私自交易支付牌照，或將難以獲得央行審批。

中國第三方支付牌照的買賣江湖浮沉，見證了移動支付的崛起，更見證了其混亂到有序。

2004年，支付寶誕生，點燃了線上支付的火種。2011年，央行開始發放支付牌照，疊加移動網際網路浪潮。移動支付大戰爆發時，牌照有限，需求者眾。

三方支付牌照買賣，在中國形成一個特殊的產業鏈，價格劇烈波動。

2016年， 最高的交易價格為30.39億。2019年，最低的交易價格為0.25億。

而快捷通等支付牌照交易，正在卡殼。

五年浮沉，三方支付牌交易從火熱降低到冰點，而網際網路支付也從野蠻走向規範。

1 | 支付牌照價格暴降

第三方支付牌照價格劇烈縮水，這已經是公開的祕密。

2019年6月，銀信聯（北京）支付有限公司以2500萬的價格，將100%股權甩賣給深圳市七分錢網路科技有限公司。

這創造了第三方支付牌照交易的最低價格。

過去3年，第三方支付交易牌照的價格多為6—10億元不等，最高的價格為30億元。2016年8月，海聯金匯（002537.SZ）以30.39億元的價格收購了第三方支付機構聯動優勢。

而這種價格波動的原因背後在於，央行對支付牌照的限制和監管。

2011-2015年，央行共發放271張第三方支付牌照，在2016年支付牌照發放按下“暫停鍵”後，再未發放牌照。

截至目前，國內擁有第三方支付牌照的企業共238家。

2016年，是第三方支付牌照併購的高峰期，企業巨頭、金主尋覓優質牌照，網際網路支付牌照最受青睞。

2016年11月，仁東控股（002647.SZ）以14億元收購廣東合利90%股權，其業務內容為網際網路支付、行動電話支付和全國性銀行卡收單。

2018年1月，中國創新支付（08083.HK）以20.96億港元收購有贊51%股權，其業務為全國性網際網路支付，還有部分割槽域性的預付卡發行與受理。

2016年以來，小米、美的、美團點評、唯品會、國美等大小網際網路巨頭，都通過併購獲得了第三方支付牌照。

2 | 央行監管從嚴

為何支付牌照交易價格突然降低？這背後是央行態度的變化。

根據《中國支付清算髮展報告（2019）》，在C端市場方面，支付寶和微信支付兩大巨頭2018年合計佔據92.44%的市場份額，剩下的支付機構只能爭搶不到10%的份額。

這意味著，其他200餘家企業不到10%的市場份額中，爭奪生存之地。在越來越激烈的競爭格局下，中小三方支付公司面臨淘汰。

而根據央行的政策，支付機構最重要的利潤——備付金利息收已經消失。

2018年6月份，央行釋出了《中國人民銀行辦公廳關於支付機構客戶備付金全部集中交存有關事宜的通知》，明確自2018年7月9日起，按月逐步提高支付機構客戶備付金集中交存比例，到2019年1月14日實現100%集中交存。

2019年1月，“斷直連”加速推進，支付機構的備用金集中上繳。

目前，第三方支付機構的收入來源主要分為支付手續費、備付金利息收入、增值服務收入三類，而支付手續費本身屬於低毛利業務，備付金業務收入則是利潤來源之一。

這對中小支付機構無疑是雪上加霜，其備付金結餘佔利潤佔比較高，受到較大影響。而另一方面，監管加大了對違法違規行為的打擊力度，一些支付機構的展業範圍受限。

中小支付機構一方面市場縮小，一方面利潤劇降，面臨倒閉危機，不得不鋌而走險。

在這樣的背景下，央行加強監管，重拳出擊。

根據央行公開資料顯示，今年1-8月共有81家支付機構收到人民銀行的處罰通知，處罰金額合計超過1.2億元，其中不乏千萬級罰單。

今年上半年，央行系統開出8張百萬級罰單，其中易寶支付以942.43萬元的罰沒金額領到央行最高罰單。北京愛農驛站科技服務有限公司、匯潮支付有限公司緊隨其後，分別被罰733.72萬元、630萬元。此外，隨行付支付有限公司、易聯支付有限公司領到的罰單金額也較高，分別被罰590萬元、350.56萬元。

此外，新疆一卡通商務有限公司成為首家被正式登出牌照的第三方支付企業。

過去將近四年時間裡，央行合計登出了34張第三方支付牌照。

從一系列處罰中可以看到，今年上半年三方支付的罰單數量逐漸增多。監管機構在落實監管政策的過程中，越來越具體和細緻，逐步地落實實質性管理和穿透性管理。

3 |卡殼的牌照交易

央行監管越來越透明，越來越嚴格，但還是有一些公司鋌而走險，私自交易支付牌照。

第三方支付牌照交易不僅僅是買賣雙方達成協議價格的問題，而應從金融市場基礎設施的一部分去看待。支付牌照的股權變更，需要到央行備案，得到監管審批後方可進行。

根據《非金融機構支付服務管理辦法》、《中國人民銀行辦公廳關於規範支付機構變更事項監督管理工作的通知》等監管檔案，支付機構在變更公司名稱、註冊資本或組織形式、主要出資人、公司股權結構、董事、監事或《辦法》規定的高階管理人員等資訊項，應在變更前向相關機構提出申請，說明擬變更事項、變更原因，並提交相關的申請材料。

進入2019年以來，支付牌照買賣的案例越來越少，廣受關注的是拼多多、滿幫等企業。

據知情人士透露，滿幫集團欲獲得網際網路支付牌照，交易金額未明。這筆交易，屬於滿幫集團和快捷通的私下交易，並未獲央行批准。

快捷通成立於2012年7月，並於2013年獲得《支付業務許可證》，業務型別比較單一，僅限網際網路支付。

隨後快捷通被浙江海爾網路科技有限公司100%全資收購，正式成為海爾集團旗下支付公司。

值得注意的是，快捷通曾被央行處罰。

2017年2月6日，在中國人民銀行杭州中心支行釋出的處罰資訊公示表上，海爾集團旗下的快捷通赫然在列。

行政處罰資訊公示表顯示，快捷通因“未按規定建立有關制度辦法或風險管理措施；未按規定公開披露相關事項；違反業務管理規定、損害客戶合法權益的行為”，被罰款7萬元人民幣。

不過，2018年7月，快捷通已經完成首次續展，有效期至2023年。

如果此番再次易主，算二次轉讓交易。

不過，支付機構人士指出，快捷通目前運營正常，但此次交易並不在央行審批優先考慮之列。滿幫與快捷通的交易在央行獲批的可能性極低。

媒體援引央行支付司的觀點，監管部門目前在審批時會重點把握兩個原則：一是重點監控並防止企業和支付機構私下達成交易；二是優先考慮經營不佳、存續困難的機構。

支付機構人士指出，支付機構如果未經監管許可擅自轉讓屬於重大違規行為，如央行在公佈的第四批非銀行支付機構《支付業務許可證》續展決定中提到，樂富支付因違規，對其《支付業務許可證》不予續展。

人民銀行副行長範一飛曾指出：“支付監管要持續從嚴，風險防範要及時加強，打擊違法違規行為要見實效。”