品 的銷售收入分別為 3.4 億元、2.1 億元和 1.7 億元，分別佔主營業務收入的 42.4%、25.5%和 20.71%。自 2016 年以來精品化路線的推進，家居生活用品收入佔比明顯提升。

倉儲物流方面，價之鏈主要使用亞馬遜平臺提供的 FBA 倉儲和運輸服務。一般貿易出口報 關後，由指定物流服務商通過海運或空運運輸到亞馬遜海外倉庫。在客戶下單支付後，由亞 馬遜倉儲中心負責取件派送到終端客戶。這種物流模式能夠維持較低運輸成本的同時，通過 比國內直髮更快的派送，實現客戶滿意度的提升。

2017-2019 年公司總營業收入明顯下滑，根據潯興股份《2019 年年度報告》披露，2018 年 和 2019 年業績下滑是由於亞馬遜平臺政策、歐洲站 VAT 政策變化對價之鏈銷售增長形成擠 壓，推高成本、拉低毛利;2019 年歸母淨利潤為-0.6 億元，環比增長-21.3%。

11. 易佰網路(華凱創意擬收購標的)

易佰網路是一家依託中國優質供應鏈資源、從事 B2C 跨境出口業務的電商企業。主要通過 亞馬遜、eBay、速賣通、Wish、Lazada 等第三方國際平臺，將商品銷售給境外終端消費者， 近年來易佰網路的成長受到許多第三方平臺的高度認可，獲得 eBay 2018 年度大中華區銷售 季軍、Lazada 2018 年度激“贊”賣家獎、2010-2020 雨果網“跨境拾年領軍企業”獎等獎 項，逐步樹立了在跨境出口電商行業的口碑和地位。

易佰網路於 2011 年成立，總部位於中國深圳。2019 年 10 月華凱創意釋出擬收購易佰網路公告，2020 年 1 月未獲證監會批准，公司隨後進行調整，目前交易方案尚待證監會稽核。 華凱創意將以合計對價 15.1 億元對價，發行股份及支付現金相結合的方式購買易佰網路 90%股權。

公司主要致力於 B2C 跨境出口業務，主流平臺基本全部為第三方平臺。其中以亞馬遜、eBay、 速賣通、Wish、Lazada 為主，並積極開拓新興平臺領域:沃爾瑪、Shopee 等。近年來， 公司也加速佈局俄羅斯、非洲等新興市場的主流平臺。2017 年公司店鋪總數達 217 個，2018 年增至 573 個，截至 2019 年年底，易佰網路店鋪總數已經達到 1614 個，SKU 數近 30 萬。

公司出口市場分佈全面，出口地覆蓋歐洲、北美洲、大洋洲、亞洲、南美洲、非洲等多個地 區，以歐美日本等發達國家為主要銷售市場。2018-2019 年美、德、英、法、意銷售總佔比 60%為前五銷售市場，其中美國佔比 20%。其次是第二梯隊的俄羅斯、西班牙、加拿大、澳 大利亞和墨西哥等新興市場。

公司產品開發執行多品類發展策略。將汽車摩托車配件、工業及商業用品、家居園藝、健康 美容、戶外運動、3C 電子產品等藍海品類的高性價比商品作為公司多品類差異化競爭基石。 2017-2019 年公司營業收入由 9.16 億元增至 35.7 億元，歸母淨利潤由 0.4 億元增至 約 1.0 億元。

12. 吉巨集股份(設立吉客印)

吉巨集股份原主業為快消品包裝業務，2016 年 7 月在深交所上市，2017 年 8 月成立全資子公 司廈門吉客印，佈局精準營銷跨境電商業務，使網際網路業務成為吉巨集股份的支柱業務。目前 吉客印團隊分佈在鄭州、西安、北京等地，公司員工 1000 餘人，通過運用 AI 演算法分析海外 市場、精準定位客戶群體，在社交網路平臺(如 Facebook、Instagram)投放自建的產品單 頁廣告進行線上 B2C 銷售，將高性價比的中國製造產品跨境銷售至臺灣、香港、日本、東 南亞等多個國家或地區。

