[個股共識]中集集團:全球市佔率超

40%，外資近一-周逆勢加倉1000萬股!產品持續供不應求，這-龍頭訂單已排到明年1季度

股價催化劑:

1、最新研究: 12月05日，招商證券釋出公 司深度報告，.上調評級至強烈推薦-A。 2、策略共識:興業、安信證券等多家券商在本週的策略報告中建議關注順週期的機械裝置 行業。3、外資持股: 11 月25日-12月4日，北向資金逆勢大幅增倉該標的，持股量由1393萬股增加至2402萬股，增加了1009萬股，變動比例達72.4%。

核心邏輯:

1、全球龍頭迎量價齊升，需求復甦趨勢清晰2020年10月份，中國主要港口集裝箱吞吐 量已經達到2463萬TEU (標準箱)，同比增長10.90%，自7月份以來單月吞吐量持續 創歷史新高。目前集裝箱新箱單價已經從8 月份的2100美元，增長到目前的2600美元，二手集裝箱價格同樣漲幅較大。展望四季度，前瞻指標波羅的海乾散貨指數(BDI)和CCFI綜合指數均處於近兩年相對高位，預示全球海運需求相對旺盛，集裝箱需求復甦趨勢清晰。

全球95%以上的集裝箱來自中國，其中中集集團產銷量均為世界第一，佔市場份額的45%左右。天風證券表示，根據覆盤，中集集團整體股價走勢與集裝箱高度相關。隨著進出口金額連續4個月正增長，海外和國內貿易需求復甦趨勢明確，帶動航運週期上行，集運需求顯著提升，疊加年初多數船運公司縮減運力影響，集運市場供不應求，航運運價持續提升，目前本公司集裝箱訂單已經排到明年一季度。

2、業務覆蓋全球，成本優勢與交付能力突出

半掛車業務覆蓋全球，包括中國、北美、歐洲等主要市場，公司目前已是全球半掛車銷量龍頭。通過打造全球供應鏈，中集車輛具備突出的成本優勢和交付能力。其中，增長較快的細分品種為冷藏半掛車和冷藏箱式車。與世界上發達國家和地區相比，中國的冷鏈流通率較低，中國的生鮮食品物流隨著服務業佔GDP比重提升而處在長期增長週期，這一趨勢打開了中國冷藏半掛車和冷藏箱式車的需求。2020年前三季度，受益政府以國內迴圈為主體、國內國際“雙迴圈"相互促進的新發展格局，公司道路運輸車輛業務收入同比提升。此外，招商證券表示，佔車輛業務58%的半掛車正處在行業歷史週期偏高位，但仍有繼續上行空間，週期波動幅度預計將明顯減弱;佔車輛業務32%的專用車受益於環保和超載治理仍將持續4-5年的高景氣成長，甚至有望超過半掛車業務，更高的毛利率也會帶來更穩健的盈利能力。

3、細分業務國內中標率達95%，全球玩家僅3家

過去幾年公司的登機橋業務參與投標的國內專案中標率遙遙領先，保持在高於95%的水平，在全球新增訂單中也有50%的市佔率水平。該領域全球玩家只有3家，中集天達的空港裝備業務持續保持在全球行業的絕對領導地位。消防車藉助併購收入利潤均快速提升，招商證券預計未來能取得較穩定增長。自動化物流行業整體處在快速發展期，考慮到目前該物流裝置專案管理和盈利能力還需提升，收入端增長將快於利潤。總的來說，招商證券預計2020年公司業績觸底(扣除房地產業務投資收益)，預計2020-21年公司業績有望觸底回升至29.2、32.1億元，2021年建議中性估值應該達到歷史中樞水平15倍，對應明年市值目標482-518億元。

最新變化:

1、《中集集團:集裝箱行業迎來量價齊升，全球龍頭有望乘風再成長》，中泰證券

[個股共識]夢網集團:產品有望覆蓋50億使用者，近1個月外資增倉超300萬股!這一5G龍頭業績拐點已現，機構預計明年利潤將飆升190%

股價催化劑: .

