10月21日晚間，中國移動和中國聯通雙雙在港交所釋出了2019年前三季度財報，至此，三大運營商中只有中國電信的三季報還未出爐。

​移動聯通營收雙雙下滑

中國移動、中國聯通均釋出2019年前三季度財報。報告顯示，中國移動營運收入為5667億元，比上年同期下降0.2%；其中，通訊服務收入5130億元，同比下滑1%。中國聯通前三季度通訊服務收入1985.32億元，比去年同期下降0.7%。

受移動聯通業績不佳的影響，今日港股市場中，截至發稿，三大運營商股價集體下跌，中國聯通(0762.HK)跌3.48%，中國電信(0728.HK)、中國移動(0941.HK)均跌逾1%。

根據中國移動的三季報，在盈利方面，中國移動股東應占利潤為818億元，較上年同期下降13.9%。中國移動在財報中稱，主要是受收入同比下降、轉型投入和剛性支出持續增加的影響。

運營情況方面，中國移動公佈，截至2019年9月30日，移動客戶總數約9.42億戶，其中4G客戶總數達到7.47億戶，淨增4G客戶3433萬戶；手機上網流量比上年同期增長124%，手機上網DOU達到6.6GB，比上年同期增長116%；語音業務繼續下滑，總通話分鐘數較上年同期下降8.2%；簡訊使用量較上年同期增長40.9%；有線寬頻客戶總數1.85億戶，淨增836萬戶。

而中國聯通的三季報顯示，2019年首三季度，中國聯通總收入實現2171億元，較去年同比下降1.18%。中國聯通的淨利潤同比提升11.49%至98.42億元人民幣，但增幅較今年上半年的16.8%同樣呈現放緩狀態。受提速降費、市場飽和、激烈市場競爭以及4G流量紅利逐步消退的影響，2019年前三季度移動服務收入比去年同期下降6.1%至1177.33億元。

中國聯通同時還公佈了9月份的運營資料，資料顯示，中國聯通9月份的移動出賬使用者淨增8.3萬戶，累計達3.24729億戶。其中，4G使用者9月淨增335.1萬戶，累計達2.51145億戶。固網業務方面，中國聯通固網寬頻使用者9月淨增47萬戶，累計為8444.5萬戶；本地電話使用者9月淨減0.8萬戶，累計到為5424.7萬戶。

5G的需求有待釋放

從移動與聯通的前三季度財報中，可以看到目前中國的電信產業正處於4G和5G正在加速切換的時期，5G所帶來的效應似乎還未成為“現象級”。當前5G網路正處在建設的初期，整個移動網際網路要想完成從4G向5G的整體轉換，實際應用還需要一段時間，真正的需求並沒有在2019年得到釋放。

目前一些對於5G通訊有需求的企業和機構，已經開始陸續在架設5G網路，像醫院、科研機構以及工業產業園區等位置將率先完成5G網路的架設。5G網路的架設從難度上和成本上都有所提升，需要建設更多的基站才能保障通訊效果，即便基建有所提速，但5G網路的建設週期理論上會更長一些，這也導致三大運營商的資本開支在今年以來有很大幅度的上升，成本的提高也在進一步壓榨運營商的利潤空間。

而5G網路的應用生態建設的完善和更多配套基礎設施的建設會需要更長的時間，目前不少企業對於5G在應用場景的研發也處在初期，距離形成成熟的產品還需要一段時間。這也造成了不少消費者在5G時代初期，因為資費、技術、穩定等種種因素處於觀望狀態，因此在4G和5G的切換時期中存在了一定的真空期，這將一定程度上導致運營商的運營資料滑坡。

提速降費壓縮利潤

10月17日，國資委公佈的資訊顯示，通訊企業落實提速降費等要求，流量平均資費降幅已超過30%，降費約3000億元。在提速降費第四個年頭的2018年，三大運營商通過取消語音通話長途和漫遊費、流量不清零等多項措施，大大降低了通訊資費。流量作為運營商的重要業務之一，資費下降必然會帶來挑戰。

在工信部組織召開的“提速降費”使用者面對面座談會上，中國電信、中國移動、中國聯通公佈提速降費成績單，自2015年以來流量單價下降90%以上，下一步三大運營商將繼續推出系列惠民舉措，提高通訊服務品質。

據公開資料，近年來隨著提速降費深入開展，中國提速降費成效明顯。工信部資料顯示，與五年前相比，網路提速方面，固定和移動寬頻平均下載速率提升了6倍以上；網路降費方面，固定網路和手機上網流量資費水平降幅均超過了90%，使用者月均使用移動流量達到7.2GB，為全球平均水平的1.2倍。

攜號轉網即將襲來

工信部新聞發言人聞庫今日在釋出會上表示，截止到2019年9月底，“攜號轉網”試點的五個省連原來試驗的都在一起，一共辦成“攜號轉網”290萬人次。除了這五個省市以外，其他25個省的系統建設改造已全部完成，正在全國範圍內聯調聯測，我們相信，按照國務院常務會的要求。在11月底前，全國範圍內正式提供“攜號轉網”服務，消費者的選擇權利將會進一步擴大。

可見，在工信部的要求之下，“攜號轉網”進展相當順利。

攜號轉網將促進電信行業內競爭，打破現有運營商的優勢地位，優化市場結構，使消費者充分受益。攜號轉網打破了運營商原有的壟斷經營模式，加強消費者在各個運營商之間的流動性，而為了繼續鞏固自己的客戶人群，以及吸引新的客戶群體，運營商會讓出部分利潤來挽留原有客戶，例如降低套餐收費標準，設定更靈活的套餐服務等。

值得注意的是，目前移動市場的使用者紅利正在漸漸消退。截至9月末，中國移動的移動業務客戶總數已經達到9.42億，中國總人口接近14億，而且另兩家移動運營商中國聯通和中國電信也要分杯羹，中國移動客戶的增長空間已經極為有限。

而在今年5月的一份關於“使用者攜號轉網”的媒體市場調研分析中，擁有龐大使用者基數的中國移動似乎並沒有在“攜號轉網”中佔據優勢。參與調查的5652人當中，開通攜號轉網後，68%的人傾向於轉網到電信，24%的人傾向於轉網到聯通，只有8%的人傾向於轉網到移動。其中，有80%的使用者迫不及待的想要攜號轉網。運營商高資費成為了攜號轉網的主要原因。此外運營商訊號差，對方運營商支付費優惠也是部分網友攜號轉網重要原因之一。而在轉入選擇中，大部分使用者還是選擇中國電信。

然而，在人口紅利逐步消退、5G成本和資本開支援續上行但需求釋放滯後、收入端受到激烈競爭疊加減稅降費效應的現狀下，三大運營商“躺著賺錢”的黃金時代，極有可能一去不返。