作者：丁鵬博士

很多人都在後臺問我，沒錢如何理財呢？那麼，第一個問題來了，你的原始資金從哪裡來？是用自己的錢嘗試，還是用別人的錢？如果是用自己的錢，怎麼調整現有的資產配比，拿出一部分可以投資的原始資金呢？今天呢，我就給大家分享一下理財的錢從哪裡來，這個核心的問題。首先，大家就有必要了解一下“標普四象限”的邏輯。

（一）自有資金：根據標普四象限調整

標準普爾是世界三大評級機構之一，曾經調研全球十萬個資產穩定增長的家庭，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到標普家庭資產四象限圖（見圖1），此圖被公認為最合理穩健的家庭資產分配方式。

該四象限圖將家庭資產分為四個賬戶，分別為“日常開銷賬戶”、“槓桿賬戶”、“投資收益賬戶”和“長期收益賬戶”。這四個賬戶作用不同，資金的投資渠道也各不相同。只有擁有這四個賬戶，並且按照固定合理的比例進行分配才能保證家庭資產長期、持續、穩健的增長。

標普家庭資產四象限

第一個賬戶是，日常開銷賬戶，通俗的說，就是要花的錢，一般佔家庭資產的10%，為家庭3-6個月的生活費。一般放在活期儲蓄銀行卡中。這個賬戶保障家庭的短期開銷，日常生活，買衣服、美容、旅遊等都應該從這個賬戶中支出。這個賬戶最容易出現的問題是佔比過高，很多時候也正是因為這個賬戶花銷過多，而沒有錢準備其他賬戶。

第二個賬戶是：槓桿賬戶，通俗的說，保命的錢，一般佔家庭資產的20%，為的是以小博大，專門解決突發的大額開支。這個賬戶一定要專款專用，保障在家庭成員出現意外事故、重大疾病時，有足夠的錢來保命。這個賬戶主要是意外傷害和重疾保險，因為只有保險才能以小搏大，200換10萬，平時不佔用太多錢，用時又有大筆的錢。

第三個賬戶是：投資收益賬戶，通俗的說，就是生錢的錢，一般佔家庭資產的30%，用有風險的投資創造高回報，包括投資的股票、基金、房產、企業等。這個賬戶最大的問題是偏向性，很多家庭因為第一年股票賺錢，第二年就用90%的錢去投資買股票，其中承擔的風險，可想而知。

第四個賬戶是長期收益賬戶，通俗的說，就是保本升值的錢，一般佔家庭資產的40%，為保障家庭成員的養老金、子女教育金、留給子女的錢等。這個賬戶為保本升值的錢，一定要保證本金不能有任何損失，並要抵禦通貨膨脹的侵蝕，所以收益不一定高，但卻是長期穩定的。每年或每月有固定的錢進入這個賬戶，才能積少成多，不然就隨手花掉了；並且要和企業資產相隔離，不用於抵債。我們常聽到很多人年輕時如何如何風光，老了卻身無分文窮困潦倒，就是因為沒有這個賬戶。

家庭資產配置的關鍵點是平衡。當我們發現沒準備保命的錢或者養老的錢，這就說明我們家庭資產配置是不平衡的、不科學的。

這個時候就要好好想一想：是不是自己消耗錢的速度大於賺錢的速度？或者是你將資產過多地投入了股市、投入了房產了呢?

中國過去15年的房價的大幅上漲，使得很多人形成了一個印象，房價只漲不跌，但是任何有理性的人都應該知道，這個世界上不存在只漲不跌的東西。日本經濟衰退20年，很多城市的房價跌了80%以上，那些高位買了房子的人，特別是銀行按揭購房客，不但房子成為負資產，還倒欠銀行一大筆錢。那麼，如果中國的房價也出現這麼一次大跌呢？這種事情不可不考慮。

所以，中國的家庭中，房子太多了，保險太少了。所以原始資金的第一步，就是將過分集中佔比的資產比例降低，騰出來的資金，配置到其他更重要的資產上去。

（二）投資大師們的 0 到 1

除了用自己的錢之外，投資收益更重要的是通過募集的資金來放大收益。很多投資大師，最初也是光桿司令，從自己的錢開始做投資，獲得不錯的收益後，開始尋找擴大資金規模的方式，比如代客理財，發行基金等，最終成為優秀的基金經理。

