寶尊電商回港光速上市，引發資本市場關注。

作為國內品牌電商服務行業的龍頭企業，同時得益於中國網際網路和電商行業的迅猛發展，寶尊的業績屢創新高，2017年至2019年，GMV和總營收年複合增長分別達到52.4%和32.4%，即便是在今年受到公共衛生事件影響之下，依然取得高增長。

智通財經APP觀察到，寶尊所處的品牌電商服務行業擁有巨大的市場前景，根據艾瑞諮詢的資料，2019年中國品牌電商服務市場的規模為5,635億元，預期於2025年將達到20,419億元，複合年增長率為23.9%。

其增長邏輯一是來源於線上購物市場的進一步增大，另一方面來源於電商服務的滲透率增加。目前中國的電商服務行業集中度還比較低，CR5僅14.1%，不難預測，在激烈的同業競爭中，龍頭企業將具備進一步拓展市場份額的實力。

刨去過去已經取得的成績，資本市場關注的是，寶尊取得這些成績的祕密在哪裡?在港二次上市後，未來公司又將採取怎樣的戰略穩固根基並深拓市場呢?

前瞻性提出“高品質成長戰略”

目前，寶尊主要以非經銷模式產生服務收入，收入貢獻超過50%，因此服務模式對公司的影響至關重要。

根據服務能力，中國品牌電商服務提供商可以分為A/B/C/D四類，寶尊是少有的D類全渠道、全方位服務模式提供商，可以無縫高效地滿足品牌商幾乎所有的電商需求，如多類別倉儲配送服務、雲平臺服務、AI驅動全渠道數字營銷服務等，這是寶尊的核心競爭力之一。

全渠道、全方位的服務模式，以及高品質的服務得到了眾多品牌商的青睞。截至2020年第二季度，寶尊擁有品牌合作商250家，較一季度淨增加11個，比2019年年底淨增加19個，其中包括了歐洲知名傢俱零售商，以及一些高增長品類的品牌商。

智通財經APP觀察到，合作商增長的祕密除了品牌效應之外，還在於寶尊百尺竿頭更進一步的開拓精神。寶尊在2019年提出高品質成長戰略，通過不斷拓寬服務維度以滿足市場需求的同時，持續優化品牌矩陣、挖掘高潛力賽道，推出智慧化運營的ROSS平臺，又先後成立了BOC——商業運營中心，以及GBO——新銳運營中心，今年的“618大促”表現亮眼。

簡單地說，在電商產業鏈中，隨著合作品牌和合作意向的增多，寶尊擁有了更強的話語權，這就使得其未來的增長不僅僅侷限於數量，更加註重品質，表現在業績方面就是利潤率的明顯提升。2020Q2，寶尊運營利潤同比增長87.2%，運營利潤率達到7.5%，去年同期為5%;毛利率64.0%，環比一季度增加2.7個百分點，再次創出歷史新高。

增強資本實力，深挖護城河

在港二次上市，一是可以進一步提升公司的品牌知名度，二是利用資本市場的優勢，進一步深挖護城河，拓寬市場份額，提升競爭力。招股書顯示，未來寶尊將在幾個方面繼續發力。

首先仍然是一以貫之“高品質成長戰略”，以品牌合作伙伴為基礎，加大投資力度，吸引新品牌合作伙伴及多元化發展公司的品牌矩陣，除了國際品牌之外，還將挖掘高增長潛力的本地及新興品牌，為其提供重點支援的GBO平臺上投放開支。

然後是加強數字營銷及配送能力，投資升級公司的OMS和WMS、提升倉庫自動化及擴大倉庫網路，透過自有模式或夥伴關係增加主要樞紐數目及總建築面積。實行新數字營銷計劃及通過大資料分析能力進行持續投資以提高數字營銷解決方案的效能和效率。

此外，還將投資尋求潛在的戰略聯盟，增加合作伙伴;投資科技及創新，提升後臺技術基礎架構功能和相容性及大資料分析和AI能力;以及尋求潛在的併購機會。

總的來說，未來寶尊將依靠基礎實力以及資本優勢，拓寬合作品類的同時提升合作品牌品質，同時尋求多元化的服務和營銷模式，拓展其行業內的市場份額。從目前的運營狀況和成果來看，公司未來的投資價值值得期待。