吉巨集股份的發展歷程最早可以追溯到 1996 年成立的廈門市正奇電腦技術開發有限公司，主 要業務是廣告業務，2003 年，作為公司前身的廈門市吉巨集印刷有限公司設立，進入包裝行 業，公司於 2016 年在深交所上市，自此逐漸佈局環保包裝和電商營銷行業，不斷疏通產業 鏈， 2017 年設立廈門市吉客印電子商務有限公司，在 2019 年 7 月引進贛州金控作為戰略 投資者，2020 年參股逗樂互娛，嘗試“直播+”的網際網路運營模式，並在 7 月收購廈門吉客 印 7%的股權，實現全資控股。

吉客印 有其特殊的業 務模式，並不 依賴於第三方 平臺亦或是自 建平臺，而是 自己建立站點。

先依靠大資料技術選擇商品，然後根據商品製作廣告單頁並在海外的社交網路進行精準投放， 顧客下單後，公司在國內的供應商進貨，儲存到深圳倉位，並分揀發貨到海外，如果客戶拒 籤，則將貨物儲存到海外的倉庫，並通過新一輪廣告投放進行派發。

公司境外電商業務發展迅猛。自從 2017 年 8 月公司開展境外電商業務，三年內保持高速增 長態勢。廈門吉客印從 2017 到 2019 三年的營收分別為 2.15 億、9.33 億、11.90 億，增速 達到 334%、27.5%;淨利潤分別達到 0.34 億、1.05 億、1.56 億，實現增速 334%、48%， 隨著YQ對於境外線下電商的衝擊，預計未來業務發展樂觀。

13. 廣博股份(設立環球淘)

廣博股份是中國第一家文具上市公司，於 2006 年 12 月在 A 股上市，2015 年 5 月成立子公 司環球淘，進軍跨境電商領域。2015-2019 年公司跨境電商收入由 0.83 億元增至 1.13 億元， CAGR 為 7.9%，成立以來環球淘尚未盈利。

14. 棒谷科技

棒谷科技是一家專注於跨境貿易 B2C 自營平臺和第三方平臺的公司，總部位於中國廣州， 在深圳、東莞、長沙、杭州、義烏均設有子公司，現擁有一支數千人的年輕精英團隊。7 年 蟬聯 eBay 銷售金獎，18 年被評選為 BrandZTM中國出海品牌 50 強。最初，棒谷深耕於 eBay、Amazon、AliExpress、Wish、Newegg 等第三方平臺，2009 年 開始主力運營綜合類商城網站 banggood，致力於跨境自營平臺產品銷售，棒谷科技已成為 廣州地區大型的跨境電子商務綜合體，行業中的龍頭企業之一，專注於 B2C 跨境出口電子 商務。

棒谷科技堅持雙核戰略，自營平臺和第三方平臺並行運營發展。第三方平臺合作方包括 eBay、 Wish、AliExpress、Newegg、Amazon，同時擁有自建平臺 Bangggood、Newchic、Yoins， 產品涵蓋 30 多個品類，總覆蓋 50 多萬種商品，截止目前註冊使用者已遍及全 球 200 多個國家， 日訪問量超過 950 萬，產品主要出口至美國、英國、德國、法國、西班牙、澳洲、俄羅 斯、日本等國家，並積極進入中東、東南亞等新興市場。

15. 浙江執御

公司 2012 年成立，曾相繼獲得上市公司浙江富潤、富安娜的投資參股，截止到 2018 年 6 月，公司在全球擁有 3500 多名員工，其中包括在中東擁有 1000 人的客戶服務和運營團隊， 可提供 7 天 24 小時的服務響應，以時尚女裝作為切入點，現在已經成為中東地區的跨境電 商龍頭企業。

公司有 JollyChic、MarkaVIP、Dealy 三個自建平臺，通過差異化運營的方式佔領市場，主要佈局中東地區並逐漸向東南亞和俄羅斯拓展。

16. Shein

SHEIN(南京領添資訊科技有限公司)是中國最大的跨境網際網路快時尚公司。以快時尚女裝為 業務主體，主要面對歐美、中東、印度等消費市場，是專注於女性快時尚的跨境 B2C 互聯 網企業。

成立於 2008 年，Shein 憑藉高速的發展先後收購競爭對手美國 MMC 和中國 Romwe，業務 額年增長率穩定保持在 100%以上。目前公司設有美國、比利時、迪拜、南京、廣州、深圳 等多個分支機構，全球員工 4000 餘人。2020 年 Shein 上榜 2020 BrandZTM中國全球化品牌 50 強。