折價大的老封基在前幾年就全部轉為開放式基金了。因為種種原因，基金公司推出新的封基的積極性不高，封基只有寥寥無幾，而且推出到期後又會轉為開放式，這樣的封基總是短期的。這幾年基金公司結合開基和封基各自的優點，推出了一種定開基金，即基金募集結束後進入一定的封閉期，在封閉期內提供了場內交易，封閉期結束後可以申購或者贖回，然後再進入二次封閉期，這樣周而復始，成為不死的封基。

我們選取了交易量最大的10只封基，除了興全合宜和弘德豐澤是普通的封基外，其他8只都是定開封基，其中東證睿澤、南方瑞合、東證睿璽、中歐恆利是3年定開，中歐遠見、嘉實瑞亨是2年定開，銀華明擇、財通福鑫是18個月定開。大部分封基都成了定開封基，雖然數量和開基比還是少，但至少是可以好的開端。

定開封基和開基比有什麼好處呢？在封閉期內，因為份額恆定，所以基金經理能更好的利用這些資源，比如說中歐恆利、東證睿璽的股票倉位高達99%左右，在普通的開基中是不太可能的。普通的開基一定要準備相當多的現金來應付每天可能的贖回。而且由於基民的不理性，在熊市底部往往贖回的多，導致基金經理底部割肉；而在牛市頂部大量的新資金蜂擁而來逼著基金經理在高位買入股票。所以同樣倉位同樣持倉品種，一般來說定開封基的表現要好於普通開基。

我們再來看看這10只封基，今年表現最好的無疑是財通福鑫，今年的淨值增長了63.86%，股票佔比是89%，如果滿倉股票，那麼估算淨增高達71.75%，其他如銀華明澤今年淨值增長了46.11%，東證睿璽今年淨值增長了36.51%，嘉實瑞亨33.51%，興全合宜30.53%，最差的中歐恆利因為持有仿製藥和汽車等表現不佳的股票而只有16.75%的淨值增長。

一般來說，隨著時間的推移，市價的增長大於淨值的增長，以折價率縮小為代價。現在年興全合宜淨值漲30.53%，市價漲32.83%。但也有相反的，如財通福鑫今年淨值漲63.86%，而市價只有漲了60.32%，帶來的結果是折價率反而擴大了。不過從長期來看，特別是隨著開放期的臨近，折價率一定會縮小，市價的漲幅一定會超過淨值的漲幅。

本週指數普通，10只封基的淨值也只有東證睿璽漲了0.29%，東證睿澤漲了0.08%，但市價只有興全合宜跌了1.68%，財通福鑫跌了0.76%。其他8只封基均出現上漲的結果，這就是封基用折價率縮小的代價換來的結果，也是折價的封基的優勢所在。

封基這個被遺忘的金礦，你是否感興趣？