上週掀起華爾街IPO熱潮的明星公司，除了愛彼迎 (NASDAQ:ABNB)還有DoorDash Inc (NYSE:DASH)，由於投資者對科技股表現出的極大熱情，這家食品遞送平臺的股價也在首次亮相後就持續飆升。

總部位於舊金山的DoorDash計劃在IPO中籌集33.7億美元的資金，但是其上市首日股價就飆升了92%，收於每股189.51美元，成為了今年美國大型IPO公司中市值第三大公司，達到600億美元，完全稀釋後市值為713億美元。最近一個交易日，週一，該股大跌8.57%，報160美元。

那麼，在大起大落中，投資者可以持有這家公司的個股了嗎？

DoorDash在上市首日的驚人表現表明，投資者對持有這家公司的股票感到放心。目前，由於市場形勢艱難，很多公司都在努力抓住大流行引發的食品外賣需求的激增。儘管存在一些挑戰，但是，DoorDash的商業模式仍然具有獨特的吸引力。

首先，公司的訂閱計劃不斷增長，這顯示了客戶的忠誠度和重複購買的潛力。從2018年8月到2019年8月，DoorDash的訂閱專案擁有超過100萬的使用者。根據DoorDash的IPO檔案顯示，截至2020年9月30日，這一數字更是飆升至了500萬。

目前，在DoorDash超過1800萬的總使用者中，約有28%是活躍的月度使用者，遠遠超過優步截至三季度末的100萬月活使用者，而優步平臺每月乘車和外賣方面累計共有7800萬活躍使用者。

上週的一篇媒體分析文章指出，DoorDash早期對客戶忠誠度的關注，使其成長為了美國外賣市場的領導者。對於郊區市場的壟斷也是如此，而郊區市場已經被證明是一個疫情期間的“大金礦”——該市場擁有更高的訂單價值和較低的運營成本。當然，投資者還需要考慮，當明年消費者開始迴歸餐廳時，DoorDash的客戶忠誠度也可能會面臨嚴峻挑戰。

需要注意的是，根據DoorDash的檔案顯示，這種先發優勢幫助公司佔領了美國高達50%以上的外賣市場份額，遠遠領先於它的主要競爭對手，包括UberEats、Grubhub、Postmates等。而且，目前只有不到6%的美國人在使用DoorDash，這表示其業務仍然有較大的增長空間。

今年的前9個月，該公司的營收增長逾兩倍，淨虧損同比有所收窄，疫情引發了大量的需求。而憑藉在外賣領域的領先地位，DoorDash計劃利用其平臺，逐漸為所有產品提供按需配送服務。公司表示，“雖然外賣食品本身還有很長的發展道路，但是我們相信，我們已經建立了更為理想的網路，以幫助我們在所有本地企業便利經濟競爭中，實現我們的願景。”

不過，雖然在疫情期間大展拳腳，但是，考慮到疫情後，外賣需求可能會大大減少。因為這場遊戲的主要玩家事實上是餐廳老闆們，但是，他們需要向DoorDash提供高達30%的訂單費用。

與此同時，我們很難從一場成功的IPO中就預測一家公司可以走得多遠，歷史告訴我們，成功的IPO並不能保證公司擁有長期的生存能力。根據彭博的監測，很多在金融危機後上市，首日股價暴漲100%的公司，最後股價都在大漲後出現了大跌。

總 結

DoorDash上市首日大漲90%，這表明投資者喜歡這家公司的商業模式，由於華爾街的樂觀情緒，公司也已經獲得了一個極好的估值。但是，在IPO後不久，或許仍然不是長期投資者的建倉時機，在我們看來，等待一個更好的切入點仍然是上策。