全通教育繼2019年三季報釋出後，股價便“水深火熱”，所存在的問題也開始一一展現。前三季度淨利暴降、應收賬款與商譽雙高、現金流惡化、巴九靈收購案告吹……面臨層層陰雲，全通教育的生存境地危機四伏。

日前，全通教育集團（廣東）股份有限公司（下稱“全通教育”）（300359.SZ）公佈了2019年第三季度報告，前三季度淨利呈斷崖式下降，股價也隨之“跌跌不休”。

面對業績暴降、應收賬款與商譽雙高、現金流惡化、巴九靈收購案告吹等層層陰雲，全通教育現已危機四伏。對此，全通教育也於日前接受發現網記者的採訪，針對有關問題進行了迴應。

前三季度淨利暴跌392.28%

隨著教育在網際網路應用的日益普及，線上教育已成為教育行業的新風口。今年9月25日，教育部等十一部門就聯合釋出了《關於促進線上教育健康發展的指導意見》。

來源：教育部官網

《意見》中指出，線上教育是運用網際網路、人工智慧等現代資訊科技進行教與學互動的新型教育方式，是教育服務的重要組成部分。發展線上教育，有利於構建網路化、數字化、個性化、終身化的教育體系，有利於建設“人人皆學、處處能學、時時可學”的學習型社會。

公開資料顯示，全通教育始創於2005年，是從事家校互動資訊服務的專業運營機構，從屬於家庭教育資訊服務領域，並於2014年在深交所掛牌上市。全通教育以K12學段家校互動服務起步，業務逐步發展到涵蓋K12教育、家庭教育及教師繼續教育不同領域。

那麼，作為教育行業的龍頭企業，全通教育的經營狀況又如何？

據公司三季報披露，全通教育今年前三季度共計實現營收4.47億元，與上年同比下降3.50%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤為-1739.38萬元，與上年同比暴降392.28%；經營性現金流則為-4532.21萬元，下降幅度達到232.64%。

教育行業發展整體向好，但全通教育無論是從營業收入、淨利潤還是現金流的角度來看，均呈現了不同程度的下滑。

帶著疑問，發現網記者採訪了全通教育的相關負責人，對方解釋稱，公司主營業務具有一定的季節性特徵，前三季度通常屬於利潤淡季，經營活動整體以現金淨流出為主。而前三季度營收同比下降，主要是為應對部分政策變化或結構調整，公司推進原有業務的轉型升級，導致部分業務收入同比有所下降；前三季度淨利潤虧損，主要是應收賬款計提壞賬準備增加、部分專案實施進度及收入確認時點比原計劃延後所致。

對於下半年能否扭虧為盈，全通教育對發現網記者表示，今年以來，公司一方面積極開展原有業務的轉型升級，以應對行業政策變化或結構調整；同時加強應收賬款回款等問題。這兩方面均與整體行業環境有關，面對經濟週期，需要公司秉持耐心、持續較長一段時間積極應對消化。

應收賬款與商譽雙高

業績大幅下滑的同時，全通教育應收賬款與商譽更是高居不下。

據Wind資料顯示，截至2019年中報，全通教育有45家控股或參股子公司，其中16家通過併購方式獲得。根據三季報披露，全通教育的商譽金額達到7.06億元，然而，公司淨資產的金額也僅僅只有13.36億。經計算，全通教育的商譽佔到公司淨資產金額的52.81%，已經過半。

在資本市場上，因鉅額商譽而暴雷的公司不計其數，對於高商譽的全通教育而言，潛在的暴雷風險究竟能否在第四季度過後轉危為安，為2019年度畫上較為圓滿的句號？

發現網就此疑問採訪了全通教育，對方則表示，自2017年以來，公司聚焦經營改革，多措並舉積極應對行業整體環境變化，優化子公司管理運營機制，努力提升各子公司經營績效，公司的商譽減值風險在歷次定期報告中均予以充分的風險提示。

同時，全通教育還對發現網記者表示，管理層通過管理改革權力下放、推出股權激勵計劃、收購經營表現優良的子公司的少數股權等多種方式釋放並激發子公司經營動力，已取得一定進展。

禍不單行的是，全通教育的應收賬款也頗高。截至今年三季度，全通教育的應收賬款總計4.06億元，與二季報的4.03億元相比，仍有小幅增加。

對於應收賬款回款未達預期的原因，全通教育解釋稱，這與整體經濟環境有關，並對公司經營活動現金流造成了一定的不利影響，但公司已通過持續加強回款、銀行融資、控制投資活動現金支出等方式較好的保障了公司經營活動的現金流正常執行。

“吳曉波頻道”收購案告吹

事實上，陷入困局的全通教育也曾試圖自救。

不久前，全通教育還曾籌劃天價收購“吳曉波頻道”所屬上市公司巴九靈，遺憾的是，最終未能如償所願。

3月17日，全通教育釋出關於重大資產重組停牌公告稱，擬出資15億元收購巴九靈96%股權。

公告一出，全通教育於3月31日及4月9日兩收深交所問詢函。深交所詢問了全通教育有關收購巴九靈的交易目的、協同性、具體考慮、交易作價與所獲利益是否對等等18個大問題，全通教育對此也一一認真答覆。

意想不到的是，9月27日，全通教育釋出了宣佈終止籌劃重大資產重組的公告。

與此同時，對於終止收購對公司產生的影響，全通教育在公告中表示，目前公司經營正常，各項業務穩步推進中。本次終止籌劃重大資產重組不會對公司的發展戰略、經營規劃造成不利影響。

隨著教育行業的日益發展，已虧損許久的全通教育，亟需尋找新的發展戰略來對抗後起強勢的眾多同業競爭對手。

對於未來發展戰略及其方向，全通教育向發現網透露，公司始終看好教育行業的發展，繼續推進“海量使用者+服務疊加”發展戰略，加強技術研發，推進產品迭代升級，提升渠道服務能力，夯實優勢不斷髮展。