全球最大的快遞承運商與包裹遞送公司UPS(NYSE:UPS)計劃於週二美股盤前公佈最新季度的財報。

在Q2財季，公司釋出了一份讓市場投資者驚喜的報告，在其釋出財報的第二天，公司股價就出現了8.7%的上漲，創出十年來最大單日漲幅，同樣的戲碼會不會再次上演？

在全球貿易劍拔弩張的當下，疊加公司最大的競爭對手聯邦快遞此前公佈了一份令人失望的業績報告，悲觀的情緒瀰漫於這家公司的投資者之間，而公司今年以來股價累計上漲18%，略優於標普大盤以及運輸板塊基金IYT(NYSE:IYT)的表現，這確實讓投資者感到意外——如果本季度的資料再次確認增長，那麼這可能表明公司在經歷了幾年的業績低迷以後，終於開始走出困境。

成也亞馬遜，敗也亞馬遜？

根據eMarketer的預測，全球電子商務市場將在2019年同比增長20.7%，達到3.54萬億美元。

電子商務增長洪流中，UPS和聯邦快遞(NYSE:FDX)都獲得了較大的增長紅利，但是，隨著快遞公司的規模逐步擴大，UPS的營業利潤率和自由現金流是否會隨之增長？與此同時，UPS也好，聯邦快遞也好，都將不得不增加更多的資本投入來為未來的增長作鋪墊。

在這方面，投資者將需要密切關注UPS管理層在每件產品成本資料上的表述，這個數值越低越好，因為這意味著UPS可以在快速的發展中繼續提高利潤率。

與此同時，UPS和聯邦快遞一樣，都需要警惕亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)自身的物流野心。研究公司Rakuten Intelligence預計，亞馬遜目前自己負責交付近一半的客戶訂單，而2017年時這一比例還不到15%。同時，MWPVL International資料則顯示，亞馬遜目前在美國每天處理大約480萬個包裹。美國郵政服務曾經是亞馬遜包裹的主要承運商，但後者現在負責遞送的包裹份額大約僅是兩年前的一半。

截至目前，UPS在運輸貨量和運營規模上，仍然遠超亞馬遜。但是，亞馬遜正悄悄在美國全國範圍內建立起包括數百個郊區倉庫和社群包裹分揀中心在內的龐大供應網路，這個巨大的專案，將會在一夜之間讓亞馬遜從快遞公司們的VIP使用者變成他們最大的競爭對手。

國際快遞業務受巨集觀經濟影響較大

對於UPS的投資者來說，不幸的是，公司對於全球貿易現狀無能為力，而巨集觀狀況卻對公司的業務有深遠的影響。公平地說，無論你處於運輸業的哪一個環節，鐵路運輸或者航運，公司總是會對巨集觀經濟狀況改變極度敏感。

需要注意的是，UPS在歐洲和亞洲的業務三季度仍將受困於全球製造業疲軟和貿易局勢。在聯邦快遞的資料中，其國際業務也同比下降了3%，因其國際業務量下滑1.8%。

國際包裹業務對於UPS來說，是一個重要的盈利組成部分。在這一部分業務中，投資者需要關注的關鍵資料是公司的平均每日包裹量，在最新的財報資料中，聯邦快遞的這一資料出現疲弱，預計UPS也不會好到哪裡去，事實上，衰退從此前兩個季度已經開始了，彼時，其國際包裹業務收入出現下滑，而Q2這一業務的業務增量是負值，為下降2.7%。

美國國內有望保持增長

UPS運費率的上升和其在美國國內業務的增長料成為公司三季度業績的主要促進因素。

根據此前的報告顯示，二季度UPS在美國國內的營收增長達到7.7%，另外，美國的日成交量也增長了7%，其中UPS Next Day Air（次日送達）成交量飆升30%。

公司2月份將其普通運費率提高了5.9%。此外，其在過去兩個季度的國內空運量有較大提升，預計三季度空運量仍然保持增長。

總 結

總體而言，鑑於聯邦快遞在最近一次電話會議中也給出了較為負面的前景預期，疊加全球貿易爭端持續，如果UPS國際包裹出現疲軟，應該是在預料中的。

但是，投資者仍要看到，UPS似乎已經開始看到其對自己的網路進行投資的好處，這提高了美國國內包裹業務的利潤率。

UPS今晚可能會公佈一份喜憂參半的財報，但如果其自身業務有本質上的改變，而貿易爭端最終會得到解決，公司未來應該不會讓投資者失望。