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今年以來,全球多國央行相繼降息,印度已降息四次,最為引人注目的是美聯儲雖然一再否認進入降息週期,但在7月份和9月份兩次分別下調了聯邦基金目標利率25個基點,並在10月份公佈了每月600億美元的購債計劃。歐洲也在9月份再次降息並重啟QE。

全球開啟降息潮,主要是三方面的原因:

第一,經濟增長放緩,絕大多數國家今年GDP增速都出現了放緩,老美和歐元區製造業PMI相繼跌破50點的榮枯線並創多年新低,製造業的下行,會傳導致服務業,進而提升經濟衰退的風險。

第二,貿易保護影響,自去年以來,貿易保護主義升溫,中國與老美,老美與歐盟,日本與南韓,都相繼產生了貿易摩擦。在貿易不確定性影響下,全球各國貿易進出口總量都出現了下滑,貿易份額的縮減,會抑制生產端的持續增長,進而可能會造成失業率的上升。

第三,經濟週期預期,歐美經濟存在明顯的週期性,自2008年老美金融危機以來,已十年時間,老美依賴頁岩油革命有移動終端的普及獲得了一輪擴張動力,但目前來看,擴長已進尾聲,經濟面臨週期性下行預期,而此輪復甦沒有明顯推力僅為跟隨的歐洲情況更甚。

歐洲央行將隔夜存款利率下降10個基點至-0.50%,這是歐洲央行自2014年6月實施負利率以來的第四次降息,日本則繼續維持-0.1%的負利率水平。雖然這些國家採取負利率政策,但實際效果有限。

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