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網際網路房產中介行業寒冬之際，房多多卻逆勢而上。

10月24日，深圳市房多多網路科技有限公司（以下簡稱“房多多”）更新赴美上市招股書，將以13美元至15美元的價格發行700萬股ADS，股票程式碼“DUO”，繼續衝刺中中國產業網際網路SaaS第一股。

“被上市”5年之久，房多多IPO終於實錘，但質疑聲也隨之而來。房地產擁抱網際網路的路並非坦途。曾經聲稱要顛覆房產中介行業的網際網路房產經紀公司，在資本退燒以及O2O泡沫的消退中，已沉寂、收縮或消亡，鮮活的例子如愛屋吉屋、平安好房等。

以獨立開放的房地產交易平臺發展的房多多卻未因行業滑鐵盧而偃旗息鼓，反而通過使用移動網際網路技術、雲技術和大資料，為房地產經紀商戶量身打造SaaS解決方案，實現房地產交易的關鍵資源，包括房、客、資金和交易資料的線上聚合，賦能房產經紀行業的升級。

現在，以產業網際網路思維破局的房多多，已成為國內SaaS賦能房地產交易的頭部平臺。值得注意的是，在行業諸多公司海量虧錢之時，房多多已於2017年實現小幅盈利，2018年至今快速盈利。招股書資料顯示，2018年，房多多的淨利潤達1.04億元；截止今年上半年，這一數字同比大增166.6%至1.003億元，增長勢頭強勁。

行業廝殺凶猛，房多多為何能脫穎而出，並跨出上市的一大步？其打造的“產業SaaS”又是如何為行業賦能，並驅動未來的增長？

模式變化的邏輯

自2011年創立以來，房多多的故事似乎曲折不斷，屢次被傳上市折戟之外，“商業模式受困”之說也不絕於耳。

2011年，強勢崛起的網際網路掀起了一股跨行業風暴，很多行業擔心會被快速發展的網際網路所顛覆，其中就包括傳統房地產行業。

擁有10年房地產業經驗的房多多創始人、CEO段毅卻從中看到了機會。他曾對媒體表示，“網際網路改變了很多行業，那同樣也可以改變房地產行業，讓一家公司集合這個行業所有的資訊，提供更好的服務給經紀人使用，讓買房子和賣房子的人能充分交流。”

▲段毅，房多多創始人、CEO。圖片源自百度百科。

起初，房多多主打B2B模式，開創了新房的“一二手聯動”，從開發商處拿專案，然後分給中介公司銷售。這一模式，一方面幫助開發商打通二手房市場的客戶渠道，另一方面對二手房中介公司提供新房業務拓展機會。如此一來，既增強了中介公司對抗行業風險的能力，同時提升了整個中介行業的職業化和重視程度。

彼時，乘著網際網路的東風，房多多交出不錯的成績單，也由此引來資本垂青。企查查資料顯示，2012年至2015年3年間，房多多獲得鼎暉投資、嘉御基金等融資4輪，總融資金額達到3.415億元。2015年9月，房多多獲得2.32億美元的C輪融資後，估值超過10億美元，成為當年的“獨角獸”公司。

都說時勢造英雄，但英雄往往難抵時勢。2015年開始，隨著網際網路O2O資本熱潮消退，房地產進入下行週期，網際網路中介陷入低谷。也是在2015年，房多多向二手房市場突圍，推出二手房“直買直賣”模式，試圖通過這個模式，打破資訊壁壘，提升買賣家的交易效率。

據網路公開資料顯示，“直買直賣”繞過房地產中介，買賣雙方直接相約看房和約談價格，最後房多多收取的交易費用僅為2999元的服務費再加“0.3%×房價”的交易保障費，大大低於傳統中介2%的收費。

但事實證明，去中介化的模式並不適用於房產經紀行業，經紀人在交易過程中的服務者身份不可或缺。對於這個模式，段毅也公開對媒體表示，房多多的二手房“直買直賣”模式，是房多多商業模式創新中最大的一次試錯。

