今天釋出訊息，郵政儲蓄銀行IPO過會通過。

這意味著什麼？中資排名前十的銀行終於要上市了。在網上做了一下檢索，發現從兩個不同維度來看，中國的銀行排名如下：

從一級核心資產角度而言

從淨資產角度而言

雖然有些資料有些陳舊，但是必須要說，中國郵政儲蓄銀行將作為最後一隻上市的大型國有銀行，其完成上市也標誌著超大型國有銀行的股權改制完成了階段性的目標。

當然有人會說，在這個時間點上市，對市場會有非常明顯的抽血效果，但是除去其主要股東，限制解禁的股票。實際的融資情況估計也就在百億級別，那麼也就是說也就相當於上證指數一天成交金額的1/14-1/15,雖然不少，但是也不足以讓人膽寒。而且還有一種安慰自己的話“利空出盡即利多”。這隻一直懸而未決的靴子終於落地，也讓大家確認了，之後一段時間內不再會有這樣體量的金融企業等著上市了。最多也就一些地方性的城市商業銀行了。

那麼，對於銀行而言為什麼要尋求上市？咱不做憤青和鍵盤俠，更為正面的看待這一問題，這主要包括這麼幾個方面

1. 充實資本金，上市就有溢價，加之現在個人儲蓄的比重越來越低，銀行維持自身的資本充足率以及保持足夠的彈藥（流動性），那麼上市融資的成本當然最低，這其實也是一直說的股市最為重要的作用

2. 股份制改革，這個雖然看上去有點虛，但是不得不說以上市為目的的推動股份制改革是對於企業效率最大的提升。這對內和對外都有足夠的吸引力，對內在股權激勵，收益與分紅相掛鉤能夠提升自身的效率及主觀能動性，而且上市後的全民監督機制，也讓銀行的運作更加規範和透明。對外不僅是WTO關於逐步開放金融市場的要求，同時在之前的文章中也提及，我們的國有大型銀行都會有自己的海外戰略合作伙伴，這是為了能夠更快更有效地學習經驗以及融入國際市場，那麼在成長值一定程度後，希望更多地收回股份，或者逐步讓外資退出，那麼上市後的溢價獲利了結是最佳的方式

3. 充實社保基金，我們都知道國有企業資產需要按10%的比例劃撥社保基金，以增強社保基金的持續穩定性。這個絕對不是空話，看上去是犧牲了股東的一些權益，讓社保基金無償地獲取了國有資產的利潤。但是這不就是我們制度下的取之於民而用之於民，對於這個舉動我認為不應該以一個完全市場化或者以一個個體股東的角度來看待，我們都希望有更好地社會保障，那麼用國有資產及利潤去充實這塊不正是為了保證社保基金的持續。而上市能偶更加有效地提升這部分價值

4. 其他，就可以由大家自行想象了。但是我覺得有上述三點，就足以說明了大型國有銀行上市利大於弊。

已經進入了三季度報的密集公佈期。有這麼兩家公司的財報還是值得關注的。

中國平安，依舊保持著今年以來的高速增長，雖然營收和淨利潤的增長率已經是今年度的最低，但是營收增長率超過18%，淨利潤增長超過63%，依舊可以說，保險市場的空間還非常大。有一種觀點說保險公司這麼掙錢，就是建立在不賠的基礎上。但是說這就是保險公司的運營模式，以資本承擔風險，無需理賠就是自己的利潤，那些說“因為不肯賠，剝削被保險人而獲得鉅額利潤”的說法一點也行不通，保險行業的理賠難，理賠煩的現象確實存在，但是這個並不是常態，加之監管機構的存在，這種現象更是越來越少，保險公司不依據保單進行賠償的可能性也越來越低。其實保險就是如此，曾經17世紀的倫敦大火，直接將當時世界保險市場積累百年的利潤賠完。承保人的生命，健康，或者財產損失中低頻率高損失的風險才是保險的本質。

上海家化，前三季度營收增長5.81%，淨利潤增長19.09%。其實這個本身沒有什麼特別，但是看一下其對標的寶潔，營收增長超過6%，淨利潤增長超過13%。似乎上海家化和寶潔也沒什麼區別，但是要說，寶潔的體量遠遠遠遠超過上海家化，而北美市場又是寶潔非常重要的地區。但是日化品領域基本屬於穩定的市場，因此北美市場的增長率並沒有超過其本身的經濟發展。也就是說寶潔主要靠海外市場提供了這個資料，而海外高增長的市場就是中國，因此說寶潔在中國市場的營收和盈利表現應該大大好於上海家化。而在中國市場寶潔最掙錢的品牌就是SK-II，似乎算是全球賣得最好的護膚品了。從這點可以看出，中國在日化（包括化妝品、護膚品）上的消費潛質（主要指消費升級）上有很大的空間。但是上海家化並沒有做的更好，而上海家化最終控制人就是中國平安，這裡就說明了什麼。專業的人做專業的事，平安擅長的是什麼保險、投資。那麼日化品對於你而言就是隔行隔山，入駐上海家化後，踢走原始創業團隊，空降自己看中的。結果是上海家化如A股，五年前什麼點位，現在還是如此。完全沒有趕上國家發展的紅利。