2005年，百度市值達到21億，騰訊達到19億，而後雅虎以10億美元投資換取了阿里巴巴40%股份，使其估值達到25億美元，超過百度和騰訊。自此，BAT的說法開始廣泛流傳。

BAT從無名小卒到逐漸崛起，再到主導中國網際網路行業的發展，它們的市值不斷上升，業務佈局逐漸擴大，投資版圖也越來越寬廣。

美團在O2O市場活了下來，而後不斷擴充套件邊界，成為阿里巴巴、騰訊之外市值最高的中國網際網路公司。

滴滴創立8年來，歷經19輪融資，金額超千億元。在競爭激烈的出行市場，面臨阿里旗下高德、美團打車的挑戰，但依然長期居於網約車市場領先者位置。

BAT和TMD之間的競爭，早已在不同領域打響，除了直接的業務競爭外，也體現在投資佈局。

通過投資，BAT在各個領域佔據著重要位置，但TMD也不甘示弱。它們也拿出了錢和資源，在多個領域與BAT展開了投資較量。

位元組跳動瘋狂對壘BAT

一直獨立發展的位元組跳動，曾被阿里、騰訊、百度瘋狂狙擊，但經歷了爆發式增長和流量劇變後，無論是產品佈局還是投資，位元組跳動從不怕硬碰硬。

2018年9月，騰訊提出產業網際網路概念，宣稱向ToB市場進發。之後阿里、百度也紛紛入局，在雲服務、大資料、AI等方面進行探索。

為了迎接產業網際網路時代的到來，騰訊一邊進行內部調整，在雲與智慧產業事業群中，整合了醫療、出行、教育等產業平臺，一邊頻繁在ToB市場投資。

位元組跳動是TMD中最深入ToB市場的玩家。推出了飛書、Lark、位元組雲等產品。飛書已經與釘釘、企業微信一起成為企業服務市場的三個重要玩家。

2018年1月，位元組跳動戰略投資企業雲盤產品堅果雲。隨後又相繼收購了朝夕日曆、幕布等公司。2019年，又投資了企業視訊領域的藍貓微會。

在內容領域，位元組跳動又動了百度的蛋糕。

2019年，位元組跳動戰略投資了互動百科和36氪傳媒，還投資了虎撲的Pre-IPO輪，成為虎撲的最大股東。

2019年，百度接連投資了知乎、凱叔講故事等專案，通過投資豐富內容生態，鞏固護城河。

位元組跳動也時常與百度坐在同一張桌子上出牌。其曾參與過知乎F輪融資的競價，但沒能拿下，這輪融資最終由快手領投、百度跟投，騰訊和今日資本原有投資方繼續跟投。

位元組跳動最新的動作——投資武漢合眾易寶科技有限公司、獲取支付牌照，更是讓BAT都感到壓力。

通過投資，位元組跳動已獲得三張金融牌照，分別涉足保險經紀、網際網路小貸、第三方支付。

位元組跳動一邊深入電商佈局，高調發展抖音電商和直播帶貨，和淘寶直播競爭，一邊佈局網際網路金融業務，而這個賽道里巨頭環繞，最強勁的對手便是阿里螞蟻金服。

位元組跳動在投資領域激進而充滿野心，從內容創業、社交社群領域，擴張到企業服務、教育培訓、遊戲等，在與位元組跳動主營業務不相關的領域，迅速建立起自己的投資版圖。

從2017年開始，位元組跳動將佈局擴充套件到了海外，投資或收購圖文、短視訊、直播等多個海外內容平臺。今年，位元組跳動還在加速，至今已累計投資超過十次以上，超過了美團和滴滴。

多方出擊，美團投資“無邊界”

美團市值已經超過百度、京東以及拼多多，位列中國網際網路公司第三，美團的投資佈局也越來越多。

除了在自己的優勢領域本地生活進行投資外，其投資也擴張到交通出行、企業服務、智慧硬體、教育、文娛影視、金融支付等領域，IT桔子的資料顯示，美團投資的公司總數達到70家。

除了美團戰略投資部以外，美團旗下的產業基金龍珠資本，也在消費領域頻繁出手，投資了喜茶、幸福西餅等企業。

可以說，美團的投資涉獵頗廣。這其中，2018年美團對摩拜單車的收購，是美團作為投資方，在歷史上最具代表性的一場戰爭。

共享單車往日的盛況，背後有著資本的驅動，阿里與騰訊，美團與滴滴，曾是其中的重要玩家。

摩拜單車於2015年初創辦，在被美團收購前完成了7輪融資，在E輪融資後，騰訊正式成為摩拜除創始團隊之外的最大股東。

ofo則選擇了阿里，2018年3月，ofo宣佈完成阿里領投的8.66億美元融資，本輪融資後，阿里進入了ofo董事會。

當時，滴滴也參與了ofo的融資。不過，隨著ofo創始人戴威引入更多阿里系資本，與此前第一大機構股東滴滴抗衡，阿里主導權加深，滴滴逐漸從ofo的棋局中出局。而ofo始終堅持獨立發展，最終走向了破產，阿里落得下風。

