在上週的IPO上市後，愛彼迎 (NASDAQ:ABNB)首次亮相就獲得了巨大的關注量。這家總部位於舊金山的民宿預訂平臺在以68美元的價格上市後，開盤飆升至146美元，使其估值達到了1000億美元。

很明顯，在這場毀滅性的大流行病摧毀全球旅遊業並將許多國際公司推至破產邊沿之際，愛彼迎走出了獨立的行情。根據PitchBook的資料顯示，在驚人的首次亮相以後，愛彼迎目前的估值是其4月份融資時隱含債務估值的五倍以上。此外，它的市值現在超過了幾個最大的酒店競爭對手的市值總和。

華爾街對於愛彼迎股票的強勁需求表明，投資者對於公司的商業模式非常有信心，他們相信公司能夠經受得住酒店和旅遊公司所共同面對的最惡劣的經營環境。

全球範圍內的疫情危機對愛彼迎也構成了挑戰，在其最繁忙、最昂貴的商業中心，短期租賃需求逐漸枯竭。和2019年相比，該公司三季度的收入下降了18%。不過，這樣的表現仍然遠好於萬豪國際和線上旅行社Expedia集團的業績表現，萬豪(NASDAQ:MAR)的銷售同比下滑了57%，Expedia (NASDAQ:EXPE)則下滑了58%。也就是說，儘管環境不盡如人意，但是愛彼迎透過重新定位其戰略方向，仍然比很多航司、酒店和郵輪公司表現更優。

說到戰略方向的重新定位，曾經在去年春天流動性枯竭時，幫助愛彼迎順利脫困的CEO Brian Chesky在第一波疫情，旅客剛剛開始放棄飛機出行時，就已經帶領公司迅速轉變戰略，將重點市場轉至了本地度假市場中。也正因為這位公司高管的先見之明，在全球旅遊業經歷最糟糕一年的年景後，愛彼迎仍然可以保持足夠的彈性，用相對靈活的商業模式去滿足客戶更多的要求。

不過，雖然愛彼迎優秀的應變能力已經在其IPO中得到了充分的體現，但是散戶投資者仍然面臨一個更大的問題——現在可以買入這隻個股嗎？

根據華爾街的一些分析人士的觀點來看，愛彼迎從現在開始的華爾街之旅將取決於旅遊業在後疫情時代裡的復甦，以及公司如何更好地定位。投資機構Y Combinator的合夥人Michael Seibel上週認為，首先愛彼迎將會更注重研究如何讓人們的度假更加安全、方便以及便宜；其次，未來人們可能會更多地選擇在家（遠端）辦公，而愛彼迎可以更好地幫助人們模糊掉工作和生活中的界限，提供給消費者1-2周，甚至長達一年的公寓租賃。“我認為愛彼迎後市有更多機會。”

另一個值得關注的是，愛彼迎同時還在千禧一代（1981-1996年出生）和Z世代（1997-2012年出生）群體中非常受歡迎，而這部分人群是目前最龐大的消費者群體。此前媒體評論稱，千禧一代和Z世代的消費者從小就接觸和使用愛彼迎，這樣的知名度有利於鞏固公司作為短期租賃平臺的低位。這也可以幫助愛彼迎大大減少廣告投入，從而幫助更好地盈利。

當然，儘管前景光明，但是任何生意都有風險。就愛彼迎來說，在該平臺遭到長期居民的強烈反對後，各城市紛紛出臺更嚴格的監管規定，大流行後旅行行業會怎麼樣，目前也只能猜測。疫情過後，正常的旅行需求可能要數年的時間才可以恢復。所以，即使愛彼迎的商業模式足夠靈活，隨著影片會議成為常態，商務旅行者仍然會減少。

總 結

我們相信，愛彼迎是一隻值得持有的優秀旅遊股，它應該對投資者現有的投資組合起到平衡的作用。不過，在經歷了首次IPO熱潮後就買入這隻個股仍不明智，投資者可以等待更好的切入點。