“在商業模式摸索的過程中，房多多有兩點是不變的：一是創立初心不變，嫁接網際網路，解決行業‘資訊不對稱、交易效率低’的問題，二是作為網際網路公司的技術創新不變”，上述業內人士表示，據其了解，基於本身的網際網路基因，一開始房多多就針對經紀人、開發商、消費者等角色打造了多款APP，從使用率、活躍度和留存率上尋找最精準的服務物件，最終結果即驗證了房產交易服務中最高頻的是經紀人。

雖然商業模式在調整，但房多多“打造賦能平臺，幫經紀人簡單做生意，以提升行業效率”的方向始終不變，這也是房多多創始人、CEO段毅創立房多多的初衷。對於這幾年的嘗試，段毅稱其為“房多多的內功修煉”。

始終在行業中堅守的房多多，也終於在今年亮出“修煉”的成果：作為無利益衝突的獨立開放平臺，房多多用SaaS賦能，撮合經紀人交易，盈利點則來自基於交易佣金的分成以及增值服務。也就是說，房多多經過8年探索和嘗試，終於將聚焦“房地產經紀商戶”這條路跑通，這點從招股書中亦可窺見。

招股書顯示，2017年至今持續保持盈利之外，房多多近年來的營收也呈現上漲趨勢。2018年，房多多實現23億元的收入，同比增長26.9%；2019年上半年，房多多實現收入16億元，同比增幅達55.4%。

▲房多多2017-2019年上半年營收概況。圖片源自房多多招股書。

值得一提的是，隨著近年來O2O泡沫的逐漸消退，不少行業內的網際網路公司業績承壓，選擇轉型、裁員，或者乾脆出局。比如，前兩年還被視為網際網路房產“獨角獸”的愛屋吉屋，現在已停止對外業務；平安好房亦淡出福斯視野。

但房多多卻活了下來，並走上了上市的道路。對此，多位業內人士表示，斥巨資做推廣、燒錢補貼使用者，這樣的消費網際網路中慣用的“流量思維”在經濟不景氣和投資泡沫退潮後，現出了真相。這也從側面印證了房多多用技術服務房產經紀產業鏈條的方向是正確的。

當然，平臺化模式的賽道，貝殼、安居客也在打，難免被拿出來與房多多作比較。

“安居客本質是一個房產資訊釋出平臺，而貝殼脫胎於鏈家，實際上是以鏈家為資源依託的半開放式平臺，平臺上大多數門店和經紀人都是鏈家的。貝殼的基因決定了同行對它獨立性的顧慮，並且它更多地服務行業頭部”，業內人士指出，房多多是一個獨立開放的第三方平臺，與經紀人並無利益衝突，“在這個基礎上，房多多的做法更多地針對中小中介公司，通過資料技術打造SaaS解決方案，來提升他們的作業效率。”

“產業SaaS”破局

隨著流量紅利的逐漸消失和巨頭公司的逐步形成，以快速獲取“流量”變現的消費網際網路模式運轉的企業開始遭遇困境，尤其是在呈現“高額、低頻、購買週期長”特點的房產交易行業，大量的C端流量投入並不能為平臺帶來複購，而在交易中高頻出現的經紀人成為產業鏈中效率提升的關鍵所在。

而從房產經紀行業的發展形態來看，長尾企業佔比達五成以上，市場呈現“大市場、小作坊”的特點，存在大量的中小型中介公司。這些公司大多有資訊化的需求，意圖通過技術轉型實現差異化競爭，但卻難以承擔組建技術團隊所耗費的鉅額成本。

意識到上述問題的房多多瞄準房產交易中的高頻物件“經紀人”，將賽道轉向To B服務經紀人，通過基於SaaS的工具和解決方案，深度賦能平臺經紀商戶，幫助經紀商戶把傳統的線下生意搬到網上，實現了經紀商戶與購房者和售房者以及其他交易相關服務提供商的連線，提高他們的服務效率並拓寬服務範圍。

在河南的小地級市商丘，一位85後中介公司老闆應用房多多的SaaS解決方案，將線下房源全部搬到線上，並實現全部房源和客戶的聯網管理。此外，通過SaaS的追蹤管理，他能夠線上監督員工的業務開展情況。不到一年時間，門店規模從1家增加到7家，員工數量達到一百多人，已成為當地最大的中介公司。

