近日，網際網路金融公司趣店集團釋出了截止2020年6月30日的二季度財報。延續了上一季度的頹勢，趣店仍在虧損。2017年10月在美股上市的趣店，股票發行價24美元，市值一度超過百億美元。但在財報釋出後，其市值已經不足4億美元，而且還在繼續下跌。

對於網際網路企業來說，發展潛力是市場衡量它的重要依據。而現在趣店的市值持續走低，也驗證了其業務的成長空間有限，已經無法再給投資者信心。

營收、淨利潤雙雙大幅下滑

財報顯示，二季度趣店的營收和淨利潤都大幅下滑。其中，總收入11.67億，同比減少47.7%。淨收入1.79億元，同比降低84.3%。

而其營收和淨利潤下降主要有兩個原因，一是主要的金融業務受到市場監管加重，其相關業務及其收入都大幅收窄，二是萬里目電商平臺的啟動使得運營成本上升。

從第一個方面來說，趣店創始人兼CEO羅敏表示，自2019年四季度以來，趣店採取保守和審慎的經營策略，縮減業務規模、交易額，持續減少服務使用者數。受此影響，趣店的金融業務都受到了不同程度的損傷。

其中，二季度趣店的融資收入為5.81億元，同比減少41.0%。促成貸款和其他相關收入為2.55億元，同比減少58.2%。從上圖中可以看出，這是趣店主要的兩項收入來源，其下降的主要原因就是貸款交易量下降，平均貸款餘額減少。

除此之外，交易服務費和其他相關收入為410萬元，相比去年同期的3.98億元縮水近99%。銷售佣金收入因為商品信貸交易額減少下降84.9%至1440萬元。

雖然各項金融業務表現不樂觀，但銷售收入卻幾乎增長了一倍多。財報顯示，因為萬里目電商平臺的啟動，二季度趣店銷售收入為2.93億元，相比去年同期的1.24億元增長了136.3%，而這離不開一定的成本支出。

萬里目的啟動使得二季度趣店的銷售及市場推廣費用同比增長101.7%至1.57億元，而這也進一步導致了其收入成本同比增長28%。而且為了加碼奢侈品電商，趣店二季度花了約一億美元（約6.8億元人民幣）認購了寺庫28.9%的股份，成為寺庫第一大股東。

營銷費用加上收購寺庫股份的支出遠超於其奢侈品電商業務的收入，所以儘管銷售收入大幅增長，但其總的淨利潤仍是大幅下滑。而趣店不惜花大價錢來佈局奢侈品電商業務，很大一部分原因就在於其金融業務內憂外患，已是後繼無力的狀態。

外界環境不利

上半年，新修訂的《最高人民法院關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》出臺，修改了民間借貸利率的司法保護上限為15.4%，相較於過去的24%和36%大幅下降。

而這已經不是趣店第一次受制於金融監管了。2016年，網際網路金融風險專項整治工作實施方案開啟，此後，金融監管就不斷強化。通過分析趣店2015年至2019年的經營狀況，可以看出自金融監管加強後，趣店的營收增速就開始大幅下滑，而且其業務淨利潤也陷入增長困境。

雖然金融監管越來越嚴，金融機構的利潤空間越來越小，但相對而言整個行業的風險也有所降低。特別是花唄、借唄的普及，以及年輕群體對提前消費的習以為常，現金貸業務原本在國內市場存在巨大的需求。奧緯諮詢就曾預計，到2020年，中國消費借貸市場的規模將會達到4.1萬億元，從2016年開始計算，年複合增長率達到49%。

然而受到疫情重創，個人收入水平和消費水平都急劇下滑，個人的消費慾望受到生存壓力的限制，貸款的人數急劇減少。特別是面對普及率更高，後臺更穩定的花唄、借唄等金融借貸業務，原本就在走下坡路的趣店金融業務，經營狀況更是每況愈下。

