又一隻爆款網紅基金，興全合泰，一天賣出近500億元，最高規模限額60億元，按比例配售，每個賬戶確認比例為12.12%。

也就是說，如果你認購了10萬元這隻網紅基金，不好意思，只有1.2萬被確認，剩下的8.8萬退還給你。

對，有錢都買不到，就是這麼拽。飢餓營銷，爽不爽？

在朋友圈，有人匿名抱怨，這家基金公司的銷售人員，友情提醒渠道，你賣這個基金，我就把別的銀行資產拉過來。你不賣這個基金，那對不起咯，我在你這裡的資產就轉走了。

我一直以為渠道很強勢，沒想到也會被這家基金公司欺負啊…………

熟悉老揭的朋友們，應該很清楚，我一向不喜歡擠熱鬧，對於熱門股，基本避而遠之，對於爆款基金，我同樣也保留個人意見。

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一個事實是，歷史上的爆款基金，收益都很一般，大大低於基民的預期。

據統計，2006年至今，除4只獨角獸基金，首日募集規模超百億元的權益類基金還有12只，其中絕大多數成立至今，仍處於虧損狀態。

如是研究院用WIND資料做了個統計

上表顯示，12只首募規模超百億元的爆款基金中，截止目前，只有一隻年化收益率超過7%，其餘的11只基金最高也只在1%左右，僅僅相當於活期存款的收益水平，而虧損最大的一隻工銀瑞信網際網路加，年化收益率虧損高達26%。

從排名看，有效的8只爆款基金中，3只跑贏了50%的同類基金，2只跑贏了20%的同類基金，3只跑贏了3%的同類基金。排名均處於中後部分。

歷史不會簡單的重複，但至少可以說明，爆款基金並沒有想象中的美好。

實際上，基金規模是一把雙刃劍。由於很多小市值成長股交易量有限，一旦資金量大到了一定的程度，不論是調倉還是減倉都會很困難。

因此，相對穩健的白馬股被迫成為爆款基金配置的主要物件。即使投資小盤股的收益率很高，但是因為可以投資的金額非常小，因此對基金淨值的拉動作用也非常低。所以，規模越大，基金越難取得超額收益。

興全基金在2018年1月下旬，發行的爆款基金興全合宜，首募327億元，而且還封閉兩年。

這個舉動，令基金業震驚，當時很多從業人員大呼看不懂，如果興全前總經理楊東還在，絕不可能發行這麼一隻巨無霸，收割基民，大賺管理費。

隨後，市場就迎來暴跌，套住一大批客戶。爆款基金也被認為是市場見階段頂的訊號之一。

當然，值得讚賞的，還是興全合宜的基金經理，興全基金投資總監，80後謝治宇，在去年承擔著不少壓力下，今年力挽狂瀾，把虧損變成盈利，截至10月18日，興全合宜的淨值在1.0865。

但，1年10個月的時間，8.65%的收益，顯然是低於基民預期的。也有不少持有人對這個收益率是很不滿意的。

但對基金公司來說，收益率不是最重要的，最重要的是規模，規模決定管理費。業內現在有一種說法：興全基金不是一家基金公司，而是一家銷售公司。

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對於這次爆款基金出現的原因，很多業內人士認為，無非四個因素：興全基金的口碑（楊東時代積累下的）+知名基金經理（金牛獎得主）+招商銀行營銷渠道主推（招行渠道甲天下）+一季度/四季度發行（上次興全合宜也是一季度發行）。

招行的基金髮行渠道確實很強大，一、四季度也是發基金的好時機，但是對於前兩個因素，我是要打個問號的。

興全基金在業內口碑確實不錯，基金收益也不錯。但是，花無百日紅，去年興全基金踩了多少雷，難道這麼快就忘了嗎？

據不完全統計，僅2018年，興全基金已遭遇黃河旋風、退市吉恩、白雲機場、東江環保、中興通訊、領益智造等多隻個股黑天鵝事件。

今年年初時，興全基金又相繼踩雷康得新和三安光電。這兩年稍微有些響動的“雷”，興全基金幾乎踩了個遍。

不僅在股市，在債市，興全基金同樣是“雷聲不斷”。今年8月，一紙民事判決書，興全基金踩雷“16神霧債”一事浮出水面。而在此之前，興全基金還踩雷金龍機電可交換債。

近幾年來，興全基金頻繁踩雷，外界普遍認為，這凸顯出公司投研能力的缺失。而造成這一局面的直接原因在於，是骨幹力量的相繼離開。

2017年初，興全基金原總經理楊東宣佈“奔私”，此後興全基金副總經理徐天舒、杜昌勇，明星基金經理陳揚帆、楊嶽斌、鍾明等相繼離開。

2018年伊始，傅鵬博、吳聖濤等明星基金經理也宣佈辭職。自楊東離職來，興全基金似乎都一直處於“缺人”的狀態。

興全基金已經今非昔比，還老是拿過去業績說事，投資者小心被忽悠。

3

明星基金經理是塊金字招牌，興全基金不可能放過這個“賣點”。不過，興全合泰基金經理任相棟，似乎火得有點過頭了。

雖然拿了三次金牛獎，但從任相棟的履歷來看，從業9年，實際基金管理經驗不足4年，而有業績參考的產品僅2只，其中一隻任職回報為3.25%，同類排名214/480。

另一隻收益排名靠前，3年的時間累積回報95.81%，在同期偏股混合型基金中排名第17/443位。

為什麼同一個基金經理，管理的兩隻產品，都是偏股混合型，業績會有如此懸殊呢？

這次興全基金宣傳任相棟時，過往業績也只是選擇了累積回報95.81%的那隻，對職回報為3.25%的產品，隻字未提。

最後，再研究下任相棟，任相棟跳槽似乎有些頻繁。2018年，任相棟離職交銀施羅德基金，隨後加入金鷹基金，今年3月再次轉戰興全基金。人員穩定性也是一個值得關注的問題。

實際上，有關任相棟以及招商銀行，槽點還是挺多的，今天時間有限，就先到這。

欲知後事如何，且聽下回分解！