值得一提的是，SaaS在房地產交易服務中的匯入，不僅能滿足經紀門店的資訊化需求，更重要是通過平臺的大資料分析，提升房客匹配效率，提高經紀人成交的可能性。

產業網際網路下，流量更多地掌握在B端手中。房多多則是用科技手段開發運營工具，幫助房產經紀交易中的B端，即經紀人提高流量運營能力。以當前最熱的私域流量為例，房多多針對經紀人高頻使用的社交工具，研發出與之相對應的“營銷海報”、“獲客資訊”、“短視訊推房”等觸達和啟用客戶的工具，再通過瀏覽軌跡、大資料沉澱等形成使用者畫像，實現客戶與房源的精準匹配。

招股書顯示，截至2019年上半年，房多多平臺上已有超過107萬註冊經紀人。其中，26萬為活躍經紀人，3萬為閉環經紀人。而根據弗若斯特沙利文提供的資料，按照截至2018年12月31日的房地產經紀商戶資料，房多多運營著由SaaS賦能的中國最大線上房地產交易平臺。

▲截至2019年上半年，房多多平臺經紀人概況。圖片源自房多多招股書。

除了提供SaaS產品和服務之外，房多多還為經紀商戶提供本地以及跨區域、跨城市的房源和買家，且提供完成交易所需的其他增值產品和服務，使其在平臺中完成房地產交易的關鍵步驟，讓“閉環線上房地產交易”成為可能。

根據弗若斯特沙利文的資料，房多多擁有目前中國最大的房產資料庫之一：截至2019年上半年，房多多的房產資料庫中包含1.31億條經過驗證的出售、出租以及市場上目前沒有掛牌的房屋基礎資訊。

隨著經紀人與平臺合作的緊密度不斷提高，越來越多的交易在房多多平臺上完成，招股書顯示，2018年房多多的閉環交易總額（GMV）為1137億元，同比增長53.9%，且這一資料在今年上半年達到913億元，同比2018年上半年大增100.2%。

顯而易見的是，全面的SaaS解決方案和真實的房產資料庫，讓經紀商戶通過房多多平臺完成更高效率的生意變為可能。

而基於SaaS解決方案的賦能，隨著交易數量的增長，經紀人會持續使用房多多提供的產品和服務，將更多的生意搬上網，也會更加依賴於房多多提供的工具和房源資源以完成交易。由此，房多多不僅通過提供SaaS產品和服務促進交易，還將平臺和經紀人的聯絡有效轉為收益。

平臺收入和閉環GMV自2017年至今均保持穩健增長，意味著房多多的邊際成本正在逐步降低，這體現在公司的經營效率上，房多多的人效比正在不斷提高。

招股書顯示，2017年房多多員工的人均GMV為3460萬元，2018年同比增長144.22%至8450萬元，且截至今年上半年，這一數字同比增長68.5%達5830萬元人民幣；同時，每位員工創造的收入從2017年的80萬元翻倍至2018年的170萬元，而截至今年上半年，人均創收由2018年同期的78.4萬元增長到100萬元人民幣。2019年上半年，平均每位員工服務的經紀人數由2018年同期的554人增長至684人。

▲2017-2019上半年，房多多人均GMV概況。圖片源自房多多招股書。

業務模式已跑通的房多多，還面臨著巨大的市場潛力。據弗若斯特沙利文資料顯示，中國住宅地產市場將持續增長，預計2023年房地產市場交易額將達到33.4萬億元人民幣，2018年-2023年的複合年增長率（CAGR）達9.2%。此外，2023年住宅地產交易佣金收入總額將達到3436億元人民幣，2018-2023年的CAGR達22.6%。

值得關注的是，2018年，中國逾38%以上的住宅地產交易均由房地產經紀人促成，這一數字有望在2023年突破49%。

在龐大的市場需求下，加之持續積累的平臺大資料和對居住服務領域痛點及需求的深刻理解，未來房多多SaaS產品和服務的迭代升級以及創新性的增值產品和服務，會為其帶來更大的想象空間。

當然，初心未改，正如段毅所說：“我們希望在未來10年裡，幫中國的2500萬服務這個行業的商戶，在房多多平臺上做他們最擅長的生意。同時，我們也希望圍繞房子從事居住服務行業的創業者們和個體服務者能到房多多的平臺上來開網店，做自己的生意。”