去你DY的2020！去你DY的茅臺捨得！

庚子年怪事多！

貴州茅臺成為全球市值最大的消費品公司，ST捨得成為最牛B的ST股票，而中芯國際作為醬香型晶片沒人追捧，還有一個買了白酒的基金經理嘲笑買了晶片的基金經理。茅臺超過了可口可樂，超過了LVMH,現在茅臺無往不勝。

雖然從純粹投資投機的角度看，似乎沒有什麼可以說的。

但是假如從現在政府倡導的科技角度看，這些投資投機者無疑是P不正確的，況且，主要媒體很早就定義，茅臺酒就是腐敗酒。so，凌通社總是隱隱約約覺得哪裡不對，這也是這些酒的最大的風險實在。不是不報時候未到，時候一到統統報銷，當心證監會也來拉清單。

wsj:中國白酒巨頭受熱捧，穩居最具價值消費品公司行列

中國頂級釀酒商今年取得了炫目漲勢，由此穩居全球最具價值消費品公司之列。由於中國人對更昂貴酒品的需求日益增長，白酒生產商貴州茅臺和五糧液的股價正一路走高。

中國頂級釀酒商今年取得了炫目漲勢，由此穩居全球最具價值消費品公司之列。

貴州茅臺酒股份有限公司(Kweichow Moutai Co., 600519.SH, 簡稱：貴州茅臺)在今年年初時就已是全球市值最大的酒精飲料公司。該公司股價今年迄今已累計上漲56%，截至週一市值約為3,540億美元。這意味著這家中國國有企業不僅比帝亞吉歐(Diageo PLC ADS, DEO)和釀酒巨頭百威英博(Anheuser-Busch InBev SA, BUD)等西方競爭對手更強大，而且市值還超越了可口可樂公司(Coca-Cola Co., KO)、LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE (LVMUY)和豐田汽車公司(Toyota Motor Corp., TM)。

貴州茅臺的競爭對手宜賓五糧液股份有限公司(Wuliangye Yibin Co., 000858.SZ, 簡稱：五糧液)的股價今年以來上漲了一倍多，市值達到1,670億美元。萬得(Wind)資料顯示，36家在上海或深圳上市的飲料公司組成的一個指數今年以來上漲86.7%，相比之下，中國滬深300指數同期漲23%。

該指數還包括啤酒公司，但其中最有價值的仍是專門生產白酒的釀酒商。白酒是一種由高粱或其他穀物發酵而成的中國烈酒。茅臺酒有一種不同尋常的醬香味，通常在國宴上供應，享用茅臺成為中國富人在本土的身份象徵。

投資者和分析師將該類股的大漲歸因於多種因素，包括中國從新冠疫情中快速復甦，中國飲酒者對更昂貴酒品的需求日益增長，以及企業採取的一些明智舉措。

晨星(Morningstar)駐新加坡的股票分析師Allen Cheng表示，該行業發展依靠的是中產階層的力量。

疫情封鎖舉措在第一季度對中國造成嚴重打擊，但此後經濟迅速回暖，使中國有望成為今年唯一取得增長的主要經濟體。官方統計資料顯示，今年截至第三季度，中國全國居民人均可支配收入再次增加，同比增長0.6%。

該行業的青睞者中包括外資機構。例如，截至9月，貴州茅臺是美國基金管理公司Capital Group旗下New World Fund的最大持股之一。該基金這一持股的價值接近6.27億美元。

摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)大中華區研究分析師Eva Wang表示，隨著收入增加，中國消費者正購買更高階的產品，主要青睞酒類和消費必需品市場中的領先者。她稱，這使得貴州茅臺和五糧液的銷售和利潤增長速度高於競爭對手，提升了的市場份額。接受FactSet調查的分析師預計，這兩家公司2020年利潤將分別增長13%和17%。

這兩家巨頭也都對部分業務進行了改革。貴州茅臺正減少對傳統經銷商的依賴，並在網上直接銷售更多產品，由此可以在不抑制需求的情況下提高利潤率。晨星的Cheng表示，貴州茅臺去年曾在結束與經銷商的長期合作關係方面遇到困難，但疫情幫助其加快了行動。

大華繼顯(UOB Kay Hian)駐上海的分析師Shen Zhifeng表示，上述變化為這些公司在2021年的發展奠定了良好的基礎。他說，這些公司的良好表現可以持續至明年。

這一漲勢已推動估值飆升。據FactSet的資料，貴州茅臺和五糧液的預期市盈率分別為42倍和43倍。在過去五年中，這兩家公司的平均市盈率水平分別為25倍和22倍。

《人民日報》運營的一個社交媒體賬號7月份時表示，茅臺酒不是用來炒的，更不是用來腐的。這導致貴州茅臺股票遭遇短暫拋售。

此外，McLeish表示，相比五糧液，他更加擔心貴州茅臺的公司治理情況，因為貴州茅臺在目標和戰略方面相當不透明。貴州茅臺由中國南方貴州省的一個地方政府控制。