墨式燒烤公司 (NYSE:CMG)的上漲勢頭非常迅猛。過去12個月，這家美國知名快餐連鎖品牌大漲98.71%，目前股價正處於紀錄高位附近。這已經令墨式燒烤變成了最貴的美股餐飲股。

該股的滾動市盈率（TTM）為75.6倍，遠遠高於餐飲行業的31.8倍和標普500指數的28.6倍；遠期市盈率為55.3倍，相比之下，餐飲行業和標普500指數分別為29.0倍和22.8倍。

雖然股價已高得嚇人，但墨式燒烤週二盤後公佈的三季度財報可能還會有不俗的表現。英為財情資料顯示，分析師平均預期墨式燒烤該季度收入將同比增長12.2%至13.8億美元，預計每股收益將為3.19美元，去年同期為2.16美元。

Q3同店銷售還會超預期嗎？

受益於數字化投資、外賣服務、推出新選單等一系列轉型舉措，墨式燒烤的可比同店銷售增長連續六個季度加速。在最近的三個季度，該指標從2018年四季度的6.1%增長到2019年一季度的9.9%，再到二季度的10%。

在上一次的財報電話會議上，公司管理層暗示今年剩下兩個季度的同店銷售增長將略微放緩。FactSet資料顯示，分析師平均預期三季度的同店銷售增長將為9.2%。

不過，9月19日墨式燒烤在全美推出了三年來第一款限時烤肉新品，市場反響似乎不錯。該公司執行長布萊恩·尼科爾（Brian Niccol）談及新產品在測試市場獲得的反饋時稱，“該產品製作流程簡單，具有獨特風味，在測試市場中獲得了極高的客戶評價。”

多家券商因為這個利好對三季度的同店銷售抱有樂觀預期。SunTrust指出，在其調查的20家商店中，員工稱烤肉新品的銷售與牛排持平甚至更高，幾乎可以追上雞肉的銷量。烤肉新品的價格比墨式燒烤的牛排高出6%，比最暢銷的雞肉高出21%。

美銀美林估計，新品的推出將令墨式燒烤的三季度同店銷售增長10%，並在四季度增長9%；SunTrust預期其為客單價帶來的提振幅度將超過原本預期的150個基點，可比同店銷售增長風險偏向上行。

除此之外，數字化也是墨式燒烤的重要增長動力。第二季度，該公司的數字銷售額同比增長99.1%，佔季度銷售的18.2%。而推進數字銷售的關鍵因素就是外賣。目前，墨式燒烤2400家餐廳（或95%的門店）都已經支援外賣配送。基於這個原因，Stifel預計三季度同店銷售將增長10%-11%。

墨式燒烤三季度還有一個利好——牛油果價格大幅回落。

在二季度，牛油果的價格同比上漲50%，推動墨式燒烤的儀器、飲料和包裝成本同比增長了110個基點。這部分成本佔據收入的33.7%。但自二季度以來，牛油果價格已經下滑了59%。這可能意味著三季度乃至下半年公司的利潤將會提高。

根據券商KeyBanc的分析，二季度墨式燒烤利潤受到了牛油果價格上漲所產生的150個基點的阻力，不過這在一定程度上被公司成本削減計劃所抵消。而對於三季度，預計食物成本僅有20個基點的上漲，並且預期四季度和2020年初的每股收益都有上升的潛力。

分析師對於三季度的每股收益預期3.19美元，同比增幅為48%。不過，這還遠遠不及墨式燒烤在2015年三季度達到峰值4.65美元。

不過，每股收益能否重新恢復到這個水平要打一個問號。美銀美林就對此持懷疑態度。雖然許多多頭預期墨式燒烤的全年每股收益將達到18美元至20美元，但美銀美林認為大宗商品風險和更高的基數令這個目標看上去“十分激進”。

整體來看，墨式燒烤的三季度財報處於一個非常有利的位置。但如果是想要立即入場的投資者，則需要謹慎考慮。當前，在覆蓋該股的34名分析師中，仍有4名給出“減持”或“賣出”評級，一半的分析師給出“持有”評級。而且，墨式燒烤當前的股價已經較平均目標股價高出4%。