1、最新研究: 12月4日，華泰證券釋出公 司深度報告，給予“增持(首次)”評級; 12月2日，太平洋證券釋出公司報告，給予“買入(首次)”評級。2、機構共識:近期，安信證券、國金證券釋出報告，均給予“買入”評級。3、股東背景:三季度顯示，明星基金睿遠成長價值加倉，持股比例提升12.7%，升至公司第2大股東。4、資金流向:近3日，主力資金淨流入8193.01萬 元;近一個月(11月6日-12月4日) ，北向 資金連續加倉341.84萬股(從753.96萬 股增加到1095.81萬股)，變動比例達45.34%。

核心邏輯:

1、率先搶佔700億美元市場，未來將充分受益

今年4月8日，三大運營商中國移動、中國聯通以及中國電信聯合釋出5G訊息白皮 書，旨在面對Google Play以及Apple Store的700億美元(摺合人民幣約4575億元)市 場，進一步加速富信的產業趨勢。5月25 . 日，中國電信在官網釋出2020年RCS (5G資訊)業務生態運營試點驗證支撐專案競爭性談判公告。至此，5G訊息已經進入系統大規模建設階段。

公司是國內領先的雲通訊服務商，自2018年起開始佈局5G訊息，成為了業內第一個上線5G訊息商用運營的公司(富信即5G訊息標準版)。安信證券表示，公司作為產業鏈上的重要參與者，先後與國票資訊、高燈科技、阿里巴巴、路暢科技以及停簡單簽訂了戰略合作協議，產品也在電子發票、ETC等場景持續落地，未來將充分受益。

2、中標8家運營商專案，產品有望覆蓋50億使用者

根據GSMA官網資料，目前全球已有60個國家、90個運營商釋出5G訊息服務，全球.5G訊息月活使用者數為4.73億，預計到2021年，基於5G訊息的全球市場總額可達到740億美元，未來5G訊息將覆蓋50億使用者。

公司是目前唯一-一家在已公佈的8個運營商省公司5G訊息CSP合作伙伴中全部中選的雲通訊企業。本次中標5G訊息聚合平臺，將對公司聚焦5G訊息戰略目標落地形成積極影響，基於5G訊息開發和聚合能力，公司這一新的商業模式將在金融、網際網路、電商、商業連鎖、公共事業等領域快速滲透，與運營商一道加快推進5G訊息的應用。

3、業績迎來拐點，2021年淨利潤增速將超 1 90%

雲通訊服務業發展方面，2019 年公司雲平臺移動資訊量同比規模增長62%，遠高於行業37.5%的增速。公司陸續推出富信、服務號等毛利率相對較高的雲通訊產品，雲通訊毛利率有望企穩回升。目前，富信在

2020Q2已形成新的利潤貢獻點，Q3富信業務量環比增長149%，收入環比增長

132%。展望未來，公司正在積極與下游客戶溝通提價，雲簡訊業務三季度毛利率環比有所提升，目前單條毛利額已接近去年同期水平。華泰證券表示，在公司雲通訊業務穩定增長、5G訊息迅速發展的背景下，公司業績將出現觸底反彈趨勢，預計2020-2022年歸母淨利潤分別為1.13億元/3.33億

元/5.41億元，同比增長

140.66%/194.46%/62.51%。

最新變化:

11月20日， 2020年中國移動全球合作伙伴大會，中國移動副總經理簡勤表示，5G訊息方面，下一步將嘗試與合作伙伴共享業務發展收益，與產業共同做大5G訊息業務規模。.安信證券表示，中國移動首次提出分享 收益方式發展5G訊息，公司作為目前5G . 訊息平臺最重要的建設方之- -，有望充分受益。

1、 《夢網集團: 5G訊息先行者，雲通訊龍 頭再起航》，華泰證券，2020-12-04， 王 林(執業證書編號: S0570518120002)