曾參與摩拜投資的美團，最終成為了贏家。收購摩拜的過程十分曲折，但一個重要的因素是，騰訊最後決定支援美團收購摩拜。

據《財經》報道，一位接近騰訊的人士曾透露，“阿里拿了兩張牌（hellobike與ofo），滴滴拿了一張牌，我們手裡有一張牌，即使不同意美團收購摩拜，美團自己也會做共享單車，共享單車就會變成競爭炮臺，而我們手裡的這張牌很可能就是炮灰。”

騰訊支援美團收購，也是考慮了自身利益。馬化騰也曾對《中國企業家》表示，騰訊投資的基本邏輯是，除了通訊社交和內容，其他都交給合作伙伴。

美團收購摩拜，是對生活服務場景的佈局。在此之前，美團還投資了貓眼娛樂、私教來了、美甲幫、愛鮮蜂等企業，都是對本地生活服務生態的擴充套件。

此外，新能源汽車廠商理想汽車，是美團近年來最為重視的投資專案之一，不僅美團參與了理想汽車的投資，王興也以個人名義多次參與投資。

在近期美團二季度財報電話會上，王興提到，電動汽車非常有潛力，但很多投資者還是低估了電動汽車以及理想汽車的潛力。

他認為，理想汽車正在研發自動駕駛技術，研究創新的人車互動，包括語音控制等，都將與美團的業務產生協同，同時美團本質上是一家移動公司，車輛對美團很重要。

目前，王興已經獲得了23.5%的股權，成為理想汽車的“二股東”，話語權僅次於創始人李想。

虎視眈眈的不僅有美團，BAT也已經全部進入了新能源汽車領域，騰訊不斷加碼蔚來，百度持續押注威馬汽車，阿里參與了小鵬汽車A、B、C+輪融資。

這意味著美團正在通過理想，與BAT展開一次正式的投資較量。

與美團一樣，目前騰訊是蔚來汽車的“二股東”，阿里則持有小鵬汽車13.3%股權，為小鵬的第二股東。

現在三家新能源汽車品牌都已經成功上市，隨著新能源汽車行業頭部聚攏效應開始顯現，最終誰輸誰贏，誰的押注更為正確，也即將揭曉了。

美團CEO王興曾在飯否上感嘆，“唯有投資，亦即人均資本存量的提升，才有可能擴張該經濟體的生產可能性邊界。”

滴滴謹慎投資，只佈局出行

阿里系和騰訊系幾乎在網際網路每個風口上通過投資正面較量，而滴滴所在的出行領域，也不能倖免，滴滴是TMD中唯一一家同時被BAT投資的公司。

與美團相似的故事是，在美團與福斯點評合併的2015年年底，滴滴也和快的合併了，而這離不開騰訊幫助。

2013年，滴滴接受了騰訊1500萬美元的B輪投資。之後，滴滴與微信聯手，後者為前者提供了流量入口，並在朋友圈廣告中幫助其推廣，前者則以此制約支付寶，這樣的強強合作，讓滴滴贏了當時背靠阿里的競爭對手快的。

通過快的以及之後Ube中國的併購，滴滴坐穩了國內網約車市場第一的位置。

佔領了網約車市場後，滴滴開始進一步擴張生態，大力投資網約車業務，以及巴士、單車等其它出行業務，在產業鏈上下游投資。

不過，近兩年滴滴的發展勢頭遠遠不及美團和位元組跳動，在投資上也頗為謹慎，投資次數遠遠不及其它巨頭。

天眼查資料顯示，2019年全年，包括騰訊、阿里、百度、京東、位元組跳動、美團點評、滴滴在內，共發生了183起投資相關事件。其中，滴滴位列倒數第二，僅出手了4次。

在2020年，騰訊進行了50次以上的投資，阿里進行了34次，百度進行了20次。滴滴倒數第一，僅進行了一次投資。

騰訊則動作頻頻，據介面新聞統計，從2010年至今，騰訊對汽車領域的投資位列第一，達到55起，滴滴位居其後，超過了20起。

在出行領域，騰訊投資過摩拜與滴滴，但沒能正式拿下它們，並以此進入出行市場。

之後，騰訊沒有放棄，以“廣撒網”的方式，在網約車、新能源汽車、地圖導航等各個領域都有涉獵。

在滴滴的網約車陣地，騰訊多有動作。2019年，騰訊連續申請了騰訊打車、騰訊出行、騰訊乘車碼、騰訊乘車卡、乘車快報等多個商標。同時，與聯合等達成合作，進入出行服務，打造了如祺出行。

對騰訊而言，佈局出行，是產業網際網路下半場押注線下場景的舉措之一，但對滴滴而言，這無疑是一種壓力。

另外，在巨頭們青睞的新能源汽車領域，滴滴缺席了。

2017年，滴滴創始人程維曾公開提到了“5年100萬輛新能源汽車運營”的目標，之後便與北汽新能源、比亞迪等汽車廠商達成合作。但直到現在，滴滴還未投資新能源汽車品牌。

在其它玩家擴張投資版圖、TM與BAT頻繁交鋒之時，滴滴的存在感變低了。

總的來看，BAT跨越了時代，戰鬥力依然凶猛，在過去數年，主導了網際網路發展歷史中幾乎所有的重要融資和併購。

而新巨頭的崛起，也正在不同領域迎戰BAT，不論是對現有業務的補充，還是對未來趨勢的下注，網際網路行業的投資較量還在升級，展現了巨頭與新興強者對壘的精彩棋局。