例如，巴菲特1956年5月帶著老婆和兩個孩子回到家鄉奧馬哈自立門戶，發起了巴菲特合夥基金。這第一隻基金規模是105000美元，合夥成員有7人，分別是巴菲特的姐姐及姐夫、姑媽、前室友及其母親、巴菲特的律師及巴菲特本人。其中巴菲特投入了100美元，經過60年的發展，巴菲特的伯克希爾公司已經成為世界上最賺錢的投資公司，他自己也一度成為世界首富。

索羅斯也是生於1930年，與巴菲特同齡，1956年，索羅斯身上帶著5000美金來到了紐約，在倫敦同事的幫助下，索羅斯在Mayer公司找了一份工作，做套利交易員，1959年轉投Wertheim公司，並且於1967年在公司內部建立了第一老鷹基金，1969年建立了第二個基金，叫雙鷹基金，幾年後改名為量子基金，屬於對衝基金。

1992年狙擊英鎊之後，索羅斯名氣大振，在全世界範圍內揚名，1993年年底索羅斯基金規模就發展到了114億美元，1999年底到了210億美元的巔峰。在2007-2009年的次貸危機中，索羅斯再一次力挽狂瀾，分別盈利32%、8%、28%，再一次證明了他最傑出的全球巨集觀交易能力。

老虎基金的朱利安·羅伯遜屬於對衝基金界教父級人物，不過羅伯遜大器晚成，創立老虎基金的時候已經48歲“高齡”了。1980年5月，羅伯遜和和朋友一共募集了800萬美元，設立了老虎基金。好在1980年這個時機很好，恰逢美股20年大牛市的開端。老虎基金當年就實現了54.9%的費後回報，旗開得勝，此後的6年也實現了平均32.7%的高回報。

基金規模在1998年8月達到了210億美元的巔峰，公司成員也超過了210人。雖然在後來的網際網路泡沫中，老虎基金損失慘重，被迫關閉，但是羅伯遜依然被認為是華爾街對衝基金中的教父級人物。

從這些大師們的案例可以發現，只要有好的投資策略和優異的投資業績，哪怕最初只是一個小小的迷你基金，也會受到眾多投資者的認可，最終成長為龐然大物。但是在中國市場，對於募集資金有著嚴格的法律制度，一不小心就可能陷入非法集資的困境，這個務必引起注意。

（三）合規的募集方式

在中國的法律框架體系中，非法集資並不是一個獨立的罪名，包括非法吸收公眾存款罪、集資詐騙罪。對於非法集資，中國的法律是相當嚴格的，例如當年轟動一時的“吳英案”。

吳英是原浙江本色控股集團有限公司法人代表，因涉嫌非法吸收公眾存款罪，2007年3月16日被逮捕。最終由浙江省高階人民法院對被告人吳英集資詐騙案作出終審判決，以集資詐騙罪判處被告人吳英死刑，緩期兩年執行，剝奪政治權利終身，並處沒收其個人全部財產。

這個案例引起了整個社會的關注，如果不是眾多法學家的奔走呼籲，也許吳英已經被執行死刑。到底正常的民間借貸和非法集資之間如何界定，一直都是困擾大家的問題。所以有志於走上投資基金道路的朋友，需要走正規合法的募資方式，目前主要有有限合夥和私募基金兩種模式（見圖2）。

募資方式示意圖

第一種方式叫有限合夥。有限合夥基金是指一名以上普通合夥人與一名以上有限合夥人所組成的合夥，它是介於合夥與有限責任公司之間的一種企業形式。

有限合夥人（LP）不參與有限合夥企業的運作，不對外代表組織，只按合夥協議比例享受利潤分配，以其出資額為限對合夥的債務承擔清償責任。普通合夥人（GP）參與合夥事務的管理，分享合夥收益，每個普通合夥人都對合夥債務負無限責任或者連帶責任。

第二種，私募基金。這是指經中國基金業協會備案的私募基金管理和私募基金產品。對於這樣的資金募集方式，有幾點需要注意，根據國內相關法律法規規定：私募基金不得公開或者變相公開募集。不得通過報刊、電臺、電視、網際網路等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和佈告、傳單、手機簡訊、微信、部落格和電子郵件等方式，向不特定物件宣傳推介。

私募基金募集完畢後20個工作日內，應當依法申請備案。各類私募基金管理人和私募基金均應當到中國基金業協會登記備案，否則，不得從事私募投資基金管理業務活動。

所以，對於有志於將來從事投資行業，並且以此作為重要職業的朋友來說，合法合規的募集資金，是首要工作，否則有可能陷入牢獄之災，不可不防。