總的來說，受到疫情、市場監管等外界環境的不利影響，趣店的金融業務開展艱難，後來居上的花唄、借唄等競爭對手也給趣店的金融業務造成了一定的壓力。處在如此嚴峻的環境下，卻無還手之力，趣店自身缺乏獲客渠道是一個重要原因。

做平臺，自身卻缺乏流量獲取渠道

2014年趣店成立，2015年獲得螞蟻金服投資，受益於支付寶成熟的風控模型、資料分析和海量使用者，趣店得以扭虧為盈，使用者數和交易額都得到大幅增長。背靠大樹好乘涼，有了螞蟻金服的支援後，趣店便有些喪失鬥志，不再探索支付寶之外的借款人渠道。

不再積極探索流量的後果就是，此後螞蟻金服的撤資給了它重重一擊，趣店的市值和使用者數都因此急劇下滑。不僅如此，缺乏自己的流量入口也使得它的新業務後繼無力。

趣店起家於校園貸，後轉戰現金貸，在市場監管對個人借貸越來越嚴的情況下，趣店在2018年找到了開放平臺這一應對措施。趣店的開放平臺業務是用資料和技術撮合金融機構和網際網路流量場景APP實現對接。金融機構需要網際網路消費場景及使用者來開展金融科技業務，而流量場景APP需要持續的流量變現能力，趣店在中間搭建平臺提供標準化解決方案，可以讓三方都獲利。

在主營收業務和新引擎都後繼無力的情況下，趣店並沒有加快業務探索和創新。財報顯示，延續一季度的研發費用減少，二季度趣店的研發費用繼續同比下降10.5%。反而把金錢和精力都放在了開拓與金融業務干係不大的奢侈品電商業務上，然而奢侈品電商卻並不好做。

跨界轉型不容易

趣店的奢侈品電商平臺“萬里目”啟動初期靠補貼和請明星代言打響知名度，但奢侈品所面向的群體需要一定的購買力，靠低價和流量吸引來的顧客，並不保證其能成為會重複消費的固定客戶。

而且奢侈品和趣店之前推出的大白汽車一樣，在供應和銷售上需要具備一定的專業性，特別是需要具有可靠穩妥的品牌聲譽和實力，才能對使用者形成吸引力，低價促銷並不能完全吸引這部分客戶群體，大多人也許只會抱著不信任的態度看個熱鬧。

為此，趣店二季度投資了寺庫，希望獲得寺庫更多的品牌資源，來提高平臺的競爭力。目前萬里目合作的奢侈品品牌主要是美妝產品，而寺庫作為老牌奢侈品電商平臺，與超過3800個高階品牌建立合作，SKU超過40萬，在品牌資源方面積累深厚。

但寺庫總體的經營狀況也並不好。寺庫的二季度財報顯示，寺庫二季度營收13.063億元，同比下降23.7%；淨利潤為590萬元，相比去年同期的4010萬元淨利潤下降85.3%。

而且因為奢侈品電商平臺客單價高，加上維權複雜，所以很考驗平臺的售後服務能力，萬里目、寺庫這種垂直類電商平臺在這方面，遠遠不能與淘寶、京東這類深耕多年的綜合電商平臺相比。特別是，淘寶、京東也在運營奢侈品業務，他們在使用者基數、抗風險能力、供應鏈和平臺競爭力等方面都明顯擁有優勢。

面對強勁的對手，截止6月30日趣店賬面上的現金及現金等價物只有10.66億元，也不能支撐它再進行折價補貼來吸引流量。

因為市場監管和自身戰略的原因，趣店目前的主營業務金融業務後繼無力，而其新佈局的奢侈品電商業務對供應鏈、平臺服務等基礎能力要求很高，首次入局的“萬里目”平臺實力明顯不足，雖然投資了寺庫，但面對天貓、京東等綜合電商，它的平臺競爭力非常有限。現在進退兩難的趣店，或許該沉下心來好好思考一下自己該做什麼了。