10月18日，國家統計局在新聞釋出會上宣佈三季度國內實際GDP增長速度回落至6.0%整數關口。訊息釋出後，盤中表現強勢的上證指數和恆生指數應聲回落，截止收盤上證指數下跌1.32%，恆指下跌0.48%。

據《第一財經》報道，國家統計局國民經濟綜合統計司司長及新聞發言人毛盛勇在釋出會中表示，國內汽車市場在放寬地方限制、盤活中古車市場等支援政策的推動下，仍有較大的成長空間。

這份意料中的政策支援宣告似並沒有支撐起當天的汽車整車板塊，當天同花順汽車整車板塊指數收盤下跌1.49%，跌幅甚至超過大盤跌幅。回看板塊中個股，三支收盤泛紅股票僅有一家大型車企——集團(601238-CN)(02238-HK)全天表現強勢。

作為一家在深港兩地同時上市的車企，集團憑藉旗下的豐田和本田兩大合資品牌在今年車市寒冬中銷量表現依然亮眼，我們就該公司剛剛公佈的2019年9月銷量快報來一探究竟。

總體銷量輕微下滑

相較於豐田和本田今年的高銷量，集團的總體汽車銷量仍未擺脫車市寒流。今年1至9月，公司的累計汽車銷量為1,508,105輛，同比下降3.21%。不過，這相較於中汽協公佈的1至9月國內汽車銷量同比下滑10.3%來說,仍是好上許多。

據中汽協資料顯示，9月中國汽車產銷量分別完成220.9萬輛和227.1萬輛，環比增長11%和16%，同比分別下降6.2%和5.2%，這是中國汽車產銷量連續第十五個月同比下滑，好在9月降幅已有縮窄。

相較於今年國內汽車當月同比銷量的波動，集團今年汽車當月同比銷量變動與去年相比則穩定很多。將兩者製圖後相比也能發現一個有趣的現象。

翻看近十年的國內汽車當月銷量變動可以發現，8月份開始汽車銷量開始爬坡，四季度為全年銷量最高單季。

不過這樣的行業趨勢與集團的表現卻有所不同。可以從下圖看出，受消費者有春節前購車習慣的影響，集團銷量一月份為全年高點，至二月份銷量快速回落，三四月份小幅上升修復，這與行業整體趨勢相同。但是，此後走勢就與行業整體表現不盡相同。

可以看到自2016年開始，集團年末銷量增長已經開始乏力。在2017和2018年，無論是7月份的行業銷量低谷，還是9、10月份開啟的銷量快速爬坡至年末高點的行業特性，這些行業特徵與集團的聯動性都在減弱。

從近兩年集團的銷售資料來看，整個四季度銷量相較於三季度提升有限。在十二月份甚至有銷量回落的可能。

依此來看，現在市場中對中國車市四季度銷量快速回暖的期盼可能並不會為集團增加太多銷量。

品牌、車型銷量差異巨大

目前，集團旗下擁有八大子公司，分別是本田、豐田、乘用車、飛雅特克萊斯勒、三菱、本田（中國）、日野、比亞迪新能源客車，各子品牌今年的銷量差距亦是天上地下。

從9月份的銷量資料來看，本田和豐田仍然不愧是行業翹楚，分別以573,396輛、496,224輛的銷量，及10.14和17.63%的同比增速領銜公司銷量增長。但是其他幾項子品牌就沒有此般能耐了，詳情可見下表：

引人注目的是比亞迪新能源客車的1至9月累計銷量僅為53輛，相較於去年同期的3,665輛，同比下降98.55%。據百度企業信用顯示，該公司由比亞迪股份有限公司及集團分別持股51%及49%。隨著補貼退坡，新能源汽車的行業也開始降溫。不過也需要注意到的是，此類新能源客車多為政府支援專案，其銷量受政策支援影響較大，因此呈現按月銷量分佈不均的特徵。這不能排除年底受政策支援會有短暫的銷量爆發的可能性。

從產品型別來看，今年1至9月份，集團乘用車銷量同比下降僅為2.92%，相較於中汽協公佈的國內乘用車銷量同期下滑11.7%表現已屬不錯。這其中最關鍵的支撐因素來源於1至9月集團轎車累計銷量達819,621輛，同比增長16.55%，MPV銷量為74,292，同比增長28.13%的。SUV方面則表現較弱，期內累計銷量612,051輛，同比下滑22.54%。

今年四季度，集團預計還有豐田全新RAV4、本田新FIT、新能源Aion LX、傳祺新GS4將陸續上市。依此看來集團在今年餘下時間仍有銷量增長空間，公司旗下豐田和本田也將是車市寒冬中的一把火。