今天要和大家聊的是需求側改革，很多人不理解什麼是需求側，也不知道需求側到底有多重要。2015年開始的是供給側改革，化工，鋼鐵，煤炭，有色，食品飲料這些板塊的上漲都是供給側改革，上漲的幅度夠大，相關上市公司利潤豐厚，現在的需求側帶出的影響力，遠遠大於十三五期間的供給側。

需求側--凱恩斯理論首次提及的需求側，透過短期的經濟刺激整個需求端，需求端帶動供給端，強調的是總體的供給和需求的平衡。

很多人認為需求側改革就是刺激消費，這是不對的，需求側改革則是致力於推動國內總需求中長期提升的一系列制度性改革的總稱。需求側改革和今年以來政策持續強調的雙迴圈戰略一脈相承。需求側改革有兩層含義，全面擴大國內總需求，加速相關制度的改革。

為什麼現在的時間節點提及需求側，需求側到底有多重要？

1 我國從2015年開始進行供給側改革，供給側改革的核心目的是改善供給，供給側結構性改革的核心內容是“三去一降一補”即去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板五大任務。

經濟的三駕馬車已經發生變化，之前的三駕馬車，外貿，投資，消費

1投資 投資的邊際產出效益已經越來越弱，所說的投資拉動經濟主要靠什麼，就是基建和房地產，傳統的基礎建設在過去的十年是投資的主力，房地產也是傳統的基建。現在不行了，因為不斷的基礎建設讓政府的負債率越來越高，特別是少數地區（負債率已經大於財政收入）在這個前提下，投資能拉動經濟的能力越來越弱。

2地產也是如此，老百姓買房基本都要出現負債，因為你要貸款，就會產生負債，有負債就會抑制消費，地產的總量已經基本達到上限，在持續刺激會產生嚴重的泡沫，所以堅決落實房住不炒。

出口雖然有較強的韌性，這個前提是突發公眾衛生事件，全球靠中國出口，但是在全球供應鏈萎縮的大前提下，出口有很大的不確定性。中國對外依存度正在逐步下降，而且正在從低附加值轉向高附加值。

3 消費，經濟驅動力的核心，但是相對萎靡，前三季度國內GDP轉正為+0.7%，代表消費有一個非常重要的資料，社零資料，即社會消費品零售總額，社零資料增速為-7.2%，說明什麼，消費復甦的速度遠遠落後於國內經濟增速。

三駕馬車其中的兩架開始減速或者不確定性增加，內迴圈和消費升級成為十四五期間的重點。國內經濟要轉型高質量發展，要保證國內經濟的穩定性並提高全球經濟地位，方式只有一個，從之前的外貿驅動、投資驅動轉為消費驅動，也就是需求側。

要打通的3個要點

強化國家戰略科技力量，產業鏈供應鏈自主可控和自主創新。

縮小收入差距、稅收制度改革，增加中等收入群體的安全邊際和消費能力。

降低流通成本，保證供需完全平衡，主要是 人 財 物的三個流通。

這三個要點打通了，老百姓的消費意願自然就增加了，產業升級也就出現了。

需求側的重要意義不亞於十三五期間的供給側，需要用2-3天的時間做非常詳細的講解。