7月15日，“學習小組”刊發文章《變味的茅臺，誰在買單？》，被很多媒體提高到“痛批”、“轉折”的高度，也被很多市場人士認為這樣一篇文章是一個極為重要的訊號——畢竟“學習小組”的運營主體太特殊了。

現在十天過去了，“重要訊號”對茅臺的影響到底有多大呢？我們不妨從茅臺酒和茅臺股票兩個層面看一下。

首先，“重要訊號”對茅臺酒價格的影響並不明顯。

（飛天茅臺酒一批價走勢圖）

相較於“重要訊號”發出的時間，飛天茅臺酒一批價非但沒有“暴跌”，反而還在上漲。雖然中間也有調整，但是整體上漲趨勢沒有發生變化，而且不論是原件還是散瓶，目前均處於2020年高位。

其次，再來看看“重要訊號”對貴州茅臺股價的影響。

貴州茅臺日線圖

7月15日，貴州茅臺收盤價為1752.53元，《變味的茅臺，誰在買單？》一文的發表時間是7月15日晚間，巧合的是16日貴州茅臺大跌7.9%。截止7月24日，貴州茅臺收於1595.3元。期間貴州茅臺跌幅8.97%。

上證指數日線圖

再來看看同期的上證指數。7月15日，上證指數收於3361.3點，7月24日上證指數收於3196.77點，跌幅為4.89%，貴州茅臺走勢弱於大盤。

白酒指數

不能只看上證指數，還得對比白酒指數，畢竟今年上半年白酒板塊漲幅居前，包括貴州茅臺在內，有所回撤實屬正常。

7月15日，白酒行業指數收於2660.08點，7月24日，白酒行業指數收於2276.9點，跌幅為14.4%，同期貴州茅臺跌幅8.97%，強於行業整體水平。

五糧液日線圖

再來看看白酒板塊市值第二的五糧液這段時間的市場表現。7月15日，五糧液收盤價是223.95元，7月24日收盤價為201.39元，跌幅為10.07%，同期走勢稍弱於貴州茅臺。

還可以比較一下，今年白酒概念股漲幅最大的酒鬼酒，7月15日至7月24日間，跌幅達到17.23%；也可以對比一下，今年白酒概念股漲幅最小的青青稞酒，7月15日至7月24日間，跌幅達到了12.1%。相較之下，都弱於貴州茅臺。

是不是由此可以得出結論：“重要訊號”對茅臺影響不大？

所長認為，還可以讓子彈再飛一會兒，我們還需要更多的時間去思考：為什麼會有這麼一個“重要訊號”？“重要訊號”是孤立的，還是系列的？如果說“重要訊號”有所指，是指茅臺還是指腐敗在茅臺上的人？