據21世紀經濟報道記者不完全統計，排名靠前的三十多家房地產企業均不同程度上涉足金融業務，其中金融牌照齊全的包括恆大、萬達、佳兆業、綠地等，這些公司大多控股或參股銀行、保險、P2P、小貸公司等。

近日，又有兩家金融機構爆出風險問題。一是港股上市公司51信用卡突遭警方調查，後續進展稱主要涉及外包暴力催收；另一則是，保險公司百年人壽遭監管進場調查，或涉及股權、違規資金運用等問題。

此前不久，安信信託、包商銀行等也因風險暴露較多，目前處於風險處置階段。

近期暴露風險的多家金融機構背後都有一個共同點，均有地產公司的背景。究其原因，與地產集團多年前快步佈局金融版圖，以及當前房地產市場低迷有關。

從暴露風險的金融機構具體業務模式上看，手握各類金融資質的金控集團，難免涉及自融。“雖然監管有明確規定，但穿透來看，很多產品募集的資金都涉嫌流向了地產公司自己的專案，只是交易結構上設計的沒問題。”一位熟悉金融市場的人士對21世紀經濟報道記者表示。

地產愛金融

百年人壽近期頻繁遇困境，償付能力不足遭遇評級下降，股權轉讓幾經坎坷未能落定，近來又或因股權問題、違規使用資金等被監管進場檢查。

百年人壽是一家中型保險公司，於2009年在大連成立，是東北地區首家中資法人機構壽險公司。工商資料顯示，其大股東為萬達集團，持股比例11.55%；其他股東也多以房地產企業為主，包括新光控股、大連城市建設集團有限公司、大連乾豪坤實置業有限公司以及大連國泰房地產開發有限公司等。

其第二大股東新光控股也深陷債務危機，所持10.26%股份被全數凍結。

今年以來，這家保險公司一直處於股權轉讓紛爭中，意向接盤方也是房地產企業。去年底綠城房地產釋出公告稱，將收購萬達所持百年人壽股份，最終該筆交易以失敗收場。而2019年8月，百年人壽又公告稱，奧園集團擬從原股東大連城市建設集團、大連乾豪坤實置業以及大連國泰房地產開發有限公司受讓10.8億股份，目前尚未獲得批覆。

據公開資料，百年人壽近年來在監管達標上頗有壓力。今年二季度償付能力報告顯示，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為84.6%和111.67%，較2017年和2018年持續下降，評級為C，接近監管紅線。

2017年以來，保險業自上而下進入一輪強監管，其中一個重點整治問題是股權問題。在此之前，房地產企業對保險公司的青睞已現端倪，在多家新成立的保險公司中，最主要的發起股東為房地產企業。2016年，新成立21家公司，其中超過一半的發起人股東中包括房地產企業；另外，在新開業的幾家公司中，也存在多個引入房地產企業股權的情形。

地產公司青睞的不止是保險。此前安信信託於今年6月份披露，2018年1月1日至今年5月20日期間出現違約或延期兌付的信託產品數量有25個，涉及金額約117.6億元；近日又收到上交所的問詢函，對違約產品的情況、股權凍結等問題進行關注。

安信信託的實際控制人高天國，以地產起家，2002年掌控安信信託後，該信託公司業績快速增長，一度成為行業龍頭，但2018年以來卻出現業績大變臉。

一位業內人士對21世紀經濟報道記者表示，安信信託依靠股東背景，以房地產業務為主，在廣東地區拿了很多週期長、資金體量大的老城改造專案，但由於政策變化，這些專案遲遲難以開工獲得回款。

大自融暗藏風險

房地產企業佈局金融，十年前就已開始。究其目的，一是為了獲得金融行業的投資收益；二是在企業規模膨脹之後，自身對資金需求越來越大。據21世紀經濟報道記者不完全統計，排名靠前的三十多家房地產企業均不同程度上涉足金融業務，其中金融牌照齊全的包括恆大、萬達、佳兆業、綠地等，這些公司大多控股或參股銀行、保險、P2P、小貸公司等。

近幾年，房地產企業金融化的跡象愈發明顯，一個典型表現是，人才在兩個行業中無障礙流通，房地產企業以高薪大量從金融機構“挖人”，尤其在當前金融去槓桿背景下，不少銀行、信託的業務經理流向了房地產的融資部門。

一位熟悉房地產融資市場的人士對21世紀經濟報道記者表示，雖然監管部門對於金融機構資金的運用有明確要求，但市場有規避的渠道，很多房企通過所控制的金融機構發行產品，穿透來看最終流向了自己的專案。最普遍的做法就是，自建或在外部尋找一個表面上沒有股權關聯的殼公司，作為融資主體，融到資金再轉至房企。

據上述人士透露，主要有兩種形式：有的是房企內部人士在外自建殼主體，只要滿足表面上沒有關聯關係即可；第二種需要外部去找符合條件的殼公司，因為有些資金投資運用有門檻，比如很多保險資金對融資主體就有AA以上的門檻要求。“會跟對方談好，成本費用都從房產公司出，有時候也會給一些‘通道’費用。”

除此之外，房企也會通過旗下金融機構發行資金池類產品。比如，深圳某家地產企業，目前在市場發行了諸多期限靈活、收益固定的私募資金池類產品。