今年5月份開始，黃金迎來了一波犀利的大漲，不僅黃金價格在3個月的時間內漲了20%，與此同時以山東黃金為首的A股黃金股也迎來暴漲，山東黃金在4個月的時間裡股價幾乎翻倍。

那陣子，持有黃金股的股民與當年接盤黃金的大媽非常興奮，很多當年抄底黃金失敗的大媽也迎來了解套。可好景不長，9月份之後，黃金價格不再快速上漲，甚至開始回撥。時至今日，人們對黃金的熱清已不再，山東黃金股價也回落了50%。

如果，黃金價格的趨勢不變，也許在人們對黃金漠不關心時，機會便悄然凸顯。近期橡樹資本創始人霍華德·馬克斯近期釋出了最新的備忘錄，這份備忘錄是股神巴菲特老爺子的必讀手冊。最新的備忘錄中提到了馬克斯對全球出現“負利率”的看法，今天軍長也藉著“負利率”展開，聊一聊為什麼眼下必須中長期投資黃金。

【負利率時代正朝著我們走來】

在人類幾千年經濟史上，不言而喻的真理是——借款人要向放款人支付利息。然而在2014年，歐洲央行提供了-0.10%的信貸利率。在全球金融危機的復甦之中，利率在最近的歷史上首次為負，意味著一些放款人支付借款人利率，為了讓借款人來向他們借錢。

今年9月4日彭博社再度用資料告訴我們，全世界的債券名義收益率為負的超過17萬億美元，當我們把通貨膨脹考慮在內的話，這個數字達到35.7萬億美元。

這種負利率的流行對人們的日常生活有什麼影響？舉個簡單的例子，愛因斯坦曾經將“複利”列為世界第八大奇蹟，理解複利的人，會賺到大錢。

不過當真實利率變為負利率時，這時“複利”不再是你的朋友，意味著你將錢存在銀行越久，你虧的錢越多。這意味著，有人借我的錢，不僅要無償使用我的財富，還要無償佔有我的財富，這就是明明白白的奴役和搶劫。

2008年金融危機之後，日本、歐洲相繼為了刺激經濟，主要央行的官方利率基本都降到了0附近，不過在依然無法刺激經濟後，各國政府和央行突破人類常識和極限的名義負利率開始出現。

2018年以來，隨著美聯儲停止加息，負收益率債券的規模開始持續暴漲，瑞典、德國等國的大部分國債開始變成負收益率。

目前德國、瑞士、荷蘭國債收益率已經100%變成負值，而瑞典、比利時、芬蘭、奧地利，除了最長期限的國債之外，也已經全部變為負收益率。

不過即便如此，世界經濟仍然保持穩定，為什麼大家能夠接受歐洲、日本實施負利率？是因為大家都在盯著美元，美國只要沒進入負利率，大家就都還有希望。

那麼美國會進入負利率嗎？軍長認為，很可能。

19年8月1日美聯儲宣佈降息25個幾點，美聯儲時隔10年後的首次降息開始。即便美聯儲主席強調降息不意味著漫長的降息週期開始，但依託放水刺激的經濟當遇到問題時，除了繼續放水外沒有任何辦法。

前幾次美國在應對經濟危機時，都採取了降息的手段，從6%的利率水平將至1%，隨後挽救了岌岌可危的經濟。但這次從2%的利率水平開始降息，從可操作的空間看，比此前要小的很多，要想不斷維持資產價格，也許只有負利率。

【戰爭離我們並不遙遠】

昨天在瀏覽資料時，軍長注意到這樣一個數據，美國尚未償還的國債總額佔其GDP的比例已經接近第2次世界大戰的水平。索性上論壇上逛了逛，看到一網友提問——第三次世界大戰會在50年內爆發嗎？

一位網友的回答值得深思。他說，第三次世界大戰很可能已經爆發了。

你要是問1939年波蘭克拉科夫的市民，這幾天發生了什麼？他絕對不會告訴你二戰爆發了。他只會說，德國人打進來了，身邊的猶太鄰居不知道哪去了，現在到處都是亂糟糟的。但是……什麼是二戰？

你要是問1937年北平城市郊的農民，這幾天發生了什麼？他絕對不會說，八年抗戰開始了。他只會說，日本人好像打進四九城了。呃……啥是抗日戰爭？

你要是問1939年的蘇聯紅軍軍官，和納粹打起來怎麼辦，他們可能會笑話你，不過是德國佬打了傻逼波蘭，有什麼好擔心的，我們還分了一半，真開心。我們有蘇德互不侵犯條約，不會打起來的。還有什麼是二戰？

你要是問一個1941年珍珠港事件之前的德克薩斯州普普通通的美國紅脖子，我估計他可能完全沒有意識到世界的另一邊在打仗和自己有什麼關係——你在說什麼啊，什麼世界大戰，不過是歐洲人的事情，他們愛幹嘛幹嘛吧——珍珠港？好像聽說過，在加州嗎？

而現在身處太平盛世，隨便問一箇中國人，第三次世界大戰是不是爆發了？大家都會覺得問問題的人瘋了吧，在想什麼啊？

不就是敘利亞打打仗，歐洲難民鬧一鬧，烏克蘭打打仗，北韓半島來個核試驗，中國建航母建軍艦在南海種島，完全沒有一點要打世界大戰的樣子呢。

但我們歸納出的兩次世界大戰皆為多年後站在上帝視角後的回溯，身處其中時很難搞清到底是怎麼一回事。

正所謂橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。不識廬山真面目，只緣身在此山中。不過在投資領域，我們卻可以提前做好準備。

毫無疑問，美元主導的全球貨幣秩序正在削弱甚至瓦解。隨著美國國力衰退，未來將有越來越多的區域經濟體謀求建立獨立於美元的新貨幣體系。

地緣政治的不安，不可調和的矛盾，讓地球籠罩在戰爭中；但他們都指向了一個受益的寵兒。

這是歷史的大潮，阻得了一時，阻不了一世。只要美元的霸主地位不穩，作為上一代霸主的黃金就一定受益。

新一輪黃金定投正當時，實體黃金、紙黃金、黃金ETF、黃金股該如何選擇？哪類產品更適合你？又該如何定投？軍長稍後會分享在“付費專欄”中

投資最大的失誤是什麼？當風險來了的時候，對於中長線股民來說，公司隱患不能提前發掘，往往到東窗事發的時候，接連幾個跌停將其埋入市場，再難崛起。

當機會來了的時候，中長線股民又猶猶豫豫，不敢上車，看不清公司中線發展邏輯，還以為只是短線熱點，以致錯失了一隻10倍大牛股。

每一位股友都希望在19年剩餘的兩個多月時間裡抓到一隻像金溢科技一樣牛的股票，軍長不敢說一定能捉到這樣的牛股，畢竟牛股可遇不可求。但軍長會試圖在“付費專欄”——熱點提前挖中尋找這樣的牛犢子。

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