經濟學家徐洪才的權威分析

當前中國經濟執行總體在合理區間，但出現穩中有變，變中有憂，存在六大潛在風險。主要體現在：

1.投資低速增長成為新常態

1-9月，全國固定資產投資同比增長5.4%，增速比1-8月份回落0.1個百分點。其中，民間投資同比增長4.7%，增速比1-8月回落0.2個百分點。而且，工業投資特別是製造業投資低迷，投資高速增長時代已經過去。

2.居民消費增長動力不足

前三季度，社零總額296674 億元，同比名義增長 8.2%，實際增長6.4%。相比於前幾年10％以上的消費增速已經明顯下了一個臺階。近年來，住房消費總體平穩，但汽車消費增長放緩。今年1-9月，汽車銷售1837.1萬輛，累計同比增長-10.3%；9月份當同比增長-5.2%。

3.外貿出口增長疲弱

按美元計價，1-9月出口同比增長-0.1%，進口增長-5.0%，外貿順差2984.3億美元；今年外貿順差增加，不是出口增長強勁而是進口增長疲弱所至。2018、2017、2016年出口同比增長分別為9.9%、7.9%和-7.73%，進口增長分別為15.8%、16.11%和-5.46%，外貿順差分別為：3517.6億美元、4195.52億美元和5097.05億美元，順差呈現逐年減少趨勢。

4.金融體系存在諸多結構性問題

貨幣政策傳導機制不暢，融資難融資貴的問題突出。具體表現為上海銀行間同業拆借利率、七天回購利率等短期利率處於低位，且有進一步走低趨勢，但是長期利率一直居高不下，國債收益率曲線是陡峭的，與美國國債收益率曲線倒掛形成鮮明對比。9月溫州民間借貸綜合利率為15.90%，2017年底為15.32%，不降反升，說明中小企業融資難融資貴問題並未得到有效解決。資本市場劇烈震盪，社會財富急劇縮水。2018年，深滬兩市上市公司市值縮水14萬億元，而當年全國新增GDP為8萬億元，不足以彌補投資者虧損。今年情況好多了。

除了上述四點，當下中國經濟要重點防控六大潛在風險：經濟快速下行風險、輸入性外部衝擊風險、巨集觀流動性不足的風險、新一輪銀行壞賬風險、金融市場劇烈震盪風險，以及金融創新不當的風險。